央行再次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，上周五股指巨幅振蕩

　　■行家點(diǎn)津

　　上周A股市場先揚(yáng)后抑，尤其是上周五上證指數(shù)一度急挫，在日K線圖上留下一根244.45點(diǎn)的下影線的K線，似乎表明A股市場面臨著較強(qiáng)的支撐。但由于上周末央行再次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，因此，分析人士推測A股市場仍將面臨著較大的壓力。

　　

　　調(diào)整漸行漸近

　　筆者認(rèn)為，這是大盤調(diào)整漸行漸近的信號。一是因?yàn)榇蟊P的調(diào)整雖然是消息面的因素影響居多，在消息面得到澄清或市場消化之后，消息面對市場趨勢的影響力就大大下降。但是，分析人士也認(rèn)為當(dāng)前A股市場的估值較高，在特定的時(shí)間內(nèi)，升幅較為可觀，已經(jīng)醞釀著較大的調(diào)整動(dòng)能。而且，大盤藍(lán)籌股2007年、2008年的動(dòng)態(tài)市盈率與周邊市場相比，已不便宜。在QDII規(guī)模迅速膨脹的背景下，必然會(huì)加速資金的分流，從而抑制A股市場的資金推動(dòng)的動(dòng)力。與此同時(shí)，再一次上調(diào)存款

準(zhǔn)備金率，雖然不是針對A股市場，對A股市場的資金面短線也不會(huì)有太大的影響，但畢竟這是緊縮政策的延續(xù)，如果再考慮未來的“累加效應(yīng)”的釋放等因素，壓力終將會(huì)釋放的。

　　二是因?yàn)槟壳癆股市場已步入較為敏感的時(shí)間之窗。9月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，雖然目前不少分析人士認(rèn)為CPI物價(jià)指數(shù)有見頂回落的趨勢，但是，畢竟目前的“負(fù)利率”因素依然存在，為了經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行，再度加息的預(yù)期依然強(qiáng)烈。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，周末的法定準(zhǔn)備金率上調(diào)，可能只是調(diào)控政策組合拳的一個(gè)組合部分，所以，未來的“累加效應(yīng)”對

房地產(chǎn)市場以及對整個(gè)房地產(chǎn)市場的產(chǎn)業(yè)鏈乃至對我國整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響力不可忽視。這也會(huì)抑制當(dāng)前大盤藍(lán)籌股的上升空間預(yù)期。

　　所以，筆者認(rèn)為大盤在上周五的寬幅振蕩，表面是由于意外信息的刺激所致，而且通過寬幅振蕩也已經(jīng)消化了意外信息，但實(shí)際上，卻昭示出當(dāng)前A股市場的籌碼已不穩(wěn)定，部分堅(jiān)持理性投資的資金有如“驚弓之鳥”，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，必然會(huì)產(chǎn)生較大的拋售壓力。上周五長下影線的K線雖然具有”定海神針“的意義，顯示出大盤在5500點(diǎn)上方的強(qiáng)有力的支撐力度。但實(shí)際上卻顯示出市場上升基礎(chǔ)已有所松動(dòng)，隨時(shí)可能再度出現(xiàn)寬幅振蕩的走勢，如此就可能使得大盤進(jìn)入到新一輪的調(diào)整趨勢中。

　　關(guān)注兩類個(gè)股

　　當(dāng)然，由于A股市場在本周面臨著大事件的關(guān)注，所以，雖然筆者認(rèn)為大盤有望進(jìn)入新一輪調(diào)整，但在和諧平穩(wěn)的預(yù)期聲中，大盤在本周可能會(huì)出現(xiàn)一波平穩(wěn)的走勢。如此就會(huì)形成一定的投資機(jī)會(huì)。

　　這主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：一是三季度的業(yè)績浪。本周將進(jìn)入三季度季報(bào)披露的高峰期，一批又一批業(yè)績預(yù)增公告與優(yōu)異的三季度季報(bào)將陸續(xù)公布，從而會(huì)使得股價(jià)將按照三季度業(yè)績重新排序，這必然會(huì)帶來新的投資機(jī)會(huì)。二是H股旋風(fēng)所帶來的投資機(jī)會(huì)。畢竟目前QDII規(guī)模的膨脹使得國企股股價(jià)將持續(xù)走強(qiáng)，從而“倒逼”A股含H股板塊出現(xiàn)一波行情，在大市值H股火爆之后，小市值的H股或?qū)⒚媾R著一定的投資機(jī)會(huì)，可以跟蹤。另外，擁有券商股權(quán)概念股的個(gè)股也可能會(huì)在券商借殼上市浪潮中以及券商業(yè)績超預(yù)期的題材刺激下出現(xiàn)不俗走勢。 （渤海投資研究所秦洪）

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