理財周報記者 張景宇/文

　　10月11日，馬來西亞吉隆坡指數(shù)收于1376.93點，比10日上漲0.55%。

　　亞洲金融風(fēng)暴10年后，吉隆坡指數(shù)在去年2月22日首次回到1997年1278點高點，此后就一直在1300點附近震蕩。

　　理財周報記者發(fā)現(xiàn)，曾受亞洲金融風(fēng)暴摧殘的馬來西亞股市，已成為亞洲最后一塊資本洼地。

　　股市只有17倍市盈率

　　“現(xiàn)在馬來西亞股市主要是些長期投資者，散戶很少參與。”馬來西亞第二大發(fā)行量華文報紙《中國報》經(jīng)濟(jì)編輯羅依薇認(rèn)為，當(dāng)年金融風(fēng)暴令許多人視股市為畏途。“中國股市這兩年很火爆，我們這里有很多人在關(guān)注。”羅依薇表示。

　　

理財周報記者了解到，吉隆坡證券市場在1997年3月至1998年9月期間，股指曾由1260.44點下跌至261.33點，跌幅高達(dá)79.27%。這一數(shù)字，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過A股在上個熊市期間的跌幅。

　　從261.33點開始，吉隆坡股市慢慢恢復(fù)元氣。到今年2月份時，吉隆坡指數(shù)終于收復(fù)失地，6月22日創(chuàng)出1391.57點的13年以來新高。

　　海外分析師指出，與火熱的A股相比，回到1997年高位的吉隆坡股市仍可以用偏冷來形容。來自彭博社的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞股市目前的市盈率僅僅只有17倍。

　　“馬來西亞目前的市場利率在3.5%左右，僅從存款收益角度考慮，它們的股市平均市盈率也應(yīng)該在28以上。”一位國內(nèi)私募基金經(jīng)理向記者表示。

　　馬來西亞僑豐研究分析師陳建堯也對當(dāng)前吉隆坡股市的低迷深有感觸。他認(rèn)為，馬來西亞目前17倍的市盈率也是其近十幾年來的較低水平。“1993年、1994年是馬來西亞股市最火爆的時期，當(dāng)時的股指比1997年時還要高，那時的市場平均市盈率為27倍。1997年時是30倍，1998年是80-100倍。”

　　資金不足導(dǎo)致私有化盛行

　　“吉隆坡股市表現(xiàn)落后于周邊市場，與國內(nèi)資金量偏少有關(guān)。”陳建堯表示。

　　據(jù)陳建堯介紹，在吉隆坡證交所上市的公司數(shù)量近幾年一直未有太大變化，維持在900多家，接近1000家的水平。這一方面是由于1997年以后新上市公司數(shù)量減少，另一方面與市場股價普遍偏低，上市公司大股東回購股份私有化有關(guān)。

　　“具體數(shù)據(jù)沒有詳細(xì)統(tǒng)計，不過這兩年因私有化從吉隆坡證交所退市的上市公司數(shù)量至少應(yīng)該在10家以上。今年比較大的私有化項目是明訊通訊退市。”據(jù)陳建堯介紹，今年5月份馬來西亞排名第二的富商阿南達(dá)克里斯南，開出15.60元馬幣的價碼全面收購旗下最值錢上市公司——明訊通訊的對外股份。這一價格比明訊通訊當(dāng)時13元馬幣的股價高20%。

　　據(jù)悉，今年以來馬來西亞股市除明訊通訊退市外，還有幾宗私有化計劃正在實施中，如NEX新聞網(wǎng)(NEXNEWS，6025)、成功資本(BJCAP，4499)、電腦系統(tǒng)咨詢(CSA)等。

　　上市公司相繼私有化在馬來西亞國內(nèi)引起擔(dān)憂，指責(zé)當(dāng)?shù)丶�隆坡股市不能留住�?yōu)秀企業(yè)。對此，馬來西亞民主行動黨秘書長經(jīng)濟(jì)顧問潘儉偉曾公開表示，上市公司相繼私有化的主要原因是市場缺乏資金。

　　據(jù)陳建堯透露，目前馬來西亞股市總市值為約1萬億馬幣，而該國國內(nèi)的總儲蓄卻僅有8300億馬幣。后續(xù)資金不足，制約了該國證券市場的發(fā)展。 外資紛紛涌入

　　馬來西亞股市表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)的背離，早已引起國際投行的關(guān)注。

　　德意志銀行預(yù)測，由于馬來西亞通貨膨脹率已經(jīng)由去年3月的7年高點4.8%逐步回落，該國政府有可能在通脹放緩的情況下調(diào)低利率，以刺激經(jīng)濟(jì)增長，從而使吉隆坡股市有10%-15%的上漲。瑞信在一份報告中重申了對馬來西亞股市“增持”的評級，認(rèn)為該國公司的盈利在今后兩年會不斷增加。

　　知名資產(chǎn)管理公司摩根富林明則認(rèn)為，除了貨幣升值題材外，近期馬來西亞國營企業(yè)改革題材持續(xù)發(fā)燒，政府推出改革發(fā)展計劃，除了加速民營化進(jìn)程外，更加提升企業(yè)經(jīng)營效率及節(jié)省成本。瑞士信貸預(yù)測，若馬來西亞國營企業(yè)降低1%的營運成本，將可提高獲利率達(dá)7%，相關(guān)企業(yè)營運展望趨向樂觀，股價將更具表現(xiàn)空間。

　　國際投行的紛紛看好，使外資對馬來西亞股市青睞有加。據(jù)統(tǒng)計，截至去年底外資共持有馬來西亞

股票金額約62億美元，是1997年3月以來最高水平。這一數(shù)字，比2005年增加44%。今年前5個月，共有5億多美元的外資流入，成為繼新加坡股市之后外資最青睞的股票市場。

　　今年1月，馬來西亞政府放寬對金融機(jī)構(gòu)在股票市場投資的限制，以進(jìn)一步促進(jìn)馬來西亞金融業(yè)的發(fā)展。從1月3日起，在馬來西亞有經(jīng)營執(zhí)照的所有金融機(jī)構(gòu)，包括外國金融機(jī)構(gòu)，只要符合條件，均可自由決定投資何種股票和持有股票的數(shù)量，不再受央行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)持股不能超過某只股票總量5%的限制。不過，為了防范風(fēng)險，該國央行仍規(guī)定，一家金融機(jī)構(gòu)在股票方面的投資不得超過其總資產(chǎn)的25%。

　　不限制外資投資

　　中國投資者該如何把握馬來西亞機(jī)會？

　　“據(jù)我所知，馬來西亞股市沒有對外國個人投資者的限制。理論上，中國個人投資者只要在我們這里開一個外資賬戶，就可以直接買賣馬來西亞上市公司的股票。”陳建堯告訴理財周報記者。

　　此外，記者從馬來西亞駐華大使館商務(wù)處了解到，該國政府正推出一項針對中國投資者的優(yōu)惠措施——“第二故鄉(xiāng)”計劃。

　　“第二故鄉(xiāng)”計劃規(guī)定，中國公民在提供150萬元的資產(chǎn)證明后，可以提出申請。獲得批準(zhǔn)后，在馬來西亞境內(nèi)任意一家銀行，包括在馬來西亞設(shè)有分行的國外銀行，存入15萬馬幣(50歲以上)或30萬馬幣(50歲以下)的馬幣(相當(dāng)于33萬和66萬元人民幣)，只要3至6個月的申請周期，就可以獲簽10年有效期的馬來西亞居留證。在此期間內(nèi)，居留證持有人可以自由進(jìn)出馬來西亞。

　　擁有居留身份的家庭無需政府審批，可以在馬來西亞購置2幢帶地權(quán)的房屋，免稅進(jìn)口一輛汽車，所有境外收入都不需納稅。

　　“獲得居留身份的個人和家庭，在馬來西亞購置的房屋，既可以是公寓也可以是商鋪。”商務(wù)處商務(wù)執(zhí)行茹鵬表示。

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