享有“金融市長”美譽的重慶市常務副市長黃奇帆巧施“魔法”命懸一線的S*ST重實獲得新生股改對價不菲，每10股送6.6539股；實力雄厚的中住地產將入主

　　證券時報記者張偉建

　　幾年前，“德隆危機”爆發，S*ST重實(000736)命懸一線，幾乎掉入萬劫不復的深淵；去年底公司股票停牌，在流通股東們望眼欲穿之際，近日公司股改啟動，較高的對價方案有望給流通股東們帶來不少驚喜。尤其是，S*ST重實股改預案的送股方案修改為資本公積轉增股本方案，整體對價水平從原先的每10股送3.43股提高到每10股送6.6539股。

　　“金融市長”妙手回春

　　購買股權，提供資金，違規擔保……早在德隆危機爆發幾年前就淪為德隆的提款機S*ST重實，曾涉及的訴訟多達３２項，公司主要資產處于查封、凍結或強制執行狀態。

　　華融資產管理公司在危機爆發后托管了S*ST重實，但由于牽扯的問題太多，華融顯然力不從心，退市、破產看來難以避免。

　　正當S*ST重實的投資者們感到絕望之時，曙光出現了。享有“金融市長”美譽的重慶市常務副市長黃奇帆巧施“魔法”，利用政府的有形之手，啟動了S*ST重實的重組。

　　S*ST重實重組的難點之一是債務重組。首先由重慶市政府掌握的金融控股平臺渝富公司出資，購買華融資產公司托管股權，成為新的實際控制人；然后買斷上市公司所欠商業銀行的巨額債務，并在此基礎上清理完畢了德隆侵占上市公司的全部欠款。

　　解開了S*ST重實復雜的債務鏈之后，S*ST重實成為了一個干凈的殼。

　　豐厚的對價安排

　　重慶市政府將S*ST重實從破產和退市邊緣“解救”出來后，便又開始為公司未來的持續發展尋求途徑。經過慎重挑選，實力雄厚的中住地產成為公司未來的新婆家。

　　2007年9月29日，S*ST重實刊登股改說明書，正式啟動股改。股改與重大資產重組結合進行，公司將向中住地產及其他特定對象定向發行股份購買其優質資產。公司此次非公開發行數量約2.20億股。其中，向中住地產定向發行股數約1.61億股。中住地產和其他特定對象均以資產認購。現公司大股東重慶渝富公司以豁免上市公司1億元債務方式參與本次股權分置改革的對價安排。

　　將上述債務豁免和

股票對價安排兩者合計，則公司此次股改流通股股東相當于每10股獲付3.43股。在與流通股東充分溝通后，現第一大股東重慶渝富公司和重組方中住地產又大幅度提高了對價水平。

　　根據新方案，公司將以現有流通股股本為基數，以資本公積金向全體流通股股東定向轉增1057萬股，轉增比例為每10股轉增4.07股，相當于流通股股東每10股獲得2.1236股的對價。此外重慶渝富公司以豁免上市公司1.5億元債務方式參與股權分置改革的對價安排，相當于流通股股東每10股獲付3.6539股。 其他特定對象特別承諾在本次定向增發實施完畢后，向無限售條件的流通股股東送股，送股數為2,278,522股，即流通股股東每10股獲送0.8764股。三項對價安排相當于流通股股東每10股獲得6.6539股的對價。

　　額外“對價”

　　伴隨著本次股改，S*ST重實引進實力雄厚的中住地產，前景光明的

房地產業務將成為公司的主業。由此看來，10股獲得相當于6.6539股的對價顯然只是流通股東們獲得的“對價”的一部分。

　　根據公告，此次非公開發行擬購買的標的資產包括兩部分，一是中住地產主體優質資產，二是其他特定對象持有的3家項目公司股權。擬購買的中住地產資產除了中住地產部分非盈利性資產外，中住地產全部優質房地產資產將通過此次定向增發全部注入上市公司。

　　此外，中住地產還特別承諾，自其持有的公司股份鎖定期滿之日起，若公司股價未達到每股20元，中住地產將不通過

證券交易所出售其所持的股份。

　　中住地產原名華能房地產開發公司，成立時作為中國華能集團公司的成員公司。2004年下半年，中國華能集團公司將中住地產整體無償劃轉給中房集團。截至目前，中住地產的注冊資本為20,000萬元，出資人為中房集團，占出資比例100%。中住地產自成立以來，累計完成開發面積148.4萬平方米。2006年，中住地產完成營業收入2.78億元，實現利潤總額1.02億元，凈利潤8,222萬元。　　

　　新大股東的入主，公司主業的轉型，預示著S*ST重實將步入一個快速的發展時期。這也意味著，流通股東們將通過重組獲得價值不菲的額外“對價”。

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