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　　八大行業(yè)龍頭股估值偏高

　　□ 本報(bào)記者 趙學(xué)毅

　　7月份以來，在藍(lán)籌股主導(dǎo)下股指出現(xiàn)飆升，尤其是最近幾日，“大象”狂舞更使股指一路高歌猛進(jìn)，同時(shí)也使得市場(chǎng)平均市盈率增高，風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。

　　7月2日至今，上證綜指上漲了54.51%，深圳成指累計(jì)上漲52.51%。據(jù)交易所最新數(shù)據(jù)披露，截至10月12日收盤，滬市A股平均市盈率高達(dá)69.44倍，深市A股市盈率更是高達(dá)74.96倍，其中176只中小板股平均市盈率為78.7倍。這一數(shù)值已經(jīng)高于2001年水平。其中，2001年3月份和4月份滬市A股市盈率最高分別為60.88倍、60.99倍；時(shí)至今年6月份，其平均市盈率為42.74倍，7月份升至50.59倍，8月份繼續(xù)攀升至59.24倍，9月份A股市盈率再次沖破60倍，達(dá)到63.74倍。

　　此外，與其他國家和地區(qū)的市場(chǎng)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，目前A股市盈率不僅高于周邊成熟市場(chǎng)，也超過“金磚四國”中其他三國市盈率1到3倍。基于2006年業(yè)績的標(biāo)普500指數(shù)市盈率為18倍，香港恒生指數(shù)市盈率為16倍，國企指數(shù)為23倍。“金磚”其他三國市盈率方面，巴西圣保羅指數(shù)13倍、俄羅斯RTS指數(shù)20倍、印度孟買指數(shù)12倍。

　　就各行業(yè)看，除目前股價(jià)水平較低的金融、鋼鐵等行業(yè)個(gè)股市盈率較低外，煤炭、地產(chǎn)、工程建筑、食品飲料、交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備、汽車、有色金屬等行業(yè)整體市盈率較高，尤其是權(quán)重較大的個(gè)股估值明顯偏高。

　　煤炭板塊中，10月9日中國神華以80倍的市盈率在A股登陸，這無疑又加大了煤炭股及整個(gè)市場(chǎng)的市盈率。目前中國神華A股總市值15191.54億元，動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)85.30倍。煤炭板塊中第二大權(quán)重股西山煤電，目前市盈率也達(dá)到了70.71倍。

　　

房地產(chǎn)行業(yè)五大龍頭分別是萬科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、泛海建設(shè)、金地集團(tuán)，目前動(dòng)態(tài)市盈率分別為65.78倍、152倍、65.35倍、88.64倍、90.39倍。工程建筑四大龍頭中色股份、中鐵二局、葛洲壩、北京城建市盈率分別為96.92倍、111.33倍、171.79倍、204.97倍。食品飲料三大龍頭五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖，最新市盈率分別為81.03倍、99.34倍、120.69倍。交通運(yùn)輸權(quán)重股中國遠(yuǎn)洋市盈率為230.54倍，三大航空股中國國航、南方航空、東方航空分別為115.95倍、181.57倍、793.75倍。機(jī)械設(shè)備行業(yè)第一大權(quán)重股中國船舶上周最高股價(jià)達(dá)到300元，該股最新市盈率高達(dá)189.63倍。汽車行業(yè)的一汽轎車、安凱客車、中通客車市盈率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過100倍。有色金屬板塊的江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)、云南銅業(yè)三只

股票市盈率也均超過50倍(詳細(xì)數(shù)據(jù)見B1版)。

　　A股股價(jià)一路狂飆，但其業(yè)績?cè)鲩L值得細(xì)察，這使得藍(lán)籌股已存在泡沫的情況更為直觀。據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，在目前262家三季報(bào)預(yù)增的公司中，連續(xù)三個(gè)單季凈利潤環(huán)比增長的僅有41家，僅占預(yù)增公司的15.3%，與兩市1500多家公司相比更顯得無足輕重。

　　今年第一季度，上述41家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤60.28億元，與去年第四季度相比，環(huán)比增長54.61%；而第二季度共實(shí)現(xiàn)利潤82.67億元，環(huán)比增長只有37.13%，增速已明顯下降。表明盡管業(yè)績?cè)诔掷m(xù)增長，但實(shí)現(xiàn)盈利的能力逐步在減弱。

　　另外，41只個(gè)股今年第二季度業(yè)績環(huán)比翻番的有8只，而第一季度環(huán)比翻番的有10只，06年第四季度環(huán)比翻番的股票有12只。也就是說，在業(yè)績持續(xù)增長的公司中，單季度業(yè)績翻番的公司一直在減少。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股市泡沫可能會(huì)破滅，但在破滅前可能會(huì)變得更大，也可能持續(xù)很長的時(shí)間。日本的股市在“廣場(chǎng)協(xié)議”前曾達(dá)到60倍以上的市盈率；美國NASTAQ自1995年開始從1000點(diǎn)直沖6000點(diǎn)，直至2002年才被打回原形。A股也并不例外，風(fēng)險(xiǎn)的氛圍已經(jīng)愈加厚重。對(duì)投資者來說，在泡沫形成的過程中，對(duì)待高市盈率和價(jià)值過度透支的股票一定要謹(jǐn)慎。

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