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統(tǒng)一分拆上市初定 投資限額瓶頸破解有望

http://www.sina.com.cn 2007年10月13日 14:54 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

  北京報(bào)道 本報(bào)記者 龍麗

  籌備近兩年后,臺(tái)灣統(tǒng)一企業(yè)整合大陸業(yè)務(wù)赴港上市的計(jì)劃終于又有新進(jìn)展。

  近日,統(tǒng)一(中國(guó))投資公司一位高層透露,統(tǒng)一已經(jīng)向港交所提出上市申請(qǐng),計(jì)劃分拆大陸食品、飲料業(yè)務(wù)上市。據(jù)該人士估計(jì),如果順利,今年內(nèi)有望掛牌。

  對(duì)此,統(tǒng)一臺(tái)灣總部公共事務(wù)部經(jīng)理吳旭慧表示,目前不方便回答相關(guān)問(wèn)題。不過(guò),來(lái)自臺(tái)灣當(dāng)?shù)氐男畔@示,為了配合香港上市的有關(guān)要求,統(tǒng)一(中國(guó))投資公司已經(jīng)完成對(duì)大陸業(yè)務(wù)的一系列整合。

  不難發(fā)現(xiàn),統(tǒng)一的老對(duì)手康師傅早在10年前就已經(jīng)赴港上市。業(yè)內(nèi)人士分析,赴港上市對(duì)于統(tǒng)一而言,除了融資,更大的意義在于破解一直妨礙其在大陸擴(kuò)張的投資限額難題。

  赴港上市

  赴港上市之前,統(tǒng)一最早的計(jì)劃是在國(guó)內(nèi)A股上市。

  5年前,統(tǒng)一還是外資企業(yè)A股上市風(fēng)潮中的大熱門。據(jù)了解,當(dāng)時(shí)統(tǒng)一在大陸的業(yè)務(wù)每年有8億-10億新臺(tái)幣的純利進(jìn)賬,統(tǒng)一總部希望主要投資大陸業(yè)務(wù)的統(tǒng)一企業(yè)(中國(guó))投資有限公司能夠在A股上市。據(jù)悉,統(tǒng)一當(dāng)時(shí)還聘請(qǐng)了高盛為其制定A股上市規(guī)劃。

  然而,統(tǒng)一A股上市之路并不順利。在一直無(wú)法取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的情況下,統(tǒng)一方面后來(lái)被迫宣布暫停A股上市計(jì)劃。對(duì)此,時(shí)任統(tǒng)一集團(tuán)執(zhí)行副總的林隆義表示,放緩大陸上市計(jì)劃是經(jīng)過(guò)多方評(píng)估后作出的決定,主要原因一方面在于兩岸相繼入世后,市場(chǎng)變化較大;另一方面在于相關(guān)政策仍不明朗。

  按照統(tǒng)一當(dāng)時(shí)的計(jì)劃,統(tǒng)一將先把統(tǒng)一企業(yè)轉(zhuǎn)型為控股公司,再整體評(píng)估大陸上市作業(yè)。隨后,統(tǒng)一開(kāi)始醞釀組織機(jī)構(gòu)大調(diào)整。據(jù)了解,統(tǒng)一有意將事業(yè)群獨(dú)立發(fā)展為子公司,統(tǒng)一企業(yè)則轉(zhuǎn)型為控股公司。

  直到兩年前,統(tǒng)一才開(kāi)始公開(kāi)表示,將分拆大陸業(yè)務(wù)赴香港上市。據(jù)悉,為了符合港交所的掛牌規(guī)定,統(tǒng)一對(duì)旗下大陸業(yè)務(wù)進(jìn)行了一系列調(diào)整。這一系列調(diào)整以統(tǒng)一(中國(guó))投資公司為紐帶進(jìn)行。該公司是統(tǒng)一方面專門成立的負(fù)責(zé)大陸投資業(yè)務(wù)的公司。該公司由統(tǒng)一集團(tuán)董事長(zhǎng)高清愿的獨(dú)生女婿羅智先領(lǐng)導(dǎo)。羅智先主導(dǎo)了近年來(lái)統(tǒng)一在大陸的幾乎所有重大收購(gòu)。

  在架構(gòu)調(diào)整之前,統(tǒng)一(中國(guó))投資公司下轄業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及方便面、飲料、農(nóng)畜等多方面。為了劃清主業(yè),統(tǒng)一將統(tǒng)一(中國(guó))投資公司所屬的青島統(tǒng)一、眉山統(tǒng)一等經(jīng)營(yíng)農(nóng)畜業(yè)務(wù)的公司全部劃撥出去。同時(shí),將新疆蕃茄廠等與飲料相關(guān)的業(yè)務(wù)劃進(jìn)統(tǒng)一(中國(guó))投資公司。調(diào)整后,統(tǒng)一(中國(guó))投資公司成為專注食品、飲料等消費(fèi)品的專業(yè)公司,旗下業(yè)務(wù)主要包括廣州、昆山、武漢、成都、北京等市場(chǎng)的食品業(yè)務(wù)和今麥郎、完達(dá)山、

健力寶等飲料業(yè)務(wù)。

  據(jù)統(tǒng)一方面透露,上述兩大業(yè)務(wù)在大陸市場(chǎng)的年銷售額約為100億元,其中飲料占大多數(shù),在60億 ̄70億元。有消息稱,統(tǒng)一目前已經(jīng)向聯(lián)交所遞交申請(qǐng),準(zhǔn)備展開(kāi)聆訊,有望在年底前順利掛牌。

  此前有臺(tái)灣媒體報(bào)道,統(tǒng)一已與瑞銀華寶(UBS Warburg)簽署承銷協(xié)議,后者將成為其大陸業(yè)務(wù)上市的主承銷商。該公司預(yù)計(jì)融資100億左右新臺(tái)幣。

  破解投資限額難題

  除了融得巨額資金,赴港上市對(duì)于統(tǒng)一而言,還有一個(gè)好處——緩解臺(tái)灣方面的投資限額難題。

  當(dāng)把內(nèi)地市場(chǎng)看作統(tǒng)一未來(lái)生命線的羅智先上臺(tái)后,統(tǒng)一在大陸市場(chǎng)的瘋狂擴(kuò)張也隨之開(kāi)始。從匯源到完達(dá)山、健力寶、今麥郎,再到攜手卡夫,擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的羅智先以“每三個(gè)月談妥一家”的速度先后與大陸五家本土企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟,從而為統(tǒng)一在內(nèi)地市場(chǎng)的果汁、乳品、碳酸飲料三大領(lǐng)域的大幅增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

  然而,大規(guī)模收購(gòu)意味著大規(guī)模資本投入。來(lái)自臺(tái)灣的統(tǒng)一開(kāi)始遭遇投資限額難題。據(jù)悉,按照臺(tái)灣方面的規(guī)定:赴大陸投資的臺(tái)資企業(yè),公司凈值在50億新臺(tái)幣以下的,投資規(guī)模不得超過(guò)公司凈值的40%。據(jù)吳旭慧透露,統(tǒng)一企業(yè)目前在內(nèi)地的投資金額約達(dá)3.42億美元,已接近臺(tái)灣當(dāng)局規(guī)定的40%上限額度。

  據(jù)悉,幾年之前,為了規(guī)避投資限額問(wèn)題,統(tǒng)一在大陸的投資,主要靠大陸工廠盈余轉(zhuǎn)增資的模式擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。不過(guò),這種投資模式已經(jīng)無(wú)法滿足統(tǒng)一大規(guī)模擴(kuò)張所帶來(lái)的巨大資金需求了。

  不難發(fā)現(xiàn),投資限額難題已經(jīng)開(kāi)始發(fā)揮作用。業(yè)內(nèi)人士推測(cè),統(tǒng)一退出匯源就與之有關(guān)。

  2005年3月,統(tǒng)一幾經(jīng)爭(zhēng)奪,才從匯源總裁朱新禮最終圈定的達(dá)能、百事可樂(lè)、

可口可樂(lè)等幾家投資者中脫穎而出,最終成為匯源的戰(zhàn)略合作伙伴。當(dāng)時(shí),統(tǒng)一投資3030萬(wàn)美元取得合資公司匯源控股5%的股份。除了這5%股份,按照雙方約定,統(tǒng)一日后還可增持。 然而,一年后,統(tǒng)一卻突然宣布放棄得來(lái)不易的匯源。取而代之的是法國(guó)達(dá)能集團(tuán)、美國(guó)華平投資集團(tuán)、荷蘭發(fā)展銀行以及香港惠理基金。后四者共控制了匯源35%股權(quán)。

  對(duì)此,朱新禮曾透露,“截至我們這次找到新合作伙伴之前,統(tǒng)一方面的資金一直沒(méi)能順利到位。”而統(tǒng)一方面則表示原因在于合作計(jì)劃未被臺(tái)灣當(dāng)局批準(zhǔn)。

  不僅僅是匯源,業(yè)內(nèi)盛傳的統(tǒng)一入主三元股份的計(jì)劃也一直沒(méi)有下文。有業(yè)內(nèi)人士分析,統(tǒng)一目前在內(nèi)地的投資金額已接近臺(tái)灣當(dāng)局規(guī)定的40%上限額度,而與三元集團(tuán)的合作,將涉及8億多元人民幣的投資,統(tǒng)一入主三元的計(jì)劃同樣可能因難以獲得臺(tái)灣方面的批準(zhǔn)而流產(chǎn)。

  很顯然,投資額限定問(wèn)題開(kāi)始成為統(tǒng)一繼續(xù)擴(kuò)大在華投資的難題。對(duì)此,統(tǒng)一方面負(fù)責(zé)人曾表示,公司正努力解決該問(wèn)題。然而,上市之前,統(tǒng)一尚未出臺(tái)相關(guān)有實(shí)質(zhì)性意義的措施。

  對(duì)此,興業(yè)

證券食品飲料分析師郭銳認(rèn)為,統(tǒng)一如果實(shí)現(xiàn)香港上市就可以解決這個(gè)問(wèn)題。據(jù)郭銳分析,統(tǒng)一可以選擇先在開(kāi)曼等地注冊(cè)一家控股公司,然后將大陸業(yè)務(wù)實(shí)體裝入控股公司,再實(shí)現(xiàn)上市,這樣就可以在法律上規(guī)避投資額限定問(wèn)題。“這樣操作起來(lái)也不會(huì)太困難,康師傅就是一個(gè)成功的案例。”郭銳說(shuō)。據(jù)了解,早在1996年,康師傅就用此方法成功在香港上市,從而為其后來(lái)在大陸市場(chǎng)的擴(kuò)張奠定基礎(chǔ),是一家典型的 “臺(tái)灣資本、內(nèi)地設(shè)廠、香港上市”公司。

  據(jù)悉,為了破解投資限額難題,除了赴港上市,統(tǒng)一還計(jì)劃聯(lián)手投資基金。最新消息顯示,統(tǒng)一與一家私人資本運(yùn)營(yíng)基金將聯(lián)手斥資21億元人民幣收購(gòu)廈門銀鷺集團(tuán)至少70%的股份。不過(guò)該消息尚未得到統(tǒng)一方面的確認(rèn)。 

    新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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