世基投資 王利敏

　　“十一”長假后的股市雖然股指大幅上漲，但個股冰火兩重天現象達到了極至，以致本周最后一個交易日大盤劇烈震蕩。盡管尾市基本收復失地，一周股市大漲了350點。股指的大漲僅僅是權重股的專利！即使在周一、周四大盤分別大漲140點和141點時，個股的漲跌比卻是332：506和207：642。

　　為什么會出現這種情況呢？基金作為這波行情的超級主力，大量股民轉為基民反逼基金做多，使基金倉位沉重，好在手中彈藥充足，在安然度過節日長假后自然不會放過拉升重倉股、快速提升市值的最佳時機。相比之下，目前仍有近半數的個股仍在“5·30”點位的價位下，原因在于相當多控盤這些股票的私募基金過早看淡后市，有的轉向一級市場，有的轉向直接炒港股，以致這些個股成了無主力關照的“棄兒”。

　　耐人尋味的是，由于市盈率大幅提高，近日的大象跳舞已經從先前的價值發現、挖掘型，明顯轉化為題材炒作型了。其一是所謂“期指”題材。其二是所謂資產注入、整體上市題材。“中”字股近來成了搶手貨。當素來以重業績為看家本領的基金居然也熱衷于題材的炒作，我們不禁為之捏了把汗。

　　另一方面，正當內地股市高歌猛進之時，港股市場卻頻頻刮來“減持風”。“股神”巴菲特自今年7月12日以來，已6次減持中石油，共套現58億港元；新加坡淡馬錫今年9月以來共7次大量沽售中國遠洋，累計減持的1.93億股占了其總持有量的56.6%；美國鋁業悉數拋空了手中所有的中國鋁業，套現金額高達100多億元港幣。所以，近期A股市場的走向已經直面外資的博弈，公募基金等機構的博弈對象已經不僅僅是私募或是廣大散戶大眾。雖然港股市場依然在漲、甚至是大漲，但大幅炒高的H股海歸高價發A股，A股上市后又大幅炒高,誰將會是最終買單者呢？

　　所以，公募雖然擊敗了私募，中資資金雖然在香港接走了外資拋出的籌碼，且基金從重業績轉為重題材，但一個沒有廣大群眾熱烈響應，由公募基金主演的“獨腳戲”，究竟能維持多久是值得懷疑的。

　　世基投資 王利敏