□銀河證券 馮琛

　　周四，交易所國債市場(chǎng)全線上漲，部分長債成交活躍程度有所增加，整個(gè)市場(chǎng)活躍品種的久期有所加大。昨日滬市國債指數(shù)開于109.88點(diǎn)，早盤穩(wěn)步上攻并創(chuàng)出110.18點(diǎn)日內(nèi)高點(diǎn)，下午復(fù)盤后市場(chǎng)有所反復(fù)但依然保持了較強(qiáng)的勢(shì)頭，最終指數(shù)收盤于110.11點(diǎn)，成交金額為4.24億元。

　　從個(gè)券走勢(shì)看，有28只債券上漲，有2只債券平盤，只有6只債券下跌，這是近期難得一見的現(xiàn)象。其中下跌品種主要為此前表現(xiàn)較強(qiáng)的剩余期限在1年到3年品種，多數(shù)品種價(jià)格跌幅不足0.1%，有個(gè)別品種如010511、010210跌幅超過0.3%，但成交金額不大。另外在上行品種中部分剩余期限9年以上的長期債出現(xiàn)了明顯的反彈，010303、010213、010107等價(jià)格上漲幅度超過了1%，部分剩余期限在3到4年的品種價(jià)格漲幅也在0.28%左右。從活躍品種觀察，活躍品種的平均久期明顯增加，除010214繼續(xù)居于成交量榜首以外，其余活躍品種的剩余期限多在1到3年之間，另外部分長債如010303、010107則持續(xù)活躍，價(jià)格方面，多數(shù)活躍品種的價(jià)格上行超過0.2%。

　　昨日廣受矚目的1500億3年票據(jù)招標(biāo)結(jié)束，招標(biāo)結(jié)果為3.95%，比9月15日加息前3年票據(jù)的中標(biāo)利率只上行了14-24個(gè)基點(diǎn)。從該票據(jù)的招標(biāo)情況看，市場(chǎng)在定價(jià)過程中根本沒有考慮近期再度加息的因素。這給現(xiàn)券市場(chǎng)傳遞出一個(gè)積極的信號(hào)。同時(shí)，隨著時(shí)間逐步臨近月中，重要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的傳聞也不絕于耳，從目前的消息判斷，CPI很可能出現(xiàn)回落，這對(duì)于物價(jià)是否會(huì)持續(xù)維持較高增速的判斷提供了一個(gè)有利于樂觀一方的佐證，這也是市場(chǎng)回暖的一個(gè)重要因素。相信明天11期國債的續(xù)發(fā)行會(huì)進(jìn)一步指明市場(chǎng)方向，如果續(xù)發(fā)行的中標(biāo)凈價(jià)非常接近其票面價(jià)格，那么整個(gè)債市會(huì)繼續(xù)維持上行姿態(tài)。