股指期貨引弓待發 機構備戰方興未艾

　　本周是國慶節后的第一個交易周，隨著股指期貨已準備就緒、推出在即消息的傳播，本周的前三個交易日再度顯現出權重股一枝獨秀的“二八”現象。機構為備戰股指期貨的推出，重新布局權重藍籌股的行為，再次把A股市場格局攪得混亂。

　　●三大特征提升期指推出預期

　　首先，管理層關于“股指期貨在制度和技術上的準備已經基本結束”的說法，無疑是對推出股指期貨可行性的一種明確表態。其次，中金所關于金融牌照發放的消息，也在很大程度上提升了股指期貨在今年年底前推出的可能。第三，建設銀行、中國神華等大盤權重藍籌股在節前的火速回歸，透視出管理層急于盡快推出股指期貨的愿望。這三大因素，直接提升了投資者對股指期貨即將推出的預期。

　　●備戰期指迫使機構重新布局

　　出于對股指期貨即將推出的強烈預期，必然使打算參與期指交易的機構開始重新布局權重藍籌股，尤其需要對新近上市的權重股加大配置。在昨天的行情中，中國鋁業和本周剛上市的中國神華雙雙漲停，而節前上市的中海油服的漲幅也超過6%，工商銀行更是在本周連續三天上漲。由此可見，大盤權重股已成為機構重新布局的主要買入對象。

　　●機構調倉將產生“擠出效應”

　　與那些對指數影響較大的權重航母表現出色相反的是，那些對指數影響較小的二線股表現出一定的疲態。顯然，在目前新基金發行暫停、老基金倉位飽和的背景下，以基金為代表的機構投資者在加倉權重航母股的同時，勢必要對原有倉位做出調整，從而產生“擠出效應”。

　　●權重大的股票更受機構關注

　　從本周三個交易日的市場表現來看，權重越大的股票越受機構的關注。由于滬深300股指期貨是以滬深300為標的，因此，對滬深300指數影響越大的股票所能起到的杠桿效果越強，自然就成為機構資金搶奪的焦點。像工商銀行、招商銀行、寶鋼股份、中國鋁業等占滬深300指數權重較大的個股在本周一直受到大資金的眷顧，而那些對滬深300指數影響力較小的前期重倉股卻極有可能成為調倉的犧牲品，被機構減持。

　　三元顧問 劉佳 文并表