□申銀萬國 桂浩明

　　雖然現在的市場環境未必是最為理想的，但短期做多能量仍很充分，所以大盤得以不懼壓力，頑強走高。根據目前的狀況來判斷，應該說這種格局還將得到維持，后市股市仍然將呈現有序整理、穩步攀升態勢。

　　本周一出現的大漲給周二大盤運行帶來了不小的壓力。這首先反映在由于出現了“二八現象”，投資者的心態普遍不是太好，對短期市場信心并不特別充足；二是表現為大盤銀行股大幅上漲以后，客觀上也面臨估值方面的壓力，繼續往上拓展的空間顯得相對有限；三是由于中國神華定于周二上市，此刻大盤處于5700點附近的位置，很容易導致新股的高開，并且構成較大的資金需求。一般來說，在這種情況下，周二股市調整的可能相當大，特別是周一香港、美國股市都是以下跌報收，這樣滬深股市所面臨的將是來自內外的多重壓力。

　　從周二的盤面來看，投資者的操作行為頗為理性。一方面，對當天上市的中國神華給予一個比較中性的定位，這樣就能夠使得該股的一級市場投資者因為有足夠的獲利而愿意套現，從而保證能夠有相應的換手；另一方面也為在條件具備時進行相應的拉高操作預留了必要的空間。這種狀況有點像上個月建設銀行上市時的狀況，也是先給予一個比較中性的定位，在避免資金過于消耗的情況下進行較為充分的換手，同時也為幾天以后建設銀行股價的上行提供了條件。

　　與此同時，大盤則主動進行調整。在早盤，股市也的確出現了一定幅度的下跌，滬市最低下跌到5628點，這已經十分接近周一的低點了，客觀上也就是對前一個交易日的大幅上漲行情進行了比較全面的整理。在幾度下探并且遇到相應的支撐以后，股市再逐步展開反彈行情，并且越到后來反彈力度越大。這種收放自如的操作節奏，既在很大程度上化解了短線市場在高位所遭遇到的壓力，同時也為吸引新的增量資金入市準備了條件。

　　事實上，在前一天大幅上漲的大盤銀行股出現調整的情況下，市場上的酒類等消費品板塊卻強勁上漲，由此還帶動了其他板塊品種的止跌回升。這樣一來，在大盤開始由跌變升時，個股的漲跌結構也隨之改變，即多數

　　當天，有相當一批股票的漲幅比較大，多數行業指數與風格指數表現良好，這就使得市場在客觀上回歸到了人們習慣認識意義上的良性狀態。也就是在這樣的背景下，滬市最后收在了5700點之上，又成功地上了一個臺階。

　　另外還需要一提的是，周二雖然有中國神華上市，而且該股當天的成交金額達到了312億元，但就整個大盤來說，成交量卻還有所減少。如果以同口徑相比，滬市要減量約333億元。而從分時走勢來看，在股票下跌的時候，成交并不活躍。這種情況的發生，表明市場本身缺乏主動做空的能量，而且對于多數股票來說，撬動其上漲所需的資金實際上并不多。通俗地說，就是“盤子很輕”。而且，一旦股市走出了較為明顯的上漲形態以后，增量資金就會陸續介入，從而為行情的上漲奠定基礎。這種情況與國慶節前建設銀行上市時的狀況也有點相似。當然，那時是大量資金被凍結在一級市場，縮量具有強制性，而現在可能是更為主動的一種行為。