任亮

　　昨日交通銀行H股（3328.HK）罕見(jiàn)大漲12.58％，最終收于11.28港元。銀行股A股對(duì)H股的溢價(jià)水平進(jìn)一步縮小。

　　在2006年12月27日，交通銀行也出現(xiàn)過(guò)一次大幅上漲12.59％。

　　國(guó)都證券金融行業(yè)研究員李少君認(rèn)為，交通銀行H股之所以出現(xiàn)如此大漲，與近期一些國(guó)際大行紛紛調(diào)高對(duì)其投資評(píng)級(jí)有關(guān)。

　　昨日交通銀行A股（601328.SH）收于13.68元，其A股對(duì)H股的溢價(jià)率已降至21.28％，接近了A股上市之初的最低值20.55％。

　　投資大師羅杰斯9月份在北京演講時(shí)曾不止一次地建議內(nèi)地投資者盡快投資價(jià)格更低的H股，他認(rèn)為未來(lái)A股與H股股價(jià)將逐漸趨于一致。而此后，尤其進(jìn)入10月份以后，H股已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)較大幅度上漲，A股對(duì)H股的溢價(jià)也再次出現(xiàn)收窄趨勢(shì)，銀行股更是表現(xiàn)突出。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日收盤(pán)，多家銀行股A股對(duì)H股的溢價(jià)已經(jīng)再次降至較低水平。其中以溢價(jià)率最低的招商銀行（600036.SH）和工商銀行（601398.SH）為例，它們的A股股價(jià)雖然均處于歷史新高位置，但其對(duì)H股的溢價(jià)卻一直在縮小，分別為11.68%和14.80%。

　　目前溢價(jià)率最高的中信銀行（601998.SH），也已經(jīng)降至82.41％。統(tǒng)計(jì)顯示，大部分銀行股A股對(duì)H股溢價(jià)率逐漸走低，其中一個(gè)例外是建設(shè)銀行（601939.SH），由于其剛剛上市，目前溢價(jià)率仍有繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)，但截至昨日也僅為34.38％。

　　李少君指出，通過(guò)QDII等方式使得A和H股之間的資金管道逐漸聯(lián)通，根據(jù)一價(jià)定律，A、H股溢價(jià)逐漸收窄是理論的必然。交通銀行A股上市的時(shí)候?qū)�H股溢價(jià)較高，溢價(jià)收窄的過(guò)程必然伴隨著A股增速低于港股增速。