□聯(lián)合證券 王慧

　　周一兩市大盤再創(chuàng)新高，滬綜指更是一日突破5600點和5700點兩道整數(shù)關(guān)口。不過，個股跌多漲少，市場受指標股拉動的特征較為明顯。短期而言，受恐高心理以及10月大小非減持高峰、紅籌股回歸加速等因素的影響，后市股指展開寬幅震蕩的可能性較大。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗可知，長假第一個交易日的走勢很大程度上取決長假期間周邊股市的走勢。而在“十一”長假期間，境外主要股市雖出現(xiàn)較大幅度震蕩，但累計漲幅均不小，周邊市場的上佳表現(xiàn)激發(fā)了國內(nèi)市場的做多熱情，巨額的申購資金解凍也對多方構(gòu)成鼓舞。在比價效應的帶動下，周一金融、地產(chǎn)等權(quán)重股全面上漲，工商銀行、萬科A、保利地產(chǎn)、中國遠洋強勢漲停，包括中國人壽、招商銀行、中國銀行在內(nèi)的上證指數(shù)前八大權(quán)重股平均漲幅高達6.27%，而八大權(quán)重股占上證指數(shù)權(quán)重為59.21%，那么僅這八只股票就將推動上證指數(shù)上漲170個點左右，權(quán)重股的集體走強成為了大盤再創(chuàng)新高的主要動力。

　　但在昨日大盤大漲的過程中，多數(shù)

股票出現(xiàn)了沖高回落走勢，兩市個股漲少跌多，市場受指標股被動拉動的特征十分明顯，顯示出較大的獲利回吐壓力。除金融、地產(chǎn)外，市場熱點較為凌亂，顯示出投資者在歷史高位附近普遍的猶豫和恐高，而股指在技術(shù)上留下的60個點的跳空缺口，也使得市場自身存在較強的回檔壓力。此外，本周一港股市場再度出現(xiàn)寬幅震蕩，在盤中創(chuàng)出28482.42點高點之后，股指在尾盤出現(xiàn)快速跳水，收盤報收在27770.29點。港股的大幅波動，也有可能引發(fā)A股出現(xiàn)高位震蕩。

　　因此，投資者應踏準節(jié)奏，把握好巨幅震蕩中的投資機會。

　　在我國溫和通脹背景下，通脹受益類個股值得積極關(guān)注。未來消費類行業(yè)將進入需求加速增長階段，食品飲料、零售、旅游、航空等行業(yè)，正在釋放不斷漲價預期，未來業(yè)績超預期增長值得期待。而受益于需求拉動型通貨膨脹，利潤快速增長的上游周期性行業(yè)，如有色金屬、鋼鐵行業(yè)同樣具備較大的投資機會。

　　同時，

人民幣升值仍是重要投資主題。隨著美聯(lián)儲降息，中美利差縮小，人民幣升值壓力加劇。預計“十一”之后，人民幣升值預期會進一步加大。在人民幣加速升值的背景下，我們認為人民幣升值主題仍會有較好的表現(xiàn)，金融、地產(chǎn)、航空具備較大的長線投資機會。

　　此外，“估值洼地”品種——

封閉式基金值得密切關(guān)注。受機構(gòu)對后市持謹慎態(tài)度影響，9月末封閉式基金折價率創(chuàng)下了三季度以來的新高。天相數(shù)據(jù)顯示，目前剩余期限較長的大盤封閉式基金平均折價水平已經(jīng)達到30%以上，多只基金的折價水平達到35%左右的高位，具備較高的安全邊際。而且，在封閉式基金“折價”中樞分紅前后基本保持不變的情況下，基金折價率越高、分紅比率越高，分紅帶來的套利空間也越大。因此，穩(wěn)健的投資者可積極布局具備高折價、高分紅特征的大盤封閉式基金，備戰(zhàn)年度分紅行情。

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