曹元

　　同股指期貨無關(guān)

　　10月8日上午11點，金融、地產(chǎn)股雙雙突襲發(fā)力，帶動滬指創(chuàng)下了5729.96點的歷史新高，收于5692.75點，較節(jié)前最后一個交易日上漲2.53%，表現(xiàn)十分惹眼。

　　工商銀行、中國人壽、萬科A、保利地產(chǎn)這些行業(yè)龍頭股紛紛收于漲停。在龍頭的帶動下，興業(yè)銀行、中國銀行、招商銀行、建設(shè)銀行均出現(xiàn)較大幅度的漲幅，而地產(chǎn)方面，更有7只地產(chǎn)股以漲停報收，占當(dāng)天20只漲停個股數(shù)量的35%。

　　就在國慶節(jié)之前，9月份金融股還在調(diào)整，地產(chǎn)股則被一系列調(diào)控措施打得節(jié)節(jié)下挫。萬科A股甚至連續(xù)多天跌破增發(fā)價。這也是眾多市場人士沒有料到節(jié)后第一天是以金融、地產(chǎn)股帶動股指的原因。

　　但在許多機構(gòu)看來這似乎理所應(yīng)當(dāng)。10月8日收盤前，睿信

證券董事長李振宇在接受記者采訪時正在電腦前看盤，他控制的私募基金一直持有金融、地產(chǎn)個股，此時他的心境表現(xiàn)在輕快的語速上。“十一長假中，工商銀行在H股的股價已經(jīng)接近了6元，距離該股節(jié)前在A股市場的收盤價只相差10%。”李振宇認為迅速縮小的兩市差價給予工商銀行A股節(jié)后上漲的動力。

　　一位公募基金經(jīng)理認為這是節(jié)后金融股上漲的一個因素，他認為更為重要的是9月份金融地產(chǎn)板塊已經(jīng)調(diào)整到位，10月8日的上漲僅是板塊輪動。

　　私募基金公司鷹格投資有關(guān)負責(zé)人則認為金融地產(chǎn)股上漲的根本原因是成長性良好，現(xiàn)在較高的市盈率在明年初可能就會攤薄到20-30倍。

　　市場上還有種說法是股指期貨已經(jīng)萬事俱備，十七大之后可能推出。出于這種考慮，機構(gòu)的資金會向權(quán)重股靠攏，使得權(quán)重股紛紛大幅上揚。

　　記者采訪卻得出相反的結(jié)論：無論是公募基金還是私募基金都否定這種觀點。上述公募基金經(jīng)理認為，股指期貨的預(yù)期對大盤股的上漲可能有影響，但這是次要的。機構(gòu)的投資行為均較理性，不太會考慮這種不確定的消息。而深圳曉楊投資公司有關(guān)負責(zé)人介紹，即使股指期貨推出，信托類基金投資該衍生產(chǎn)品也是有限制的，因此股指期貨推出與否不是公司選股考慮的依據(jù)。

　　誰是真正的推手

　　掀開工商銀行A股的K線圖。歷史上，算上上市的第一天，工商銀行共有五個交易日換手率超過10%，但10月8日，工商銀行的換手率達到了10.63%。

　　與前四次相比較，這次換手率超過10%來得非常突然。在整個9月份，工商銀行的換手率都在低位徘徊，節(jié)前最后一個交易日僅換手2.08%。萬科A的換手率亦是突然暴增，從節(jié)前最后一個交易日的1.40%突然達到10月8日的4.14%。

　　資金似乎僅青睞這兩個板塊，比較10月8日兩市的成交量，滬市以及深市的成交量較前一交易日增長并不迅速。

　　究竟是什么資金在10月8日突然追捧金融和地產(chǎn)股？當(dāng)下的背景是已經(jīng)一個多月沒有投資A股的新基金發(fā)行，QDII正在加步擴容。

　　某基金公司基金經(jīng)理認為，不排除公募基金進行結(jié)構(gòu)性籌碼的調(diào)整。他承認，自己操盤的基金也有當(dāng)日購進金融地產(chǎn)股的操作。“因為大盤在高位時，對金融地產(chǎn)等高成長性個股的配置還是必要的。”

　　該基金經(jīng)理同時認為，盡管一個多月沒有發(fā)行新的A股基金，但市場的資金依然充裕。建設(shè)銀行IPO時凍結(jié)的2.6萬億元資金可窺一斑；另一方面老基金的分拆、分紅、擴募會吸引許多場外資金入市。

　　那么，私募會否參與這次金融、地產(chǎn)股的行情？另一位市場人士認為，前段時間有些私募踏空，而股市的持續(xù)上漲可能會吸引這些私募重新入市。但鷹格投資有關(guān)負責(zé)人說“可能性不大”。沒有跡象表明5500點的大盤是起穩(wěn)了，踏空者都會遵循自己的操盤方法和準(zhǔn)則，應(yīng)該不會在這個試點上修正自己的投資觀點。

　　因為私募基金非公開的性質(zhì)，基金經(jīng)理們不會透露10月8日他們是否去追捧金融地產(chǎn)股。但在采訪中，幾乎所有的私募基金都承認自己持倉金融、地產(chǎn)股，未來仍看好這兩個板塊的個股。正如一位私募基金經(jīng)理所言，因為私募的規(guī)模很小，不會成為10月8日推動金融地產(chǎn)股的主力。

　　9月28日，郎咸平在上海演講時似乎道破了其中的“天機”，現(xiàn)在入市的資金最大部分來自企業(yè)本應(yīng)投資而未投資的部分；第二筆為腐敗產(chǎn)生的黑色收入；第三筆為國際熱錢。

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