李晶

　　隨著增發申請獲得證監會發審委有條件通過，備受關注的東方明珠（600832.SH）公開增發已進入最后倒計時。業內人士認為，從此次擬籌資10.7億元投資的6個項目來看，將為東方明珠發展打開成長空間，并有助于公司進一步強化其在上海傳媒市場的壟斷競爭優勢與都市旅游業的領導地位，而對比目前股價或被明顯低估。

　　加大有線網絡投資

　　東方明珠對有線電視網絡的投資一直是公司未來的最大看點，而此次增發投向中，就有兩筆是投向有線網絡。

　　其一是將投資1.6億元收購東方有線網絡有限公司（下稱“東方有線”）10%股權，加上公司原來持有的股份，東方明珠擁有東方有線的股權將增持到39%。

　　其二是將利用募集資金2.2億元用于收購太原有線電視網絡有限公司50%股權，收購完成后，后者名稱擬變更為“太原東方明珠有線電視網絡有限公司”。

　　資料顯示，東方有線經營著全球最大的有線電視城域網——上海有線電視網絡。經過幾年的高速發展，東方有線已發展成為全國4000余家有線網絡中規模最大、業務最全、效益最好的有線網絡運營商。

　　國金

證券的徐彥認為，此次再度增持東方有線10%股權，東方明珠未來將最終實現控股已毋庸置疑。“東方有線計劃在2010年世博會之前完成市區240萬戶的

數字電視整體轉換，2007年的轉換目標是20萬戶。而轉換后基本收視費維持不變，仍為13元/月。由于東方有線具有良好的網絡基礎和用戶基礎，因此我們非常看好其數字電視增值業務未來的發展。”

　　而東方明珠用2.2億元收購太原有線網絡50%的股權，則是肩負著太原范圍內有線電視網絡建設和管理運營的重任。目前，太原市有線電視覆蓋率達90%以上，擁有用戶63萬。業內人士認為，這項收購將使東方明珠媒體業務走出上海，分享異地有限電視數字化整體平移帶來的成長收益。

　　新媒體布局

　　除了對有線網絡的重拳出擊外，東方明珠此次還加大了在新媒體業務方面的投入，包括投資2億元參與上海地鐵電視開發項目等。

　　資料顯示，東方明珠擬與上海申通地鐵資產經營管理有限公司共同開發建設上海軌道交通全網絡下車廂、站臺、站廳的電視媒體平臺，其中由公司以其無線數字廣播技術構建軌道交通全覆蓋的媒體聯播系統。該項目總投資約為8億元，東方明珠合計投入2億元，占整個項目的25%。

　　此外，東方明珠還將利用募集資金投資1.6億元用于地面數字電視“戶戶通”項目；投資2.1億元用于東方明珠電視塔下球體改造項目；以及1.2億元增資上海明珠水上娛樂發展公司浦江游覽項目等。

　　值得注意的是，在有諸多潛在利好的刺激下，東方明珠的股價卻并沒有完全顯現出來，甚至遠遠落后于大盤：今年上證指數上漲107.6%，而東方明珠股價漲幅卻僅有76.7%。有市場人士認為，從中長期角度而言目前東方明珠股價有被明顯低估。

　　申銀萬國報告認為，從長期投資價值看，大股東對東方明珠的支持力度在加大，公司長期發展空間徹底打開。隨著文化體制改革的深入，預計后市東方明珠還有更大的發展空間，因此維持“增持”評級。

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