本報(bào)記者 胡鈺 北京報(bào)道

　　今年9月，雅戈?duì)?/a>集團(tuán)股份有限公司(600177)發(fā)行可轉(zhuǎn)債方案在證監(jiān)會遭拒。一時(shí)間業(yè)內(nèi)沸沸揚(yáng)揚(yáng)，紛紛對這個(gè)出人意料的結(jié)果作出各種猜測。但最終的分析結(jié)果讓所有人都舒了一口氣：一方面是因?yàn)檠鸥隊(duì)柦鹑谫Y產(chǎn)投資獲益豐厚，并未顯現(xiàn)資金壓力；另一方面是公司募集資金全部用于房地產(chǎn)開發(fā)，不符合募集資金需用于其主業(yè)紡織服裝投資的要求。

　　這個(gè)小小的休止符并不意味著雅戈?duì)栙Y本道路上的停滯，只是預(yù)示了未來融資計(jì)劃的調(diào)整。當(dāng)然，這其中也折射出了雅戈?duì)栠@幾年在多元化發(fā)展中撈得了不菲的利益。

　　簡單多元化

　　雅戈?duì)柕亩嘣�化可以用最簡單的語言表述清楚：主體為紡織服裝，兩袖分別為房地產(chǎn)和股權(quán)投資。雅戈?duì)枮樽约毫可矶ㄖ频倪@件正裝簡潔合體，不張揚(yáng)卻很有派頭。

　　“不要把雅戈?duì)杻H僅看做一個(gè)服裝企業(yè)。說不定幾十年以后，造衛(wèi)星也是有可能的。”這是數(shù)年前雅戈?duì)柨偛美钊绯傻囊痪湓挕＿@位農(nóng)民出身的企業(yè)家言語高調(diào)，行動上也不含糊。上世紀(jì)90年代末，雅戈?duì)栂仁窍蚍�裝業(yè)的上游紡織、面料和下游的銷售渠道這兩個(gè)方向延伸，以相關(guān)多元化邁出了第一步。到2001年，雅戈?duì)柪�稅成為行業(yè)第一，終于把一直領(lǐng)先于自己的杉杉股份甩在了身后。這其中的奧秘似乎只有用多元化才能注解，涉足房地產(chǎn)和股權(quán)投資成為雅戈?duì)柕膬纱蠓▽殹?/p>

　　雅戈?duì)枌χ行诺耐顿Y到現(xiàn)在還被很多人津津樂道。1999年雅戈?duì)柾顿Y3.2億元，成為中信證券的第二大股東。在隨后兩三年的證券業(yè)集體困境中，中信證券卻經(jīng)營穩(wěn)健、成績不俗。不知是運(yùn)氣還是有先知先覺的特殊功力，總之雅戈?duì)柺潜ＷC了大豐收。截至2007年2月15日，雅戈?duì)栆牙塾?jì)出售中信證券3012萬股，超過中信證券總股本的1%，獲得投資收益毛利約11億元。除中信證券外，雅戈?duì)柲壳斑�持有其他4家A股上市公司的股權(quán)。今年3月，雅戈?duì)栆验_始對宜科科技的控股收購。之前只是作為宜科科技參股股東的雅戈?duì)枌⒁猿钟幸丝瓶萍?9.84%的股權(quán)，把這家

中小企業(yè)板公司直接拿下。

　　打造品牌核心

　　在股權(quán)投資之袖熱舞不止的時(shí)候，雅戈?duì)柕姆康禺a(chǎn)投資也風(fēng)頭正勁。2006年，雅戈?duì)柕?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

房地產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤2億7130.77萬元，僅其寧波雅戈?duì)栔脴I(yè)有限公司(全資企業(yè))這一家企業(yè)就在2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤27130.77萬元，貢獻(xiàn)利潤已遠(yuǎn)遠(yuǎn)在西服與襯衫之上。同時(shí)，雅戈?duì)柕哪玫乇绢I(lǐng)也不容小覷。06年拿下寧波和蘇州共計(jì)78.37萬平方米的三塊土地，使得雅戈?duì)柕耐恋貎�備高達(dá)約230萬平方米。06年雅戈?duì)栔脴I(yè)登上浙江省房地產(chǎn)業(yè)五十強(qiáng)的季軍寶座，當(dāng)之無愧地成了浙江二線發(fā)達(dá)城市的區(qū)域地產(chǎn)龍頭企業(yè)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，雅戈?duì)?7年和08年的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入將分別為21億元和27億元。

　　對于這家在多元化道路上勢頭正猛的服裝企業(yè)，人們似乎更加關(guān)心它的主營業(yè)務(wù)究竟如何，畢竟中國自有的優(yōu)秀服裝品牌尤其是西服品牌算得上稀缺資源。雅戈?duì)?006年年報(bào)中顯示，其三大主營業(yè)務(wù)中，服裝收入為24.6億元，利潤率為44.42%；房地產(chǎn)收入為19億元，利潤率為38.75%。在中國，服裝更多的時(shí)候被歸類為勞動密集型的傳統(tǒng)行業(yè)，2006年的服裝行業(yè)也整體業(yè)績欠佳，但雅戈?duì)査坪跻恢睂ψ约旱闹鳡I業(yè)務(wù)很有信心。2002年雅戈?duì)柨偛美钊绯蓮娜毡尽⒚绹�和歐洲考察了一圈回來，拋出了一個(gè)令業(yè)界有些吃驚的說法：“中國的服裝產(chǎn)業(yè)是一個(gè)朝陽產(chǎn)業(yè)。”看來雅戈?duì)栆�牢牢把持服裝市場的“野心”一直沒變。

　　LVMH、Versace、Armani這些國際服裝大鱷們的多元化道路或許能給雅戈?duì)柡透�多的多元化中國服裝企業(yè)以啟示。其實(shí)，這些服裝業(yè)巨頭所進(jìn)軍的酒店、汽車、電子、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目，最終都是圍繞其品牌核心價(jià)值，也就是在“打造奢華高貴生活方式”層面上的延展和深化。經(jīng)過20多年的市場洗禮，雅戈?duì)栆呀?jīng)在品牌之路上走出了自己的樣子。

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