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　　□東方智慧證券研究所 黃碩

　　一條鮮活的大魚擺在這里，你是打算做一道蘇州名菜“松鼠魚”呢，還是打算做一道杭州名菜“西湖醋魚”？是打算做一道川菜“沸騰魚”，還是干脆擇其精華部分來做湘菜“剁椒魚頭”呢？總之，材料在這里，全看顧客想吃什么。諸君可能會有疑問：股評文章何以變成菜譜？呵，異曲同工啊。新上市的建設(shè)銀行（601939）與其它幾家航母級權(quán)重股有幾處不同之處，這使得它有機(jī)會成為一道很特殊的菜。但后市究竟會如何，目前誰也說不清，不知在一旁虎視眈眈的資金是喜酸甜的江浙口味呢，還是好麻辣的川湘口味。總之，有一點(diǎn)是肯定的：無論是哪一種口味，建行都將是一道大餐。

　　一、與眾不同之處

　　與此前上市的航母級權(quán)重股相比，建行有兩大不同之處：既無戰(zhàn)略投資者，未來也無發(fā)起人限售A股解禁的壓力。感謝這兩位專業(yè)人士的發(fā)現(xiàn)，本人現(xiàn)摘抄如下：

　　（1）無戰(zhàn)略投資者：9月20日《財經(jīng)》雜志在《證監(jiān)會叫停A股市場偽戰(zhàn)略投資者》一文中稱：建設(shè)銀行近日公布的回歸A股的招股意向書顯示，在發(fā)行方式上除網(wǎng)下向詢價對象詢價配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行外，并未出現(xiàn)戰(zhàn)略投資者的身影。這在以往發(fā)行近90億股規(guī)模的情況下并不多見。

　　（2）9月26日《證券時報》刊登《關(guān)注建設(shè)銀行的獨(dú)特股本結(jié)構(gòu)》（作者：西南證券周到）一文稱：建設(shè)銀行是股權(quán)分置改革以來，惟一一家無發(fā)起人持有限售股份的新上市A股公司。據(jù)建設(shè)銀行《招股章程》：“經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，本行發(fā)起人持有的內(nèi)資股及美國銀行與亞洲銀行持有的本行未上市外資股將于全球發(fā)售完成后轉(zhuǎn)換為H股，并將于香港聯(lián)交所上市。”因此，即使網(wǎng)下向詢價對象詢價配售的27億股股份鎖定期滿，建設(shè)銀行A股也不過90億股。建設(shè)銀行的獨(dú)特在于，未來并不存在因發(fā)起人限售A股解禁而產(chǎn)生擴(kuò)容壓力的情形。

　　二、A股市值排名第29位

　　建行A股上市后，雖然媒體時有報道：它已成為排在工行、花旗銀行之后總市值位居全球第三的銀行，并且它還是規(guī)模第二大的國有銀行、又是目前A股市場融資規(guī)模最大的IPO項目，雖然頂著這么多的光環(huán)，但你可能想象不到：其實(shí)它的A股總市值排名并不靠前。其A股股本為90億股，按照6.45元的發(fā)行價計算，其A股市值為580.5億元。根據(jù)其上市公告日即9月24日A股過去一年的日均總市值，其在全部A股中的排名為第29位。以至于中證指數(shù)公司稱：由于不符合快速進(jìn)入指數(shù)的條件，因此建行將不會快速進(jìn)入滬深300、上證180等成份指數(shù)，它將于10月16日進(jìn)入上證指數(shù)。而業(yè)內(nèi)人士據(jù)此大膽猜測：建設(shè)銀行股價的漲跌，將具有一定的隱蔽性，不會對上證指數(shù)產(chǎn)生大的影響。

　　三、推測37億元的大單身份

　　建行如此特殊的構(gòu)造，不會被市面上虎視眈眈的熱錢所忽略吧？9月26日《上海證券報》在《建行A股上市首日被機(jī)構(gòu)狂掃 單席位買入37億》中分析：上證所公開交易信息顯示，建行買入的前五位均來自機(jī)構(gòu)席位，共計買入54.87億元，約占總成交金額的23%。其中一家機(jī)構(gòu)席位買入額高達(dá)37.53億元，創(chuàng)下了單個席位單日成交的歷史紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)人士推測，能以37億元巨資買入建行一只股票的機(jī)構(gòu)，非新基金不能為。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，基金在一只股票上的投資額度不能超過基金總資產(chǎn)的10%，因此，該基金規(guī)模至少應(yīng)當(dāng)在370億元以上。

　　發(fā)起人限售A股解禁壓力小、總市值不算大、上市首日即被某機(jī)構(gòu)37億元大把吃進(jìn)———呵，這三道佐料已經(jīng)準(zhǔn)備在這里了，大魚也已經(jīng)準(zhǔn)備好了。未來幾天，我們便可以得知“建行”將被做成哪一道大餐了。希望大廚手藝高超，色香味俱全。建行發(fā)行價6.45元，上市前兩天連收兩陰，自第三天起開始發(fā)力———火候到了。