□廣州萬(wàn)隆

　　國(guó)慶長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日，深滬大盤(pán)以高開(kāi)高走、大幅上攻的強(qiáng)勁攻勢(shì)結(jié)束了9月份的行情。兩市股指分別創(chuàng)出了歷史新高，強(qiáng)勢(shì)特征十分明顯。9月行情的完美收官進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)慶長(zhǎng)假后10月行情更為樂(lè)觀的預(yù)期。

　　我們注意到，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)和上市公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的推動(dòng)下，近階段滬深大盤(pán)一路高歌挺進(jìn)。如果從我國(guó)資本市場(chǎng)的基本運(yùn)行方向來(lái)看，我國(guó)股市的長(zhǎng)期趨勢(shì)繼續(xù)向好已經(jīng)成為普遍共識(shí)。實(shí)際上，從管理層所扮演的角色來(lái)看，自從2005年推進(jìn)股權(quán)分置改革以來(lái)，政府以及相關(guān)管理層通過(guò)加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)、提高上市公司質(zhì)量，培育機(jī)構(gòu)投資者等多種方式做強(qiáng)做大資本市場(chǎng)。盡管當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨流動(dòng)性過(guò)剩的主要矛盾，并由此導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格泡沫持續(xù)膨脹和通貨膨脹壓力不斷增大，但股市的進(jìn)一步發(fā)展壯大、海外藍(lán)籌回歸的加快明顯有助于緩解流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力。9月份以來(lái)，管理層顯著加快了海外藍(lán)籌批量回歸的步伐，增加了市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供應(yīng)。與此同時(shí)，中央企業(yè)的整合重組進(jìn)程也借助資本市場(chǎng)進(jìn)一步深入。總體來(lái)看，在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、人民幣升值和流動(dòng)性充裕的大背景下，A股市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展壯大是大勢(shì)所趨。展望10月行情，主要將由以下三條主線布局。

　　一、從7月20日大盤(pán)展開(kāi)新一輪上攻行情以來(lái)，以能源煤炭、有色金屬、鋼鐵等為代表的主流板塊反復(fù)走強(qiáng)。長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日市場(chǎng)運(yùn)行格局再度延續(xù)了這一階段性的盤(pán)面特征，能源煤炭等主流板塊繼續(xù)走強(qiáng)，其它主流熱點(diǎn)板塊包括有色金屬、

房地產(chǎn)、石油石化行業(yè)也有良好表現(xiàn)。筆者認(rèn)為，主流板塊熱點(diǎn)的持續(xù)走強(qiáng)有著堅(jiān)實(shí)的基本面作為支撐，特別是在全球經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的背景下，能源煤炭、有色金屬等作為重要的戰(zhàn)略資源，資源的稀缺性更加突出，而企業(yè)對(duì)資源的占有量將成為投資價(jià)值評(píng)判的重要參考指標(biāo)，擁有資源優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)必然被賦予更高的溢價(jià)。同時(shí)，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在溫和通脹時(shí)期，資源類股票包括煤炭、油氣、有色金屬及不動(dòng)產(chǎn)均有突出表現(xiàn)。如果從這個(gè)角度出發(fā)，下一階段資源型品種仍有繼續(xù)走強(qiáng)的潛力。

　　二、隨著牛市行情的不斷延續(xù)和機(jī)構(gòu)投資者資金規(guī)模的不斷壯大，權(quán)重藍(lán)籌指標(biāo)股由于具有良好的流動(dòng)性日益受到主力資金的青睞。特別是未來(lái)推出股指期貨后，主力機(jī)構(gòu)為掌控話語(yǔ)權(quán)，必然將進(jìn)一步加大對(duì)權(quán)重藍(lán)籌品種的資產(chǎn)配置。因此未來(lái)滬深300指數(shù)期貨的推出或?qū)⑦M(jìn)一步增強(qiáng)滬深300指數(shù)重要權(quán)重樣本股的流動(dòng)性。

　　三、需要提醒的是，中央企業(yè)的改革重組隱藏重大投資機(jī)會(huì)。根據(jù)國(guó)資委的部署，國(guó)有經(jīng)濟(jì)要對(duì)關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域保持絕對(duì)控制力，包括軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)等七大行業(yè)。到2010年，中央企業(yè)通過(guò)戰(zhàn)略性重組，企業(yè)戶數(shù)要調(diào)整至80戶到100戶，其中30戶到50戶將發(fā)展成為具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司、大企業(yè)集團(tuán)。實(shí)際上，中央企業(yè)的改革重組所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)一直貫穿于牛市行情的整個(gè)過(guò)程，例如借助滬東重機(jī)定向增發(fā)的形式，中船集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了其核心民用船舶主業(yè)的整體上市，從而造就中國(guó)船舶近300元的市場(chǎng)第一高價(jià)股。近期中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)鋁業(yè)、五礦發(fā)展、寶鋼股份等相關(guān)品種都有突出表現(xiàn)。筆者認(rèn)為，國(guó)有經(jīng)濟(jì)絕對(duì)控制的七大行業(yè)以及裝備制造、汽車、電子信息、建筑、鋼鐵、

化工、鐵路等支柱行業(yè)將成為密集發(fā)生央企資產(chǎn)注入與整體上市的行業(yè)，建議投資者從中積極挖掘投機(jī)機(jī)會(huì)。

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