歷時(shí)兩年，“青島人印”具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的液體食品軟包裝產(chǎn)品橫空出世。

　　這一產(chǎn)品包含28項(xiàng)專利技術(shù)，被業(yè)內(nèi)人士稱為“近20年來中國(guó)軟包裝行業(yè)技術(shù)發(fā)展的重大突破”。其高成長(zhǎng)性由此得到投資者的信賴，成為青島市第一家登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的企業(yè)和中國(guó)首家海外融資的印刷企業(yè)。

　　“青島人印”的成功上市，對(duì)青島的民營(yíng)企業(yè)而言，是一次重要的破題。

　　□ 首席記者 孫玉敏

　　2007年8月8日，青島人民印刷有限公司(以下簡(jiǎn)稱“青島人印”)成功登陸美國(guó)OTCBB。這是青島市第一家登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的企業(yè)，也是中國(guó)首家海外融資的印刷企業(yè)。

　　在青島，有海爾海信這樣的大型知名企業(yè)做對(duì)比，青島人印算不上最大最好的企業(yè)。為什么它卻能成功登陸美國(guó)資本市場(chǎng)？并很快融到了發(fā)展需要的資金？這家企業(yè)究竟有什么過人之處？

　　28項(xiàng)專利打破行業(yè)壟斷

　　青島人印前身是青島出版社直屬企業(yè)青島人民印刷廠，2001年根據(jù)市場(chǎng)需要進(jìn)行了改制。2003年之前，其產(chǎn)品以煙標(biāo)、酒標(biāo)、書刊等傳統(tǒng)印刷業(yè)務(wù)為主。由于傳統(tǒng)印刷業(yè)務(wù)的無序競(jìng)爭(zhēng)，其經(jīng)營(yíng)一直不甚理想。

　　2004年，在青島出版社的支持下，青島人印開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并把目光轉(zhuǎn)向了當(dāng)時(shí)已經(jīng)開始顯現(xiàn)出良好發(fā)展勢(shì)頭的乳品、飲料包裝領(lǐng)域。

　　當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)包裝印刷尤其是食品軟包裝印刷的核心技術(shù)都在國(guó)外企業(yè)手中。2004年年底，國(guó)家工商總局以及以

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)法研究所的一份調(diào)研報(bào)告指出，歐洲某知名公司壟斷了中國(guó)95%的無菌軟包裝市場(chǎng)。

　　考慮到壟斷的市場(chǎng)也是空間巨大的市場(chǎng)，青島人印最終決定進(jìn)入。

　　之后，與造紙廠、機(jī)械廠和大專院校等進(jìn)行了多方合作，青島人印開始從食品軟包裝專用紙張到多層材料復(fù)合生產(chǎn)線，從分切機(jī)、打孔機(jī)等設(shè)備到熱封材料等進(jìn)行全面研發(fā)。

　　研發(fā)歷時(shí)兩年。2005年，隨著第一條淋膜生產(chǎn)線的投產(chǎn)，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的液體食品軟包裝產(chǎn)品橫空出世。

　　這種新型包裝材料由七層結(jié)構(gòu)的紙鋁塑多層復(fù)合而成，包含28項(xiàng)專利技術(shù)。被業(yè)內(nèi)人士稱為“近20年來中國(guó)軟包裝行業(yè)技術(shù)發(fā)展的重大突破” 。

　　借助這項(xiàng)技術(shù)，青島人印不但成功實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)印刷向包裝印刷的全面轉(zhuǎn)型，還一舉打破了國(guó)外產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的壟斷。

　　“由于我們公司的產(chǎn)品是自主研發(fā)，產(chǎn)品成本低，剛一進(jìn)入市場(chǎng)就表現(xiàn)出極大的優(yōu)勢(shì)。”青島人印董事長(zhǎng)王義君告訴記者，由于產(chǎn)品在質(zhì)量和價(jià)格上具備雙重優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)多家知名企業(yè)都希望使用其產(chǎn)品，但青島人印的年生產(chǎn)能力僅為20億只，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了市場(chǎng)的需求。

　　據(jù)了解，目前僅伊 利一家的年需求量就有130多億只，是青島人印生產(chǎn)能力的近7倍。

　　一方面是巨大的市場(chǎng)需求，一方面是捉襟見肘的生產(chǎn)能力，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模成了必然的選擇。青島人印決定上馬新的生產(chǎn)線，以形成年產(chǎn)60億只—80億只的規(guī)模。

　　但資金短缺卻像毒蛇一樣成為橫亙?cè)谇鄭u人印面前的一道難題。

　　多次融資探討

　　針對(duì)軟包裝生產(chǎn)的原料、設(shè)備、技術(shù)和工藝的前期研發(fā)，青島人印曾不惜血本投入巨額資金，加上之前一部分資金被墊付于老企業(yè)遺留職工的安置和生活保障，青島人印的后續(xù)發(fā)展資金變得十分短缺。

　　按說紙鋁塑多層復(fù)合無菌高阻隔飲料乳品軟包裝材料，在國(guó)內(nèi)包裝印刷工業(yè)中堪稱一次革命。這樣一家具有高成長(zhǎng)性的企業(yè)，就像一只會(huì)下金蛋的雞，應(yīng)該很容易找到解決資金問題的方法。

　　實(shí)際上，青島人印曾進(jìn)行過多次融資探討，但屢屢發(fā)現(xiàn)路不通：靠銀行借貸，公司可抵押的資產(chǎn)盤子太少；僅憑自身積累，一是積累有限，二是時(shí)間過長(zhǎng)，將失掉難得的發(fā)展機(jī)遇；爭(zhēng)取國(guó)內(nèi)上市融資，由于國(guó)家對(duì)企業(yè)上市實(shí)行核準(zhǔn)制，對(duì)上市企業(yè)的規(guī)模、效益等有嚴(yán)格的要求，青島人印很難在短期內(nèi)達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　就在此時(shí)，香港宏益實(shí)業(yè)有限公司出現(xiàn)在青島人印面前。因?yàn)榉浅？春们鄭u人印的自主創(chuàng)新技術(shù)，這家公司很快決定注資青島人印。

　　之后，借助希馬克資本有限公司創(chuàng)始合伙人岳新，香港宏益實(shí)業(yè)開始謀劃青島人印的美國(guó)上市之路。

　　岳新告訴記者，香港宏益實(shí)業(yè)之所以選中青島人印，除了因?yàn)榍鄭u人印是改制企業(yè)，在團(tuán)隊(duì)建設(shè)、管理制度建設(shè)等方面優(yōu)于一般的民營(yíng)企業(yè)外，更重要的是看中了青島人印的高成長(zhǎng)性。在岳新看來，軟包裝印刷有著廣闊的國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，青島人印的自主創(chuàng)新更使得其在這種廣闊的市場(chǎng)中具有得天獨(dú)厚的高成長(zhǎng)性。

　　這種高成長(zhǎng)性正是美國(guó)投資者看重的。同國(guó)內(nèi)重視注冊(cè)資本和資產(chǎn)規(guī)模的規(guī)則不同，在美國(guó)資本市場(chǎng)，投資者往往更關(guān)注上市公司的銷售收入、利潤(rùn)以及二者的成長(zhǎng)性(增長(zhǎng)率)。只要以上三個(gè)方面表現(xiàn)良好，美國(guó)的投資者就有興趣投資，與公司的經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)、注冊(cè)資本多少、固定資產(chǎn)大小等并無直接關(guān)系。

　　這樣一個(gè)市場(chǎng)，對(duì)急需發(fā)展資金的青島人印無疑具有巨大的吸引力。

　　一次重要的破題

　　經(jīng)過近1年的籌備，2007年8月8日，青島人印通過母公司香港宏益實(shí)業(yè)成功登陸OTCBB。之前的5月18日，第一筆資金550萬美元已先期到位。

　　至此，青島人印成為青島市第一家登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的企業(yè)，也成為中國(guó)首家海外融資的印刷企業(yè)。

　　“對(duì)青島的民營(yíng)企業(yè)而言，這是一次重要的破題。”青島市發(fā)改委有關(guān)人士認(rèn)為，這一事件的典型意義在于為青島市的民營(yíng)企業(yè)示范了一條新的融資途徑。

　　據(jù)介紹，目前在青島，像青島人印這樣深受融資渠道狹窄之痛的成長(zhǎng)性企業(yè)有幾十家。這類企業(yè)一般處于市場(chǎng)化程度較高、不涉及國(guó)家安全的行業(yè)，一方面急需發(fā)展資金，另一方面限于各種條件，三五年內(nèi)無法進(jìn)入國(guó)內(nèi)股市。青島人印成功登陸美國(guó)股市，無疑給他們提供了很好的融資范例。

　　的確，中國(guó)企業(yè)登陸境外資本市場(chǎng)，不但可以徹底打破企業(yè)的資金瓶頸，獲得持續(xù)穩(wěn)定的融資渠道，還可以大幅提高企業(yè)形象，開拓企業(yè)的全球市場(chǎng)。更重要的是，境外上市公司完善的公司治理機(jī)制，有助于中國(guó)企業(yè)進(jìn)一步提高管理水平，為保證基業(yè)常青邁出重要一步。

　　“所以，青島人印登陸美國(guó)股市，重要的不是融到多少資金，而是其對(duì)青島企業(yè)的示范意義。”青島市發(fā)改委主管部門認(rèn)為。

　　OTCBB只是開始

　　當(dāng)然，對(duì)任何企業(yè)來說，登陸OTCBB只是登陸美國(guó)股市的開始而遠(yuǎn)非結(jié)束。這主要由OTCBB的性質(zhì)與融資功能決定。

　　OTCBB全稱柜臺(tái)外電子交易系統(tǒng)(Over The Counter Bulletin Board)，創(chuàng)建于1990年，是美國(guó)最有影響力的小額證券市場(chǎng)之一。與納斯達(dá)克相比，OTCBB進(jìn)入門檻較低，對(duì)企業(yè)基本沒有規(guī)模或盈利上的要求。所以在美國(guó)，許多公司的

股票都是先在OTCBB上市，獲得最初的發(fā)展資金，然后通過一段時(shí)間積累擴(kuò)張，達(dá)到其他交易所的掛牌要求后再升級(jí)到這些市場(chǎng)，思科、微軟等著名公司都走了這條道路。

　　但是，由于OTCBB交易一般不活躍，大的投資機(jī)構(gòu)很少涉足，所以在這個(gè)市場(chǎng)融到巨額資金比較困難，通常只能得到300萬到5000萬美元的小額融資。

　　據(jù)此有專家認(rèn)為，OTCBB適合兩類中國(guó)企業(yè)。

　　一類是比較大的企業(yè)。這類企業(yè)的收入、利潤(rùn)比較好，凈資產(chǎn)也比較大，基本符合證券交易所IPO初始掛牌標(biāo)準(zhǔn)，但考慮到IPO的復(fù)雜程序、高昂費(fèi)用、漫長(zhǎng)時(shí)間等因素，這類企業(yè)寧愿選擇先在OTCBB上市，再申請(qǐng)轉(zhuǎn)板納斯達(dá)克或美國(guó)證券交易所等。

　　另一類是中小型企業(yè)。這類企業(yè)收入、利潤(rùn)都還不太大，凈資產(chǎn)也比較小，暫時(shí)不符合IPO掛牌標(biāo)準(zhǔn)，但是企業(yè)有發(fā)展前景，很快可以達(dá)到掛牌標(biāo)準(zhǔn)。為了獲得最初的發(fā)展資金，它們會(huì)先申請(qǐng)到OTCBB掛牌交易，等企業(yè)發(fā)展壯大后再申請(qǐng)轉(zhuǎn)板。

　　青島人印顯然屬于后者。其在包裝印刷行業(yè)的高成長(zhǎng)性則是其成功轉(zhuǎn)板的底氣所在。

　　青島人印的目標(biāo)是2008年上半年?duì)幦∩��?jí)到納斯達(dá)克(NASDAQ)主板。

　　“明年的八九月份，計(jì)劃再融資兩三千萬美元。這筆資金將繼續(xù)用于研發(fā)與擴(kuò)大再生產(chǎn)。我們將加大力度研發(fā)灌裝設(shè)備，爭(zhēng)取從根本上徹底打破國(guó)外產(chǎn)品的壟斷。”王義君對(duì)此充滿了信心。

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