□海通證券張崎

　　昨天交易所國債市場再次小幅回升，上證國債指數(shù)報收109.61點，較上日升0.05%；市場成交1.97億元，同比有所減少。滬市59家上市國債上漲的約占4成，下跌的不足10家。有2家上漲券種的漲幅超過0.5％，010307漲幅近1.5％，對指數(shù)有一定拉動；而下跌券種跌幅較大的只有010603，下挫逾1％，但成交非常少。

　　本周三、周四兩天債市小幅反彈，可能和認(rèn)購新股資金壓力減輕有關(guān)。受加息影響比較大的是長期券，操作上，分離交易債值得關(guān)注，新近上市的國安債1，票面利率1.2％，存續(xù)期約6年，昨收盤價僅70元，到期可獲30元本金補償及7.2元利息（扣除利息稅為5.76元），年復(fù)合收益率超過7.1％，單利收益率逾8.3％，頗具投資價值。當(dāng)然如未來物價指數(shù)持續(xù)高企，央行可能再度加息，這對固定收益品種仍屬負(fù)面消息，但目前的收益率已經(jīng)足夠抵消多次加息影響。