早報記者 孫曉旭

　　昨日，在以建設銀行為首的銀行股帶領下，連跌兩天的滬深股市雙雙反彈，兩市上漲個股超過七成。顯然，優質藍籌股的陸續回歸將為深陷估值爭議的A股市場注入了新動力。

　　不過，市場成交額卻進一步萎縮，滬市僅為970億元，為7月20日以來首次跌破千億元。因此，分析人士認為，盡管短線存在沖高可能，但大盤仍未走出震蕩整理區間。

　　“5400點是一個均衡點”

　　9月17日，在央行今年第五次宣布加息的次日，上證指數創出了5421點的收盤新高。不過，隨之而來的是滬深兩市市盈率也分別超過了60倍和70倍，連續上漲一年多后，市場的估值壓力顯而易見。

　　“現在已經很難找到具備中線上漲潛力的板塊了。”德邦

　　與此同時，A股市場卻遭遇了本輪牛市以來罕見的資金壓力。自北京銀行正式發行以來，短短半個月內，A股的IPO募資額已超過1400億元。并且，證監會發審委的工作頻度仍未有下降之勢。在此情況下，近期新股申購的凍結資金額屢創新高，昨天公布的中國神華網上網下合計凍資額高達2.67萬億元。市場資金對“打新”熱衷從另一側面顯示了投資者對行情的謹慎態度。

　　此外，由于9月27日是A50股指期貨的結算日，而股指在此前包括“2·27”等在內的同一時點均出現了較大跌幅，這也加重了投資者對近期市場走勢的擔憂。

　　于是，在種種因素的綜合作用下，上證指數在5400點左右展開了反復爭奪。其間，盡管權重指標股不時有所表現，新股申購資金的解凍也偶爾為市場注入動力，但諸如煤炭、石油、航空等熱點板塊的持續性均不佳。“5400點是一個均衡點，預計大盤后市還將在這里有所震蕩。”德邦證券分析師古敬東表示。

　　大藍籌“海歸”解圍

　　盡管行情疲軟，但僅僅上市3天的建設銀行昨天卻異軍突起，收盤大漲8.64%，報9.30元。它的走強不僅帶動了同板塊的工商銀行、中國銀行等銀行股聯袂走高，更較大激發了市場人氣，航空、有色金屬等前期帶頭殺跌的強勢板塊紛紛表現出了止跌企穩的跡象。最終，上證指數收盤報5409.40點，上漲70.88點，漲幅為1.33%；深證成指收盤報18281.07點，上漲288.76點，漲幅為1.6%。

　　對此，分析人士指出，建設銀行在諸多領域位于行業領先地位，強大的個人和基建貸款業務、資金來源的成本優勢，以及相對較高的盈利能力和風險控制水平是建設銀行業績增長的三大支撐。古敬東更是認為，建設銀行目前股價仍屬低估，作為機構眼中的“必配品種”，它的走強合情合理。

　　事實上，有市場人士指出，在行情略顯“雞肋”的情況下，管理層近期連續審核通過建設銀行、中海油服、中國神華和中石油等大盤藍籌股密集海歸，恰恰為市場資金提供了一個較好的去處。因此，盡管市場估值壓力較重，但只要這些個股能受到市場的青睞而聯袂走強，A股就不會出現大幅調整，有望在節日前后保持平穩走勢。

　　對此，古敬東也認為，上述公司資產狀況良好，是國內當之無愧的龍頭企業，只要估值合理，它們的投資價值非常明顯。

　　沖高后仍會震蕩探底

　　今天，中國神華高達2.67萬億元的網上網下申購資金將解凍，這是有史以來最大的申購資金。分析人士表示，近期歷次大盤股申購資金解凍時，大盤均順勢彈升，即使中國神華申購資金的1%回流二級市場，對指數的影響也將會十分明顯。

　　不過，值得注意的是，9月16日央行年內第五次宣布加息后，A股成交額就一路萎縮。昨天，滬深兩市成交額合計僅為1477億元。其中，滬市成交額為970億元，為7月20日以來首次跌破千億元關口。

　　同時，A股開戶數也持續萎縮。中登公司披露的數據顯示，9月26日滬深兩市新開A股賬戶較前一天減少了1萬余戶，為175506戶。

　　此外，投資者對投資海外市場的熱情也空前提高，之前無人問津的QDII

　　因此，周亮表示，持續萎縮的市場成交額顯示投資者的謹慎情緒非常濃厚，未來大盤將會在縮量中尋找方向。他認為，經過一段市場的震蕩整理后，市場有可能再次向下探底，然后才有望迎來真正的反彈。

　　古敬東也認為，上證綜指后市將在5150點至5400點之間維持箱體震蕩。