9月26日，由華泰證券保薦并承銷的我國資本市場上的“第一單”公司債券——中國長江電力股份有限公司2007年第一期公司債券人民幣40億元成功發(fā)行。

　　本期公司債券得到了投資者的廣泛認(rèn)可。初步統(tǒng)計(jì)表明，07長電債的投資者群體非常廣泛，包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司、基金公司、券商理財(cái)產(chǎn)品、法人機(jī)構(gòu)投資者、以及普通投資者等，幾乎涵蓋了交易所市場所有的投資者。07長電債的成功發(fā)行為未來公司債券的發(fā)行樹立了標(biāo)桿，也打開了公司債券市場化發(fā)行的大門。

　　本期公司債采取了市場化的詢價(jià)方式確定票面利率，詢價(jià)結(jié)果反映了市場的投資需求;發(fā)行采用了網(wǎng)上面向社會公眾投資者公開發(fā)行和網(wǎng)下面向機(jī)構(gòu)投資者協(xié)議發(fā)行相結(jié)合的方式，既符合債券發(fā)行的慣例又兼顧了普通投資者的投資需求。

　　網(wǎng)上發(fā)行社會公眾投資者認(rèn)購積極，獲得了足額募集，投資者通過上交所競價(jià)交易系統(tǒng)按確定的價(jià)格和利率申購，并按“時(shí)間優(yōu)先”原則實(shí)時(shí)成交，其中網(wǎng)上有數(shù)千客戶參與認(rèn)購了本期公司債券，最終共有500多戶投資者在網(wǎng)上認(rèn)購成功，網(wǎng)上發(fā)行取得了圓滿的成功。該發(fā)行方式與新股申購?fù)耆�不同，對同�?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

證券賬戶不設(shè)認(rèn)購次數(shù)的限制。另外，不向原股東優(yōu)先配售及網(wǎng)上、網(wǎng)下同時(shí)發(fā)行的方式，給普通投資者參與公司債券提供了便利的條件，較好地體現(xiàn)了“公正、公平、公開”的原則。

　　網(wǎng)下發(fā)行則是根據(jù)簿記建檔結(jié)果，由機(jī)構(gòu)投資者與保薦人(主承銷商)簽訂《網(wǎng)下認(rèn)購協(xié)議》的方式進(jìn)行。網(wǎng)下發(fā)行同樣得到了機(jī)構(gòu)投資者的追捧，獲得了超額認(rèn)購。

　　07長電債的成功發(fā)行是建立在監(jiān)管部門、發(fā)行人、各中介機(jī)構(gòu)及市場的共同努力之上的。首先，監(jiān)管部門以市場化為導(dǎo)向建立了公司債券監(jiān)管體制，頒布了《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》以及一系列配套措施，旨在充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)識別風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)的功能，建立以發(fā)債主體的信用責(zé)任機(jī)制為核心的公司債券市場。其次，發(fā)行人和保薦人按照市場化發(fā)行的思路，通過大量的市場調(diào)研，把握市場動態(tài)和投資者意愿；經(jīng)過充分的論證、研究，解決了眾多實(shí)務(wù)操作問題；并結(jié)合長電自身財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展規(guī)劃，設(shè)計(jì)了本期長電債的基本方案和發(fā)行安排。最后，市場各參與主體也對公司債券的發(fā)展提出了大量寶貴的意見，有力地促進(jìn)了本期長電債的推出。

　　本次發(fā)行實(shí)現(xiàn)了多方共贏。首先是資本市場邁出了企業(yè)債權(quán)融資市場化改革的第一步，開啟了直接融資的又一新通道，從長遠(yuǎn)來看，還將大大改善我國金融市場的結(jié)構(gòu)性問題，有利于分散和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。其次是公司債券的推出，擴(kuò)大了我國資本市場的規(guī)模和容量，完善了金融產(chǎn)品品種和結(jié)構(gòu)，為投資者提供了更多投資選擇。最后是發(fā)行人拓寬了新的、高效的、市場化的中長期融資渠道，改變了融資過分依賴銀行的狀況，相對于單一銀行貸款，有利于改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本。

　　07長電債的面世是響應(yīng)政府大力發(fā)展債券市場號召的具體表現(xiàn)，展現(xiàn)了監(jiān)管部門的領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)，展現(xiàn)了

長江電力的企業(yè)魅力，也展現(xiàn)了券商“務(wù)實(shí)、創(chuàng)新”的精神。07長電債無疑將成為我國資本市場上的又一里程碑。

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