渤海投資研究所 秦洪

　　雖然股票市場在近期持續出現兩個交易日的調整，成交量也隨之萎縮，但相對應的是，權證市場再度活躍，中集ZYP1自本周二大漲54.15%之后，在本周三再度大漲18.98%，悄然成為市場短線“財富制造者”，從而帶動了權證板塊的整體活躍，那么，如何看待權證的走勢呢？

　　只是報復性反彈

　　對于權證的如此走勢，分析人士認為，這主要是因為權證與

　　更何況，權證中的認沽權證，在前期大盤高歌猛進之際，由于其特有的“看空”品種的意味，所以，其價格走勢出現了重心持續下移的趨勢，中集ZYP1僅僅用了四個交易日就從3.845元一跌暴挫至2.170元，所以當股票出現調整，尤其是其正股中集集團持續調整之際，具有“看空”特征的中集ZYP1出現報復性反彈走勢也是可以理解的。

　　監管力度加大

　　現在的問題是，類似于中集ZYP1的認沽權證會否成為A股市場調整市道中的靚麗風景線呢？對此，筆者認為可靠性并不大：

　　一是目前認沽權證的創設相當于為券商提供無風險的套利，所以，一旦認沽權證活躍，就會引發無數的券商進行創設，昨日中信證券就創設了3億份的南航JTP1權證，從而使得認沽權證的籌碼處于不斷變化之中，游資的炒作也難以把握，所以，認沽權證的持續度并不強。

　　二是目前監管部門對認沽權證的炒作予以極大的關注度，一方面是市場層面，對認沽權證的炒作予以重點監管，只要價格波動幅度超出范圍，就予以停牌，價格的走勢并不連貫，如此就使得游資的炒作難度加大。另一方面則是交易賬戶層面，監管部門對權證成交相對活躍的營業部和活躍資金的賬戶均予以極大的關注度，這也相當于形成“威懾力”，既如此，游資又怎么敢大舉活動呢？

　　所以，筆者認為權證品種難以成為短線大盤的靚麗風景線，即便大盤再度急挫，認沽權證的走勢也難以反復持續活躍。而且，不排除認沽權證在節后再度急挫的可能性，因為部分品種臨近到期，如中集ZYP1存續期僅剩余50天，而認沽權證的內在價值均為零，也就是說它們一文不值，暴跌在所難免。

　　看好認購權證

　　當然，筆者認為認沽權證只有交易價值、無中線持有價值，而對認購權證則應予以積極的關注，因為認購權證目前大多是折價交易，有點類似于封閉式基金，五糧YGC1、僑城HQC1、馬鋼CWB1均如此。尤其是A股市場牛市趨勢猶存，此類認購權證的正股價格上漲的趨勢又相對明朗，因此，此類個股是既可投資，也可投機，所以，五糧YGC1、僑城HQC1等認購品種的公開成交席位不時出現機構專用席位凈買入的信息，故此類品種可以低吸持有。