特約撰稿人 秦洪

　　今年4月以來，國家出臺一系列政策，把節能減排工作作為宏觀調控的重點，作為結構調整的突破口和重要抓手。

　　上市公司所面臨的機遇和挑戰也為市場所關注。經過半年來治理，節能減排推動行業洗牌效應初現。

　　節能減排推動行業洗牌

　　打開電視、翻開報紙，細心的投資者可能有一個感覺，節能減排的產業政策已落實到操作層面，電視畫面上不時出現關閉小機組的爆破場面，也可以從報紙中看到浙江等地關閉落后產能的信息，比如說小水泥、小造紙廠、小印染廠等等。由此可見，節能減排的產業政策正在向縱深發展，從而會對相關產業產生重大的影響，催發行業重新洗牌。由于關閉了落后產能以及高污染企業，相當于減少了市場供給，所以，市場的供求平衡迅速發生失衡，從而會推動產品價格的上漲。同時，關閉小水泥廠、小造紙等落后產能，也會使得行業的集中度發生重大改變，因為大的企業擁有先進的生產線，節能且環保，所以，可以獲得更高的市場占有率，這相當于從一個新的角度，提升了行業的集中度，自然有利于行業內優勢企業的盈利能力的提升以及為行業內優勢企業的發展提供了有利的外圍環境，所以，無論是行業分析師還是中小投資者，均對節能減排的產業政策給予了極大的關注激情。

　　洗牌效應初現

　　節能減排洗牌的效應其實已有所體現，頗有點立竿見影的味道，主要是體現在兩方面，一是行業的發展并未出現較為悲觀的預期。比如說電力行業，由于近年來大型火電機組的迅速投產，業內人士一度擔心火電行業出現機組使用小時下降的現象。但由于今年以來，關閉小機組的雷厲風行，今年上半年就關閉了695萬千瓦小機組，相當于2006年6.22億千瓦總裝機容量的1.12%，因此，總裝機容量并未迅速膨脹。如果再考慮到年均16%的用電增長速度，機組使用小時難以出現大幅度回落的概率，這就為電力行業營造了一個極佳的上漲氛圍，所以，近期電力股整體走勢相對強勢。

　　二是產品價格的上漲。今年以來，由于政府在淮河等流域實施限批政策，使得小造紙廠的拓展產能夢想破滅。與此同時，各地地方政府為了完成節能減排的目標，也紛紛主動關閉小造紙廠，所以，今年以來各類紙張價格出現回調，其中銅板紙價格暴漲500元/噸，如此就使得晨鳴紙業、太陽紙業等個股走出大的上升趨勢。與此同時，維生素E等化學原料藥以及印染等化工產品也因為治污決心使得小化工廠紛紛關閉，產品價格持續走高，新和成在日前發布了一紙公告，稱產品價格上浮15%，如此就推動著該股二級市場股價的上漲。

　　正因為如此，節能減排的產業政策效應開始顯現，未來必然會帶來新的投資機會，這主要體現在兩個方面，一是提升上市公司的盈利能力，從而推動著二級市場股價重心的上移。尤其是產品價格上漲將直接影響著相關上市公司三季度、四季度的業績，有望大幅降低目前相對較高的估值水平，從而引發各路資金的關注。二是符合市場目前的趨勢投資，即在行業拐點或上市公司基本面出現拐點之際，迅速介入，從而獲得基本面改善趨勢下的投資機會，這在目前估值略高的市況背景下更易得到其他資金的共鳴。