你要說每股8.53元的建設銀行一定比每股5.84元的中國銀行更有吸引力，首先，你要說服你自己。

　　從基本面情況看，建設銀行總股本2336.9億左右，目前流通A股63億，每股凈資產(chǎn)1.6378元，中期每股收益0.1464元；中國銀行總股本2538.4億左右，目前流通A股52億，每股凈資產(chǎn)1.58元，中期每股收益0.12元。按這些靜態(tài)的指標對比，建設銀行目前的市盈率是29倍左右，市凈率為5.2倍左右；中國銀行的市盈率是24.3倍左右，市凈率為3.69倍左右。最為關鍵的是，中國銀行當年的發(fā)行價不過每股3.08元，而現(xiàn)在建設銀行的發(fā)行價卻高達每股6.45元，發(fā)行市盈率中國銀行是18.67倍，建設銀行按2007年的業(yè)績估算約22倍，按去年A股發(fā)行前的業(yè)績估算則達30倍左右。

　　當然，從工商銀行、建設銀行與中國銀行這3家資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)績、流通籌碼相差無幾，但股價卻差異頗大的現(xiàn)狀看，市場永遠都是對的。但從上述對比不難看出的一點是，在龐大的打新資金的追捧下，從新股IPO開始股價就水漲船高。在一個資金推動型的股市，既然新股不可能破發(fā)，而新進入的資金需要不斷拓展自己的利潤空間，這就難怪二級市場的市盈率會被普遍吹肥了。目前，國際成熟資本市場的大型銀行股的平均估值約為1.9———2.1倍市凈率，工商銀行和建設銀行怎么也該算個中大型銀行了吧，就算加上中國經(jīng)濟高速增長的溢價，5倍的市凈率高不高？相信投資者自己會判斷。

　　而就是這樣一只高市盈率的超級大盤股，很多專業(yè)

股票投資機構(gòu)預測的上市價格一般都達到了10元左右的上限，有的甚至給出每股14元的上限！如果真的按每股10元估值，其2007年的市盈率將達到34倍左右。如果一個定海神針般的大盤藍籌指標股都能以34倍的市盈率定位，那些盤子更小，成長性更高的藍籌股該以多少市盈率衡量？那些很可能一夜之間烏鴉變鳳凰或者不斷會有資產(chǎn)注入的題材股該以怎樣的市盈率來衡量？

　　樹欲靜而風不止，藍籌泡沫究竟是該膽戰(zhàn)心驚地享受還是該無情地刺破，這需要大智慧。

　　本報記者劉柯

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