□西南證券 張剛

　　“十一”長假之后，上市公司將開始三季報的披露工作。7月以來，上證指數已經累計上漲了38.62％，有交叉持股行為的上市公司也受益頗豐，部分公司將所持股票計入交易性金融類資產或可供出售金融類資產將使凈利潤和資本公積得到提升。

　　交叉持股公司持股市值增值51％

　　根據上市公司半年報的統計結果，剔除掉金融保險類公司和所持股票未獲得流通權的部分，涉及A股投資的有256家，所持A股的市值按6月29日的收盤價計算，合計為493.12億元，而按9月25日的收盤價計算則上升至746.48億元，增值253.36億元，增值幅度為51.38％。持股市值比6月底增長幅度超過50％以上的公司有84家，100％以上的有18家。

　　黃山旅游的交叉持股市值增幅最大，達到199.07％，但僅持股1只股票，即南方航空，市值增加額度不大，僅為4.27萬元。其次是外運發展，持股市值增幅為182.84％，持有中國國航，增加市值為14.32億元。持股市值雖然增加，但增幅小于大盤的有167家。持股市值比6月底出現減少的有7家公司，國脈科技持有的拓邦電子則比半年報披露時的數據縮水近五成。

　　對資產收益影響各有不同

　　若考慮這些上市公司的持股對業績的影響，按照半年報披露的公允價值變動凈收益占半年報凈利潤的比重看，最大的前十名上市公司分別為東方航空、廣電信息、界龍實業、南紡股份、蘇常柴A、四川長虹、中國服裝、深圳華強、用友軟件、同濟科技，比例均在46％以上。這些公司中，南紡股份、四川長虹、深圳華強的持股市值和6月底相比增值幅度在50％以上。東方航空所持股的公司是陜國投A、寧滬高速，6月底持股市值為458.19萬元，目前升值至672.84萬元，增值幅度為46.85％。

　　半年報公允價值變動凈收益為負值的有36家上市公司，和6月底相比所持流通股的市值均出現增加，將對改善業績有一定貢獻。其中，中國服裝、*ST秦嶺的半年報為虧損狀態，若將所持股票套現將有助于減少虧損額。

　　按照半年報披露的可供出售金融資產占凈資產的比重看，最大的前十名上市公司分別為歲寶熱電、西水股份、思源電氣、兩面針、南京高科、錦旅B股、宇通客車、福建水泥、雅戈爾、S*ST中紡，均在47％以上。這些公司除了歲寶熱電、思源電氣、錦旅B股以外，其余7家公司的持股市值和6月底相比增幅均在50％以上，將影響到資本公積，進而影響到凈資產值。

　　持股市值大的公司受益多

　　按9月25日的收盤價計算，持股市值最大的前十名上市公司分別為雅戈爾、大唐發電、西水股份、長江電力、歲寶熱電、華能國際、兩面針、南京高科、成都建投、巴士股份，持股市值金額均在27億元以上。其中，雅戈爾持股的市值最大，達80.93億元，即所持股數達9309.24萬股的中信證券，增值31.62億元。其次是大唐發電持有市值42.49億元、多達1.67億股的大秦鐵路，實現增值17.14億元。

　　從持股的上市公司家數看，三一重工、上海醫藥、黑牡丹、首創股份、京山輕機、海立股份、粵富華、S茂實華、電廣傳媒、新大陸持有家數位居前十名，均在10家以上。其中，三一重工持有22家上市公司的股票，6月底持有市值2.17億元，9月25日升值至3.00億元。持有股票家數較多的上市公司，往往都屬于“小非”的地位，即持股占總股本比例在5％以下，沒有話語權，存在套現的可能，而且因持股比例較低，其減持行為無需發布公告。如三一重工持有的22家上市公司，持股占總股本比例均在1％以下。