本報記者 趙學(xué)毅

　　2007年，隨著股權(quán)分置改革基本完成，中國證券市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性的變化，并呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢。融資規(guī)模的不斷擴張，滬深市值的突飛猛進，投資者結(jié)構(gòu)的合理轉(zhuǎn)化以及上市公司業(yè)績的飆升等等，這些特點無不標志著中國證券市場的日趨繁榮，與目前的和諧社會融為一體。

　　融資規(guī)模擴大322%

　　今年以來，上市公司融資規(guī)模迅速擴大。截止9月底，通過新股發(fā)行、公開增發(fā)、定向增發(fā)、配股等方式的融資額合計達4374.09億元，遠遠超過去年全年。而去年全年上市公司融資額為2457.88億元，其中前9個月融資額合計1036.25億元。與之相比，上市公司融資額同比增長了322.11%。

　　前9個月，滬深兩市共有93家公司發(fā)行新股，合計募集資金2914.77億元，與去年同期相比增長了468.23%。其中建設(shè)銀行發(fā)行新股達到90億股，募集資金580.5億元，刷新去年工商銀行A股發(fā)行466.44億元的IPO紀錄。另外，中國平安、中國人壽、交通銀行三公司IPO募集資金分別為388.7億元、283.2億元和252.04億元。

　　公開增發(fā)方面，今年共有12家公司實施了增發(fā)新股的方案，合計融資額465.34億元。中信證券、萬科A兩公司分別增發(fā)新股3.34億股、3.17億股，融資額分別為250億元、100億元；保利地產(chǎn)緊隨其后，融資額為70億元。而去年全年僅有7家公司公開增發(fā)新股，合計融資111.32億元，其中1—9月份，6家公司合計融資51.32億元。

　　定向增發(fā)方面，今年來包括民生銀行、包鋼股份、金地集團等88家公司實施了定向增發(fā)，合計融資965.69億元，同比增加104.61%。

　　公司配股方面，國投電力、中糧地產(chǎn)兩公司自今年8月份以來均實施了“每10股配3股”的再融資方案，分別融資14.81億元、13.48億元，而去年全年沒有一家公司實施配股。

　　總市值年內(nèi)增176%

　　截至9月底，我國股市又添86個新成員，可交易的

股票由去年年底的1388只增至目前的1455只，增長4.83%。伴隨著股指的不斷攀高，滬深兩市的總市值也在不斷飆升，從4萬億到接近28萬億，中國內(nèi)地資本市場的總市值飛躍僅僅用了28個月。

　　統(tǒng)計顯示，滬深總市值2006年12月20日首次突破8萬億元大關(guān)，2007年1月份突破11萬億大關(guān)，4月份一舉突破16萬億大關(guān)，7月30日，滬深兩市總市值接近20萬億，時至9月20日，兩市總市值28.39萬億，流通市值8.09萬億。與2006年GDP總量210871億元比較，目前A股市場市值已經(jīng)超過GDP總量的34.61%，在全球占比為4%左右。

　　就流通市值占總市值情況看，2006年12月29日流通市值占總市值的22.83%；今年9月20日，A股流通市值占總市值的28.51%，同比增長了5.68%。就市值增長情況看，年內(nèi)A股總市值已經(jīng)猛增1.76倍，流通市值年內(nèi)增長2.45倍。

　　業(yè)績同比提升近70%

　　隨著股改結(jié)束后上市公司質(zhì)量的提高，績優(yōu)群體繼續(xù)擴大，整體業(yè)績增速明顯。兩市1503家上市公司上半年共計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入35366億元，占今年上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的33.12%；其中具有可比數(shù)據(jù)的公司總共完成主營業(yè)務(wù)收入35025億元，同比增長28.56%。

　　上半年共創(chuàng)造凈利潤3262億元，可比公司完成3232億元，同比增長69.87%。就每股指標看，上半年加權(quán)平均每股收益0.1926元，可比樣本平均每股收益0.1909元，較去年同期增長52.60%。與此同時，這些上市公司凈資產(chǎn)收益率也穩(wěn)步提升，達到7.67%，較去年同期增長37.30%；加權(quán)平均每股凈資產(chǎn)2.487元，同比增長11.14%。在業(yè)績增長的公司中，大盤藍籌股公司發(fā)揮“示范效應(yīng)”，其凈利潤大幅飆升，在很大程度上有效帶動了上市公司整體業(yè)績的提升。

　　就業(yè)績特征看，上市公司營業(yè)成本的有效控制以及投資收益的猛增造就了業(yè)績的高增長。數(shù)據(jù)顯示，可比公司上半年主營業(yè)務(wù)成本同比增加了14.36%，這一增幅僅是主營收入同期增幅的一半；另外，可比公司中期實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤9831.54億元，同比猛增113.94%。投資收益方面，上市公司中期投資收益同比增長264.15%，這一增幅不僅遠遠超過凈利潤的增幅，同時也遠遠超過了以往年度投資收益的增幅；就投資收益占凈利潤比例看，今年中期為35.57%，上年同期僅為18.55%。

　　機構(gòu)持股占比44%

　　上市公司質(zhì)地的提升以及市值的高增長，引起市場資金的高度關(guān)注，且投資人的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。數(shù)據(jù)顯示，在目前將近8萬億的流通市值當(dāng)中，有44%是被主力機構(gòu)投資者持有，比三年前提高了24個百分點。其中，基金是中國資本市場最主要的機構(gòu)投資者。上半年，現(xiàn)有59家基金公司管理的347只基金中，股票型基金凈值達到1.67萬億元，占A股流通市值的31%左右。

　　其實，隨著市場透明度的不斷增加，自2006年中期以來，機構(gòu)持股就愈加集中。在近5個報告期內(nèi)，基金、QFII、社保、保險、券商、信托、財務(wù)公司和

企業(yè)年金八大機構(gòu)持倉市值占同期兩市流通總市值的比例呈現(xiàn)了不斷增長的局面。

　　具有最大話語權(quán)的基金除了在2006年三季度出現(xiàn)微幅減倉外，之后一直呈現(xiàn)增倉態(tài)勢。今年上半年投資股票市值高達17630.80億元，比去年第四季度增長267.42%。保險機構(gòu)直接入市的持倉市值中期達到643.83億元，比第一季度增加77.81%。加上QFII、券商等機構(gòu)，今年中期各大機構(gòu)重倉股占據(jù)了兩市共計27.46%的流通籌碼，相比一季度也增長了21.02%。

　　目前，各大主力機構(gòu)擁有的資金規(guī)模正不斷增大。基金在7月末總規(guī)模突破2萬億元，占兩市流通總市值的三分之一左右，較年初9000億元的基金規(guī)模增長1倍多，僅8月份基金入市的資金量就超過1000億元；保險資金直接投資股票比例由5%上限調(diào)至10%，意味著將有1000億增量保險資金注入A股市場。不難預(yù)見，以機構(gòu)為主導(dǎo)的價值成長型股票將逐步擁有掌控行情的話語權(quán)，市場中所謂的二八現(xiàn)象也將越來越明顯，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)說明中國股市正逐步走向成熟。

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