市場化發(fā)行創(chuàng)新得到投資者認可

　　證券時報記者 高 璐

　　本報訊 國內(nèi)第一只公司債昨日成功發(fā)行。據(jù)記者多方面采訪了解，昨日啟動網(wǎng)上、網(wǎng)下認購發(fā)行的首單長江電力公司債受到市場青睞，市場化發(fā)行的創(chuàng)新方式得到包括保險公司、證券公司，以及個人投資者等各種投資群體的廣泛認可。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，作為長電債保薦人（主承銷商）的華泰證券，在該期公司債券方案設(shè)計、發(fā)行安排上開創(chuàng)式地采用市場化發(fā)行思路，在長江電力首單公司債成功發(fā)行中功不可沒。

　　“市場化發(fā)行”市場認可

　　北京一家保險公司高級投資經(jīng)理稱，由于本期公司債完全采用創(chuàng)新的市場化發(fā)行方式，于上周四和周五向包括保險機構(gòu)、社保基金、財務(wù)公司、基金公司等交易所債券市場幾乎所有類型的機構(gòu)投資者進行了網(wǎng)下詢價，市場化程度較高，因此票面利率比較真實地反映了目前投資者對收益率的需求，得到投資者認可。

　　值得注意的是，目前還尚不能參與公司債交易的

商業(yè)銀行也表示出對公司債券的高度關(guān)注。建設(shè)銀行債券交易員在接受采訪時表示，首單公司債除采用創(chuàng)新的市場化定價的方式確定利率更貼近市場客觀需求外，還首次啟用新質(zhì)押式回購交易以及回售選擇權(quán)等亮點設(shè)計，這將大大提高公司債在市場的流動性。他預(yù)期，若商業(yè)銀行可以參與公司債交易，類似長江電力這樣的優(yōu)質(zhì)公司債肯定也將受到商業(yè)銀行青睞。

　　首單公司債受各投資主體追捧

　　投資者對首單公司債表現(xiàn)出來的投資熱情也打消了前期市場關(guān)于發(fā)行規(guī)模可能受到利率上行通道影響的擔憂。昨日首單40億的公司債發(fā)行規(guī)模并沒有超出保險公司需求的范圍，相反，保險公司非常歡迎像長江電力這樣高素質(zhì)的公司。

　　據(jù)透露，絕大多數(shù)保險機構(gòu)都參與了昨日長江電力公司債的認購，“因為其投資期限符合保險機構(gòu)久期配置需求，且相較于國債收益較高，因此普遍受到保險機構(gòu)歡迎。”此外，該投資經(jīng)理還指出，雖然目前保險公司還沒有就公司債設(shè)計相關(guān)

理財產(chǎn)品，但按照目前公布的規(guī)定來看，并沒有對相關(guān)方面做出限定，這就給保險公司進一步發(fā)揮和應(yīng)用公司債獲得更大收益留下空間。他還表示，除保險機構(gòu)外，資產(chǎn)管理公司和基金也參與了長電首日認購。

　　而記者從華泰證券得到的最新數(shù)據(jù)也顯示，除機構(gòu)投資者外，首次參與此類債券產(chǎn)品交易的個人投資者，在長電首單公司債認購中也表現(xiàn)出極大的投資熱情。據(jù)華泰證券副總裁張海波介紹，昨日網(wǎng)上認購在預(yù)先設(shè)定時間內(nèi)足額完成，公司并未啟動回撥機制。此外，由于采用時間優(yōu)先原則，在足額認購結(jié)束后，還有大量買單沒有成交。

　　張海波副總裁還告訴記者，數(shù)據(jù)顯示約有500多戶的成功認購，其中50%以上的成功認購者其購買區(qū)間在1萬元-9萬元之間，這些都顯示出華泰證券在長江電力首單公司債籌備期面對投資者進行的推介、宣傳工作取得成功。張海波指出，包括個人投資者在內(nèi)的市場投資主體都廣泛參與到首單公司債發(fā)行交易中，說明由華泰證券和長江電力共同努力開創(chuàng)的多方面創(chuàng)新和亮點真正得到市場的普遍認同，可以說長江電力公司債券發(fā)行獲得更廣泛意義上的成功。

　　隨著長江電力公司債的成功發(fā)行，公司債市場也將正式登上國內(nèi)資本市場舞臺。聯(lián)合證券研究所資深分析師吳思銘預(yù)期，公司債的誕生，將不僅僅在于豐富債券市場的品種，擴大債券投資主體、增強債券市場流動性，促進債券市場定價的市場化進程；更加長遠的重大意義在于，直接拓寬了直接融資的渠道，真正使債券和

股票成為直接融資兩大支柱，這對于改善我國經(jīng)濟融資結(jié)構(gòu)，改變過分依賴銀行的狀況起到了極為重要的作用。

　　他指出，隨著我國債券市場化進程的加快，我國公司債的發(fā)展將會進入一個全新的歷史時期。