收緊流動性 提高上市公司整體質量

　　本報記者 朱寶琛

　　今日，建設銀行正式登陸上海證券交易所，與此同時，中國神華網上申購今日進行，中石油首發也已毫無懸念地獲得通過。種種跡象表明，包括上述大盤股在內的新股發行正進入前所未有的密集期。分析人士認為，通過大盤藍籌股的加速回歸，既可以此收緊流動性，又能借此提高國內證券市場上市公司整體質量。因此，可以達到一石二鳥作用。

　　目前，內地流動性過剩的局面并未發生根本性改變。9月以來各項收縮流動性調控措施頻出，流動性被凍結了4500億元，但由于作為前期調控市場的央票大量到期、外貿順差以及不斷開戶的新股民和新基民的資金涌入，9月流動性不降反增3000億元。

　　北京首放分析人士表示，針對市場過剩的流動性，管理層通過快速發行股票來進行對沖。建行IPO以近600億元資金成為歷史之最，其他大盤藍籌股募集資金規模也不小，但這也僅僅只是“水來土掩”的辦法。而在根源上解決流動性過剩的措施，諸如加息、提高存款準備金率、公開發行特別國債等，目前來看暫時還在傳導過程當中，沒有見到明顯的效果。

　　業內人士指出，在流動性過剩的大背景下，大盤藍籌股平穩著陸A股，無疑將增加A股市場優質股票的供給，有利于改善A股上市公司的結構并進一步提升市場整體的投資價值水平，對股市長期發展是利好。而從市場資金供需角度來看，大盤藍籌的回歸無疑將對市場存量資金和資產的重新配置帶來考驗。

　　大量資金涌入股市，必然導致A股市場的失衡，形成A股市場“僧多粥少”的局面。業內人士表示，想要改變大量的資金追逐少量的優質上市公司的局面，就必須“擴容”優質上市公司。由于藍籌公司一般都是巨型公司，盤子大，業績好，它們回歸A股，有利于吸納充沛的市場資金，對滿足投資者的理財需求和穩定A股市場的運行是一舉兩得的理想選擇。

　　分析人士還認為，建行等績優的大企業陸續選擇在國內上市，有利于調整A股市場結構，完善A股市場的資本質量，使A股市場能夠更好地反映當前中國經濟蓬勃發展的現狀。此外，在當前股指屢創新高、資本市場流動性過剩的環境下，大型藍籌股的發行也可以在一定程度上滿足廣大投資者的投資需求，緩解資金過剩的壓力，有利于A股市場的健康發展。

　　長江證券在一份分析報告中估算，如果中國石油、中國移動、建設銀行、中海油等同時回歸A股，其累計總市值接近5萬億港元，對上證指數的累計貢獻度將達到56.56%。這些巨型航母的回歸將成為新鮮的養料，將為國內資本市場帶來更多的活力和支撐。

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