早報見習記者 杜琴慶

　　上周市場在政策調控、特別國債發行、新股密集發行等眾多利空因素的影響下仍然震蕩走高，上證指數一周上漲2.68%，滬深300指數上漲1.31%。昨日市場更是再現“紅周一”走勢，滬指在盤中一度上探至5506.06點，再創歷史新高。

　　本周作為國慶長假前最后一個交易周，持股還是持幣過節又一次成為市場關注的焦點。眾多券商研究機構認為，考慮到兩會前不會出臺嚴厲的調控措施，從市場面分析，國慶前后較為安全，目前還沒到撤出A股市場的時候，建議耐心持股過節。

　　步入結構性牛市

　　回顧去年國慶前一周，大盤出現了3根小陽線，國慶后頭幾天仍然出現了上漲，但上漲幅度減弱，隨后盤整了8天，大盤便一發不可收拾，從此絕塵上去。今年會怎樣呢？

　　長江證券調研發現，目前公募基金高倉位持股不動，而私募基金低倉位靜觀其變，散戶倉位不明，但恐慌情緒嚴重。市場份額數據顯示，8月份，公募機構的持股市值占市場份額不到20％，全部機構包括QFII、保險、社保、一般法人、信托、券商、基金的市場份額不超過40％，剩下的可以基本判斷為散戶。

　　在散戶恐慌情緒的蔓延下，大盤之所以還能節節攀升屢創新高，長江證券分析認為，這是由于自8月份以來，資金流向出現了變化，大量個人投資者的資金開始流向機構，從直接投資

　　長江證券認為，這是牛市發展到一定程度的一個現象，是結構性牛市的開始，而目前市場動力尚未完全釋放，行情仍未到頭，其中原因有三：

　　第一，時下面臨市場高點，個人投資者發現賺錢越來越難，但是在一致看好后市的前提下，又舍不得離開市場，只好轉向投資基金，這是結構性牛市的開始。

　　第二，在如今市場追逐央企、國企賺“制度變革”錢的大環境下，相比機構，散戶對這類投資機會很難把握。時下又面臨市場高點，很多個人投資者不得已只好空倉守候。

　　第三，市場的動力還遠未釋放。53家央企，現在只有中國船舶（600150）一家做了資產注入且尚未做完，所以市場的動力還遠遠沒有釋放出來，就是跌下去，還會再上來。

　　因此，長江證券認為，大跌大買，小跌小買的策略是正確的。

　　中信證券看高6400點

　　中信證券認為，10月份即將發布的第三季度業績仍然會高于目前市場預期，是堅定投資者持股過節信念的又一籌碼。上周市場在眾多利空因素影響下依然震蕩走高，可能就是對三季度業績仍然會高于目前市場預期的暗示。如去年業績的大幅好轉，盈利預測的大幅提高發生在10月份，但是從8月下旬開始指數就不斷上漲。

　　對今年第三、四季度的業績增長預計，市場人士普遍認為，由于去年三、四季度業績基數比較高（去年中報業績同比增長5.7%，第三季度同比增長20.5%），因而會使得下半年業績出現加速放緩的趨勢。

　　對此，中信證券就最近的行業利潤結構進行了分析，結果表明投資者可能對此基數問題過度反應了。

　　中信證券認為，從9月份以來行業盈利預測變化來看，大多數行業盈利仍在向好的方向發展，前五大權重行業中金融行業盈利上調2.48%，鋼鐵行業上調0.07%，交通運輸行業上調1.32%，有色金屬行業上調1.94％，僅

　　而從股價反應來看，市場還未對調升盈利產生正反饋，如金融行業9月份以來下跌2.77%（其中主要是銀行）。鑒于此，中信證券認為，金融行業一旦走穩，在自下而上行業盈利調升的情況下，將對市場走強起到進一步的帶動作用。

　　展望本周行情，中信證券認為，本周做多仍舊面臨壓力，等待市場情緒明朗。從整體來看，短期指數維持箱體震蕩的可能性比較大，短期支撐位5000點，中長期目標位6400點。

　　同時，本周是國慶節前的最后一周，在后期沒有明顯利好信息的引導下，可能資金短期內傾向于流出的概率較高，因此總體上本周大盤上行壓力仍舊存在，投資者應重點關注個股行情。