本報(bào)記者 于濤

　　上周，記者在和多位證券業(yè)內(nèi)人士溝通時(shí)，發(fā)現(xiàn)大家都變得非常謹(jǐn)慎，對(duì)政策面的關(guān)注遠(yuǎn)多于技術(shù)面。

　　本周，股市將面臨新的方向性選擇嗎？

　　5500點(diǎn)是“默契點(diǎn)位”？

　　長(zhǎng)城證券分析師左嘉介紹，自從接近5500點(diǎn)這個(gè)“傳說(shuō)中”的“默契點(diǎn)位”，就可以發(fā)現(xiàn)，管理層開(kāi)始對(duì)自己的一舉一動(dòng)都異常謹(jǐn)慎。

　　另一方面，市場(chǎng)也更加小心，警惕管理層出臺(tái)宏觀調(diào)控政策成為多方的頭等大事，并引起集體焦慮。這從另一個(gè)方面也可以解釋為，管理層手中的確有“牌”可出：國(guó)有股減持、印花稅再調(diào)……都是調(diào)控股市可行的市場(chǎng)化手段。

　　左嘉認(rèn)為，在這樣的情況下，大盤上周屢次沖擊5500點(diǎn)都無(wú)功而返，并且盤中跳水頻頻，市場(chǎng)近期的動(dòng)作似乎正在表明5500點(diǎn)是當(dāng)前的

天花板和高壓線！這是機(jī)構(gòu)和投資者的“默契點(diǎn)位”。

　　中天

證券高級(jí)研究員陳慶凡指出，除了傳聞中的利空，最近管理層對(duì)于資金面的調(diào)節(jié)有必要關(guān)注。目前，大盤股擴(kuò)容速度更加迅猛，抽取資金的力度很大，如北京銀行、建設(shè)銀行、神華、中石油等超級(jí)大盤股的發(fā)行。面對(duì)這么高的發(fā)行密度，近期的基金發(fā)行速度卻有減緩的跡象。

　　可以認(rèn)為，如果基金發(fā)行受到抑制的話，對(duì)于短期市場(chǎng)的影響就變得不可忽視了。而控制這兩方面速度的管理層如此操作，其所表達(dá)的態(tài)度也應(yīng)該被市場(chǎng)充分注意。

　　管理層最希望股市穩(wěn)定

　　“現(xiàn)在的市場(chǎng)是貪婪和恐懼并存的。”陳慶凡認(rèn)為，股市的上下波動(dòng)反映了市場(chǎng)中無(wú)論多方還是空方都在致力于大環(huán)境的分析。市場(chǎng)傳聞的出現(xiàn)不是孤立的事件，它反映出人們對(duì)于新高的恐懼和對(duì)利潤(rùn)的無(wú)限向往，這種矛盾交織的心情也將影響包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的所有操作者的心態(tài)。如果管理層態(tài)度不明朗，那么市場(chǎng)將在這種等待和猶豫的廝殺中持續(xù)下去。

　　而短期內(nèi)基金雖然發(fā)行減緩，但從中期看，并不影響充沛的資金源源不斷地進(jìn)入到股市之中來(lái)，如美國(guó)降息就將使得外圍資金可能會(huì)進(jìn)入到中國(guó)這個(gè)新興的市場(chǎng)中來(lái)，但反過(guò)來(lái)說(shuō)，這可能也是國(guó)內(nèi)管理層減緩基金發(fā)行和新股上市提速的原因。

　　央行行長(zhǎng)周小川21日在香港舉行的亞洲金融論壇上公開(kāi)表態(tài)：“政府高度關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格狀況！”左嘉認(rèn)為，在這種情況下，股指繼續(xù)大漲帶來(lái)進(jìn)一步的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是管理層不愿看到的。股市的穩(wěn)定是

宏觀調(diào)控過(guò)程中基本的保證，甚至是一種任務(wù)。

　　操作策略：持幣優(yōu)于持股

　　“現(xiàn)在市場(chǎng)在整數(shù)關(guān)口比較猶豫，各路資金在進(jìn)行積極的調(diào)倉(cāng)。”陳慶凡介紹，投資者目前也要根據(jù)形勢(shì)學(xué)聰明，現(xiàn)在判斷市場(chǎng)主要是在觀察政策面的新動(dòng)向和變化，另外就是尋找新的估值洼地和投資坡地。從盤面分析看航空、電力、造紙、農(nóng)業(yè)等都有新多資金來(lái)關(guān)照，后期可重點(diǎn)關(guān)注。而

　　目前最好的狀態(tài)，應(yīng)該是半倉(cāng)，保持進(jìn)退有度，留一半清醒留一半醉。

　　而左嘉則認(rèn)為，近期盤面比較雜亂，沒(méi)有集中性的熱點(diǎn)，屬于冷門股的行情，而像萬(wàn)科、招行等主流權(quán)重股，明顯有資金流出。綜合來(lái)看，近期持幣優(yōu)于持股，投資者應(yīng)冷靜觀望等待趨勢(shì)明朗。如果市場(chǎng)渡過(guò)這段危險(xiǎn)時(shí)期出現(xiàn)向好變化，再行入場(chǎng)虧的只是幾天的時(shí)間；但如果市場(chǎng)真如所分析的一樣走出波段調(diào)整行情，那持幣賺到的不只是落袋為安的利潤(rùn)，還有良好的心態(tài)。

　　上周綜述

　　誰(shuí)都難以高興

　　對(duì)于上周的走勢(shì)，無(wú)論是多方還是空方，無(wú)論重倉(cāng)者還是輕倉(cāng)者，哪一方都不太滿意。

　　上周大盤沒(méi)有沖過(guò)5500點(diǎn)，傳說(shuō)中的暴跌也沒(méi)有兌現(xiàn)，更重要的是，傳聞中的利空也都沒(méi)兌現(xiàn)，依舊懸著。

　　上周一，面對(duì)央行的第五次加息，股市保持了慣性上揚(yáng)，拉出了一條中陽(yáng)線，上證指數(shù)以5421.39點(diǎn)報(bào)收，較前一交易日上漲2.06%；周二和周三兩天的回調(diào)整理讓大家充滿期待；周四原本是關(guān)鍵的一天，或者說(shuō)是大盤有可能沖過(guò)5500點(diǎn)的惟一一次機(jī)會(huì)，但結(jié)果盤中缺乏主力板塊的支持，盤面亂成一鍋粥，最終沖擊5500點(diǎn)沒(méi)有成功；至上周五，上攻力量已經(jīng)衰竭。

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