□招商證券 趙建興

　　美聯儲降息，以防止金融市場動蕩給實體經濟帶來損害。實際上，我們早已預期金融市場前期的大恐慌已經對之做出了充分甚至過度的反應，國企指數暴漲將促成A-H股價差迅速下降，以達成境內外資金流動的平衡。美聯儲降息影響美元走軟，并促使央行傾向于讓人民幣加速升值，這對國內股市特別是金融、地產等行業構成利好，對調控提前反應的地產股可能正在提供買點。

　　上市公司并購重組基本制度框架確立，六個文件的發布鼓勵企業進行市場化導向的并購重組以做大做強，這對于產業集中度提升、減少企業間無序競爭、實現規模效應、提高盈利能力有著重要作用，給A股市場注入新的動力。

　　繼建行之后，中國神華、中國石油將陸續回歸，這將在資金面供給非常寬裕情況下抑制泡沫膨脹，且有助于繼續優化A股的市值結構和盈利結構。

　　本周行業研究員推薦的公司中，我們建議關注第一鉛筆、歌華有線、中海發展、鵬博士、中青旅等。