◎周 到

　　西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理爨底下村在北京市門頭溝區(qū)。爨，讀作cuàn，由 “興字頭、林字腰，大字底下架火燒”中的“興”（繁體字）、“林”、“大”、“火”四字自上而下組成，共三十筆。爨作動詞時主要指燒火做飯。《孟子·滕文公上》曰：“許子以釜甑爨，以鐵耕乎?”意思是：許行用鍋、甑燒飯，用鐵農(nóng)具耕田嗎？爨作名詞時，主要指爐灶。

　　爨底下村有我國首次發(fā)現(xiàn)保留比較完整的山村古建筑群，去年被國務(wù)院公布為全國重點

文物保護單位。它主要以清初四合院為主，兼有明式院落風格。村落依山而建，分上下兩部。它以村北山包為南北軸線，呈扇面形向下延展。它有規(guī)劃嚴謹、整體建筑精良、因地制宜、裝飾華美等特點。作為保存完好的北方民居建筑群，它為研究者提供了很好的實物資料。其村民均姓韓。據(jù)傳，其祖上在明永樂年間自山西遷來，一說系沿河城守口百戶韓世寧后裔。守戶之家亦兵亦農(nóng)：有戰(zhàn)參戰(zhàn)，無戰(zhàn)墾田。由于世代為軍，守衛(wèi)爨里安的韓姓人家也就日益增多，逐漸形成村落。“牛三斤，牛三斤，你的媳婦叫呂桂花！呂桂花要問問你：最近回來嗎？”聽到這段

歌詞，人們馬上會想起影片《手機》。而此片的一些外景，就是在爨底下村拍攝的。

　　初來時，我覺得這“爨底下”的村名起得有些別扭。據(jù)說，“爨底下”強調(diào)躲避嚴寒，也可以引伸出避難之意。但“爨”單獨使用時，是文言文用字；而“底下”則是白話文用詞。如果以文言文表述，用“爨下”即可；如果以白話文表述，干脆就叫“灶底下”。按明時衛(wèi)所兵制，設(shè)有百戶所。百戶所統(tǒng)兵一百十二人，隸屬于千戶所。其長官百戶，只能算低級軍官。后來我想，如果這“爨底下”的村名由武夫韓世寧所起，也就不必求全責備。

　　世界上袖珍國家最集中的地方，則在歐洲。梵蒂岡城國、圣馬力諾共和國、列支敦士登公國、摩納哥公國、安道爾公國等均可以名列其中。馬耳他軍事主權(quán)教團（Sovereign Military Order of Malt）為聯(lián)合國永久觀察員。民間則根據(jù)拉丁文Sovrano Militare Ordine Ospedaliero di San Giovanni di Gerusalemme，有“耶路撒冷、羅得島及馬耳他圣若望獨立軍事醫(yī)院騎士團”等譯法。馬耳他軍事主權(quán)教團有自己的旗、徽、歌，在羅馬有兩棟享有治外法權(quán)的建筑。其立法、行政、司法獨立，可以發(fā)行護照、郵票。馬耳他軍事主權(quán)教團因此被視為主權(quán)實體。相當一部分國家以駐梵蒂岡城國大使兼任駐馬耳他軍事主權(quán)教團大使。政治單元林立，意味著歐洲人政治上的分爨。這是否因為在歷史上受強調(diào)個體獨立的歐洲文化的影響，則不得而知。

　　中國文化在某些場合把建立大家庭看作需要追求的目標。“張元義字心才，邑諸生，苦心力學，友愛天至，與其弟東美同居五十余年無間言。家甚貧，以館谷為生。伯嘗少于仲，心才乃言曰：‘余兄弟垂老同居，安能保子侄之久合乎？盍分爨也？’仲媳惲氏聞之，即出見二翁，襝衽曰：‘家不可析也。憶媳于歸時，父嘗戒曰：”張氏家庭最雍睦，同居已三世矣。若汝去而析居，是汝之故也。“’言畢而泣。二翁笑曰：‘有此賢婦，吾無憂矣。’乃同爨終身。”（錢泳《履園叢話·景賢·鄉(xiāng)賢》）四世同堂等更為人羨慕。不過，從現(xiàn)存的近500間70余套四合院民居，爨底下村未能實現(xiàn)大一統(tǒng)，而是早已分爨。分爨與同爨比，誰更好？這似乎也很難回答。同爨容易吃大鍋飯，但分爨也有爨大爨小的矛盾。

　　證券市場似乎也面臨分爨與同爨的問題。9月12日，香港特區(qū)財政司司長曾俊華明確表示，香港特別行政區(qū)政府增持香港交易所（0388.HK）股份，是為可能進行的上海證券交易所與香港交易所股權(quán)互換作準備。據(jù)指定報紙報道，香港證監(jiān)會中國事務(wù)資深副總裁孫杰近日表示：現(xiàn)在談兩地證券交易所并購進入實質(zhì)性操作還為時尚早，但并購整合是大勢所趨。早些時候，中國證監(jiān)會副主席屠光紹則說：內(nèi)地證券交易所與香港交易所的合并取決于市場發(fā)展的需要，當前內(nèi)地與香港證券市場的合作是漸進式的，合并還看不到。

　　為什么我國的證券交易所有從分爨到同爨的趨勢？據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)計，上半年H股融資僅75億美元，而A股、可轉(zhuǎn)換A股債券合計融資1948.32億人民幣元。內(nèi)地二級市場成交量更大于香港。因此，香港交易所邊緣化的趨勢非常明顯。作為國際金融中心之一的香港市場，在競爭中弱于尚未成為國際金融中心的內(nèi)地市場，反映的是爨大爨小問題。香港交易所主席夏佳理接受《南華早報》訪問時，因此建議設(shè)立港滬深單一證券交易平臺。

　　在分爨的環(huán)境中，內(nèi)地市場如何發(fā)展呢？分爨還會經(jīng)歷很長時間。當前，兩地股市的具體差異主要體現(xiàn)在：以普通股、優(yōu)先股劃分的

股票種類，股票面值的幣種和金額，股票交易時間、幣種和最小單位，股票發(fā)行人注冊地、會計年度等。內(nèi)地市場要求統(tǒng)一上述要素，避免某一個體與眾不同。這可以看作同爨思想對內(nèi)地證券市場的一種基本要求，也容易為內(nèi)地居民所接受。香港市場則允許五花八門，展現(xiàn)個性。因此，內(nèi)地與香港的差異，根源不在法律制度上，而是由文化差異造成的。內(nèi)地市場如果堅持自身的文化特征，那么，在兩地股價基本接軌后，內(nèi)地發(fā)行人和投資者依舊會選擇內(nèi)地市場。香港市場無法做到這一點。香港作為離岸市場，在吸引國際投資者參與上有更多優(yōu)勢。