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新浪財經(jīng)

證監(jiān)會六項鐵規(guī)防范內(nèi)幕交易

http://www.sina.com.cn 2007年09月23日 11:35 法制日報

  □本報記者 周芬棉

  中國證監(jiān)會近日集中發(fā)布六項法律性文件(其中一項為征求意見稿),成為證券市場上最為令人關(guān)注的重大事件。

  “核心問題是防范內(nèi)幕交易”,業(yè)內(nèi)人士分析,全流通以來,上市公司重組、增發(fā)股票、整體上市越來越頻繁,與之相伴隨的是內(nèi)幕交易、操縱股價、欺詐客戶等嚴重違法行為也越來越多,其中尤以內(nèi)幕交易最甚,這些法規(guī)及規(guī)范性文件的發(fā)布,表明監(jiān)管部門下決心鐵拳規(guī)范市場。

  首次提出舉證責任倒置意義重大

  《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知》,不僅強調(diào)并明確界定上市公司“四不準”,即重大信息不得提前泄露、不得有選擇地單獨透露、不得利用信息進行內(nèi)幕交易、不得以消息不確定為由拒絕信息披露,同時,首次提出舉證責任倒置概念。

  通知規(guī)定,上市公司涉及行政許可、需要進行研究論證以及存在重大不確定性等重大事項時,應當向證監(jiān)會提交相關(guān)文件,報告其內(nèi)幕信息知情人以及直系親屬,在該重大事項發(fā)生之日起前6個月內(nèi)有無持有或買賣該上市公司股票,并充分舉證相關(guān)人員不存在內(nèi)幕交易行為。同時,中國證監(jiān)會、證券交易所將密切關(guān)注股價敏感重大信息公布前,上市公司股票交易情況,發(fā)現(xiàn)其股票交易存在涉嫌內(nèi)幕交易或操縱行為的,證監(jiān)會將依法立案查處,并對可疑賬戶采取限制交易、凍結(jié)、查封等措施。

  清華大學法學院教授湯欣在接受記者采訪時稱,“查處內(nèi)幕交易、市場操縱,是世界各國證券監(jiān)管機構(gòu)面臨的共同難題。一些西方發(fā)達國家規(guī)定,在查處此類違法行為時采用舉證責任倒置,即內(nèi)幕信息知情人要舉證證明自己不存在內(nèi)幕交易行為”。修訂后的證券法為證監(jiān)會賦予的查封、凍結(jié)等“準司法權(quán)”,為及時查處內(nèi)幕交易行為提供了便利。問天律師事務所張遠忠博士直指現(xiàn)有舉證責任制度的不足,“民事訴訟法正在醞釀修改,應當對證券市場上的特殊性加以考慮,明確規(guī)定在必要時應當采用舉證責任倒置”。

  重大資產(chǎn)重組的相關(guān)各方應簽保密協(xié)議

  《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法(征求意見稿)》,作為“規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組的統(tǒng)領性規(guī)章”,特別強調(diào),上市公司實施重大資產(chǎn)重組時,有關(guān)各方必須及時、公平地披露或者提供信息,保證所披露信息的真實、準確、完整,不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。任何知悉重大資產(chǎn)重組信息的人員在相關(guān)信息依法公開前,泄露該信息、買賣或者建議他人買賣相關(guān)上市公司證券、利用重大資產(chǎn)重組散布虛假信息、操縱證券市場或者進行欺詐活動的,都將被依法追究法律責任。

  為有效防范內(nèi)幕交易,重組辦法在監(jiān)管上市公司信息披露方面作出一定創(chuàng)新。比如要求上市公司與交易對方就重大資產(chǎn)重組事宜進行初步磋商時,應當立即采取必要的保密措施。上市公司及交易對方聘請中介機構(gòu)的,應當與所聘請的中介機構(gòu)簽署保密協(xié)議。

  在上市公司關(guān)于本次重大資產(chǎn)重組的董事會決議公告前,如果相關(guān)信息已在媒體上傳播或者公司股票交易出現(xiàn)異常波動,上市公司應當立即將有關(guān)情況予以公告,并按照有關(guān)信息披露規(guī)則辦理其他相關(guān)事宜。

  非公開發(fā)行股票前應做嚴格披露

  自2006年5月8日實施《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來,非公開發(fā)行股票制度得到了市場的廣泛關(guān)注和積極參與,成為上市公司再融資的一個重要方式。據(jù)統(tǒng)計,目前共有近90家上市公司非公開發(fā)行股票,幕集資金總計超過1000億元。

  但是,在非公開發(fā)行股票為上市公司引來戰(zhàn)略投資者之時,內(nèi)幕交易及市場操縱也不斷發(fā)生。為此,依據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》,對非公開發(fā)行股票的定價機制、董事會股東大會的決策程序等作了進一步的細化,尤其是信息披露方面又作了進一步完善。

  非公開發(fā)行辦法強調(diào),上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、保薦人和承銷商為本次非公開發(fā)行出具專項文件的專業(yè)人員及其所在機構(gòu),以及上市公司控股股東、實際控制人及其知情人員,不得利用上市公司非公開發(fā)行股票謀取不正當利益,禁止泄露內(nèi)幕信息和利用內(nèi)幕信息進行證券交易或者操縱證券交易價格。強調(diào)上市公司的控股股東、實際控制人和本次發(fā)行對象,應當按照有關(guān)規(guī)定及時向上市公司提供信息,配合上市公司真實、準確、完整地履行信息披露義務。

  同時規(guī)定,董事會決議經(jīng)表決通過后,上市公司應當在2個交易日內(nèi)披露,并應當按照要求,編制非公開發(fā)行股票預案,作為董事會決議的附件,與董事會決議同時刊登。對于本次發(fā)行涉及資產(chǎn)審計、評估或者上市公司盈利預測的,資產(chǎn)審計結(jié)果、評估結(jié)果和經(jīng)審核的盈利預測報告至遲應隨召開股東大會的通知同時公告。

  基于這種具體而詳細的要求,使非公開發(fā)行股票的事前和事后信息披露制度得以進一步完善,有利于防范內(nèi)幕交易,有利于保障投資者真實、準確、完整、及時地獲得相關(guān)信息。

  中國證監(jiān)會近日集中發(fā)布六項法律性文件:

  -《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法(征求意見稿)》

  -《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》

  -《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知》

  -《關(guān)于在發(fā)行審核委員會中設立上市公司并購重組審核委員會的決定》

  -《中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會工作流程》

  -《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第25號》

    新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。

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