□世基投資 徐方

　　雖然周四上證指數勇創新高，作為本輪行情先行指標的深成指卻表現疲軟，量能也出現萎縮，顯示投資者對新高的不認同，本周五，媒體報道中石油A股首發申請將于24日上會，顯示出監管部門增加市場供給以緩解市場供求失衡的決心。擴容壓力導致大盤出現調整。受國際原油價格不斷創出新高的刺激，煤炭、有色金屬等資源股因價格上漲預期而整體走強，同樣受益價格上漲、而且還將獲得政策扶持的醫藥行業上市公司值得關注。

　　行業轉暖 原料

　　隨著“十一五”計劃提出轉變經濟增長方式，實現可持續發展，節能環保成為我國經濟工作的重點，因此，對原料藥生產企業的環保要求提高，從而淘汰一些生產規模小、環保不達標、采取低價競爭的企業，市場供求失衡使得原料藥價格大漲。維生素C、青霉素工業鹽及維生素B2、B5成為此番原料藥價格上漲的代表性品種，近期以來，維生素E也加入了價格上漲的行列。目前我國的原料藥產業現在已經達到了年產130萬噸的規模，處于世界前列，行業秩序規范后我國企業也逐步趨于理性，避免惡性競爭，規模和成本優勢更加突出。由于最近我國三令五申加強節能減排工作，因此環保因素形成的藥品供不應求狀況短期難以緩和，藥品漲價趨勢將會延續。產品漲價往往也有一個自上游到下游的逐步傳導過程，原料藥漲價必然帶動下游成藥的漲價。產品價格的上漲對于相關上市公司形成利好。

　　整合提速 具備外延式增長機會

　　2006年我國醫藥行業格局發生劇變。國際醫藥巨頭及國際資本大舉收購、中國醫藥集團整合國藥股份、上實醫藥整體上市，都給上市公司帶來質的飛躍。基金半年報顯示，基金經理認為市場處于相對高估值區域，應重點把握并購重組、整體上市等具有外延式擴張機會的個股。在內外資醫藥巨頭加強對國內醫藥企業整合，提高產業集中度的背景下，可能成為整合對象的企業必然會引起二級市場的關注。

　　醫改破冰 政策扶持帶來良好預期

　　在本月夏季達沃斯年會的一個以“服務業”為主題的論壇上，國家發展和改革委員會副主任張曉強表示，我國醫改方案基本完成，在報國務院后將向社會公布，聽取公眾意見。據媒體報道，新醫改方案列入的300多種基本用藥將由政府直接從藥廠采購，配送到醫院，砍掉中間過多的經銷環節，并考慮取消醫院15%藥品加價制度。這不僅對納入醫保體系的居民極為有利，而且同樣有益于上游醫保常用藥生產企業，可以獲取穩定的政府訂單，節省物流和營銷費用。最近，浙江醫藥、第一醫藥、華北制藥等個股表現出色。顯然，二級市場投資者對于醫藥板塊的預期較高。

　　精選個股 重點關注行業龍頭

　　綜上所述，由于醫改提速，行業整合加快以及產品價格上漲，醫藥類上市企業未來成長空間廣闊。但醫藥板塊上市公司眾多，投資者應精選個股，可重點關注醫藥股，尤其是具有行業龍頭優勢的大宗原料藥生產企業和醫保常用藥生產企業，比如抗生素巨頭華北制藥（600812）和魯抗醫藥（600789）；名列國家藥監局第一批城市社區、農村基本用藥定點生產企業名單的上實醫藥（600607）、中新藥業（600329）和西南藥業（600666）。