受醫藥零售行業擴張驅動，計劃5年內上市的海王星辰加快了海外上市進程。本報記者獲悉，海王星辰將于11月上市，地點圈定在美國紐約證交所，路演將于近期進行。

　　在美國高盛進入三年時間內，海王星辰快速擴張，但擴張要求的資金規模和業績提升對海王星辰管理層構成了沉重壓力。海王集團將藥店作為海王生物(9.60，-0.47，-4.67%)藥品推廣平臺的營銷策略也面臨挑戰，上市或許是解決這些問題的途徑。

　　上市融資

　　海王星辰此次上市的策劃者為美國高盛。2004年高盛向海王星辰注資4000萬美元，海王星辰成為國內首家接受境外直接投資的中國醫藥零售企業。高盛計劃在5年內將海王星辰推介到全球主要

資本市場上市，使其營業額達到40億元，成為中國最強大的連鎖藥店公司。

　　高盛進入海王星辰后，對海王星辰的每年門店數量提出了要求。2004年底連鎖門店為680家，2005年底達996家，2008年總店數達到2000-2500家，年銷售額達到40-42億元。

　　據公開資料顯示，2006年海王星辰總銷售額為21.8億元，在全國醫藥零售企業中排名第二，店面總數1500多家，單店年平均銷售額為150萬元，目前海王星辰店面數已發展至1700多家。

　　本報記者就上市事宜向海王星辰求證，其負責媒體發言的市場總監錢然婷表示對此不愿置評。一般公司在上市路演之前有一段時間緘默期。

　　“上市是為了解決資金需求。”湖南芝林藥業集團有限公司董事長劉豐盛表示，隨著藥店競爭越來越激烈，集成度要求越來越高，如果采用原來的開店模式，速度會很慢，再加上成本高，其實并不劃算，而采用上市或并購只是策略不同。

　　“美國三大連鎖藥店就占據了市場60%以上的份額，相比之下，國內的醫藥市場集中度不夠�！鄙钲谝晃会t藥行業人士表示，連鎖藥店已進入擴張期，洗牌仍是近幾年連鎖藥店的一大趨勢。

　　低廉的成本及激烈的競爭使拓展門店數成為擴大企業銷售規模的主要途徑之一，而并購和上市已成為醫藥連鎖企業迅速擴張的途徑。2006年，湖南金沙、深圳三九等連鎖藥店紛紛易主。2007年7月湖南芝林全線收購了南京新主張6家店。劉豐盛表示，湖南芝林仍將繼續把收購、參股、控股作為擴張的主要模式，“這樣才可以迅速把盤子做大”。記者獲悉，除了海王星辰，湖南老百姓大藥房連鎖有限公司也準備于近期登陸股市。

　　“海王星辰藥店面積不大，品種不多，但發展是行業內比較好的�！眲⒇S盛表示，上市后，海王星辰的規模還會繼續擴大。

　　不過，醫藥行業人士認為，盡管海王星辰擴張速度較快，但海王星辰開店成本比較高，實際利潤并不高�！昂Ｍ跣浅娇缡�區域較廣，而跨省經營受各地地方保護主義影響。”

　　高盛效應

　　按照海王星辰和高盛達成的合作協議，高盛提供資金支持后，海王星辰要在未來五年內營業額達到40億元，分店數量達到2000-2500家，成為國內最強大的連鎖藥店公司。

　　據知情人士表示，高盛進入海王星辰后，海王集團修改了采購體系，把所有的采購都上收到集團總部，并加大了貼牌產品的比例。高盛在產品銷售上推行貼牌采購政策，即將海王集團自有注冊的

商標，授權給生產企業貼牌生產，該產品僅限于海王星辰藥店銷售。

　　“海王星辰的合資方高盛簽訂的是對賭協議，規定了營業額或利潤達不到指標，就必須把

股票賣給他們，因此海王星辰利潤壓力較大�！鄙钲卺t藥行業人士表示，現在上市可能與此有關。

　　根據海王星辰自有品牌招商函顯示，海王星辰從全國廣羅貼牌生產商，將自有品牌商品放入全國核心商品線目錄中，由總部統一采購、下訂單、結算、配送和營銷，這些產品也將成為海王星辰全國所有門店的基本配置商品。

　　“如果是賣自己的品牌，毛利可達50-60%，而銷售其他品牌則只能達到10%，一般毛利在20%以上就能盈利�！鄙钲卺t藥行業人士表示，從2005年開始，海王星辰開始將其他品牌藥品下柜，這種情況在2006年更為嚴重，甚至引起一些醫藥生產商和經銷商的不滿。

　　而在此其間，海王星辰經歷了高層更換。2006年5月，前總經理錢舜堯離職，深圳醫藥市場人士猜測是海王星辰2005年的銷售業績未達到高盛要求所致，而雙方在品牌推廣上也出現了分歧。

　　2006年8月，錢建農執掌海王星辰，為了強化總部管理，10月份他成功將海王星辰總部與深圳分部合并為全國總部，統一管理下屬11個分公司，并實行統一采購，同時發展社區便利藥店。

　　“錢舜堯是一個穩健、務實的人，不愿意得罪一些品牌供應商，也不愿只做自有品牌，他對這個想法不積極�！鄙钲卺t藥行業人士表示，盡管海王星辰推行的這種“OEM戰略”毛利較高，但銷售并不如預期，“海王星辰最近利潤壓力太大，自有品牌的銷售并不是太理想。去年海王星辰自有品牌有七八百個，現在才兩三百個�！�

　　海王星辰市場總監錢然婷則表示，海王星辰的這種改革是公司實行扁平化管理的做法，實際上是對自己的產品進行管理，對不好的產品進行淘汰。