行業(yè)發(fā)展不均衡問：本周二線藍(lán)籌股出現(xiàn)分化的走勢，有色金屬股、煤炭股繼續(xù)走高，而鋼鐵股、汽車股等品種出現(xiàn)回落整理的走勢，如何看待這一走勢呢？

　　（渤海投資研究所秦洪）從行業(yè)結(jié)構(gòu)的背景來看，五朵金花的分化是必然的，一是因為行業(yè)發(fā)展是不均衡，比如說近期鋼材價格上漲明顯受阻，這對鋼鐵股來說，就面臨著成長預(yù)期不確定的特征。而證券市場最大的投資風(fēng)險就是不確定性，所以，機(jī)構(gòu)資金對鋼鐵股的減持也在情理之中。但與此同時，煤炭價格仍在震蕩走高，煤炭股仍有可能繼續(xù)震蕩盤升，所以，二線藍(lán)籌股分化主要是行業(yè)背景的不同。二是因為基金“擠出效應(yīng)”。近期新股發(fā)行有所提速，建設(shè)銀行、中國石油等一大批優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股將相繼登陸，基金需要配置。但由于目前基金是倉位沉重，基金可供調(diào)節(jié)的“頭寸”并不多，只能通過減倉二線藍(lán)籌股以便獲得新資金承接類似于建設(shè)銀行、中國石油等后續(xù)的優(yōu)質(zhì)新增籌碼，也就推動了近期鋼鐵股等二線藍(lán)籌股的回落。

　　產(chǎn)品價格上漲引爆股價

　　問：一些主導(dǎo)產(chǎn)品價格上漲的個股在本周已有機(jī)構(gòu)資金關(guān)注的特征，比如說受到VE價格上漲積極影響的浙江醫(yī)藥，如何看待這一信息呢？

　　（渤海投資研究所秦洪）近年來股價走勢的經(jīng)驗顯示出，上市公司主導(dǎo)產(chǎn)品價格上漲反映在二級市場上，往往就是股價的井噴走勢，上半年的氨綸價格上漲就催生了黑馬舒卡股份，而維生素B2、D-泛酸鈣等產(chǎn)品價格的上漲，則推動了廣濟(jì)藥業(yè)的暴漲。顯然，只要產(chǎn)品價格上漲，相關(guān)上市公司的二級市場股價就迅速出現(xiàn)反應(yīng)而大幅走高，比如說近期新和成公告了主導(dǎo)產(chǎn)品VE價格上調(diào)15%，從而引爆了新和成的股價走勢。因此，筆者認(rèn)為，在牛市行情中，產(chǎn)品價格上漲是一個不可多得的講故事的題材，這必然會成為多頭資金“制造”題材的一個切入口，因此，凡是產(chǎn)品價格上漲的個股，在近期的二級市場上均會有不俗的走勢。故造紙、化纖、煤炭、鋼材、鐵礦石、VE、VC、皮質(zhì)激素、磷肥等相關(guān)上市公司均可以低吸持有，比如說浙江龍盛、天藥股份、西寧特鋼、新和成、六國化工等。

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　　航空股進(jìn)入景氣周期問：本周航空運輸股反復(fù)震蕩走高，其中中國國航、上海航空等品種更有領(lǐng)漲A股市場熱點的趨勢，難道航空運輸股就不懼高油價的上漲？

　　（渤海投資研究所秦洪）本周石油價格在弱勢美元的推動下，持續(xù)創(chuàng)新高，這對于油價占成本1/4的航空運輸股來說，理論上是致命的打擊。但也有分析人士指出，航空運輸股目前已進(jìn)入行業(yè)景氣，客座率的提升有利于消除航空運輸股的高油價壓力。據(jù)測算，客座率每提升一個百分點，就可以抵消航空油價上調(diào)400元/噸。與此同時，

人民幣升值也將助推航空運輸企業(yè)盈利能力，因為航空運輸類企業(yè)有大量的外幣計價的貸款，人民幣升值，可以較大地降低外幣貸款的財務(wù)費用，從而提升毛利率。有分析報告指出，假設(shè)2007年人民幣升值5％，各航空公司外幣負(fù)債同比增長10％，那么國航、東航、南航2007年的匯兌損益分別為16.75億元、25.12億元、16.15億元，扣除所得稅后每股收益分別為：0.103、0.392、0.249元。所以，筆者認(rèn)為航空運輸股仍有進(jìn)一步的上升空間。