□本報記者 郭鳳琳 北京報道

　　中國工商銀行城市金融研究所的一份報告預計，年內央行還會加息一至兩次，并繼續收窄商業銀行的利差水平。

　　這份由鄒新、朱妮執筆的《金融增長高位加快，貨幣政策將進一步緊縮》報告指出，CPI居高不下導致的實際負利率推動房價、股價的快速上漲，助長資產價格泡沫。在資產價格持續攀升的推動下，貨幣活期化趨勢難以改觀，使商業銀行的貨幣創造效應即貨幣乘數提升，即便央行通過加大對沖力度抑制了基礎貨幣的過快增長，境內流動性過剩也難以根本改觀。在此情況下，即使近來商業銀行體系內的流動性過剩有所改變，央行出于壓低貨幣乘數的需要，繼續進一步收緊貨幣政策并主動收縮利差的壓力依然很大。此外，大量資金進入以房地產、股市為代表的資產市場不僅積聚資產泡沫風險，加大經濟過熱壓力，更對銀行信貸資金的安全帶來挑戰。

　　報告預計，四季度央行將繼續使用數量型和價格型相結合的手段來進行貨幣調控。央行本年度內第五次加息后，目前實際利率仍然為負，預計年內還會加息一到兩次，且可能施行不對稱的加息方式進一步收窄基準貸存利差；不排除年內再次調高存款

　　報告還提醒，房貸規�？焖僭鲩L，住房按揭風險值得關注。從上市銀行2007年半年報來看，上半年銀行個人