鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)下降，船舶配件沒有增長(zhǎng)。上半年鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17128.06萬(wàn)元，同比下降43.45％，占主營(yíng)業(yè)務(wù)比重34.30％，遠(yuǎn)低于去年同期70.48％的水平。船舶配件實(shí)現(xiàn)收入4508.77萬(wàn)元，與去年基本持平。鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)占比下降符合公司長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，船配沒有增長(zhǎng)主要受搬遷的影響。和去年相比，鋼結(jié)構(gòu)和船配業(yè)務(wù)毛利率都有所上升。

　　機(jī)械制造業(yè)務(wù)大增，整體毛利率提升。上半年公司機(jī)械制造業(yè)銷售收入27177.77萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)386.62%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的54.53%。這主要是由于公司保持去年承接長(zhǎng)興島7臺(tái)600噸、800噸大型龍門吊車的良好勢(shì)頭，上半年先后又承接了廣州龍穴基地的5臺(tái)大型龍門吊車，按完工百分比實(shí)現(xiàn)的部分收入。龍門吊是船廠關(guān)鍵的生產(chǎn)設(shè)備，因此機(jī)械制造業(yè)務(wù)也是和造船業(yè)務(wù)密切相關(guān)。由于機(jī)械制造業(yè)務(wù)毛利率強(qiáng)于鋼結(jié)構(gòu)，隨著機(jī)械制造業(yè)務(wù)占比的大幅提高，上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比提高0.92個(gè)百分點(diǎn)。

　　利潤(rùn)大增主要源于投資收益暴漲。上半年公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6812.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)910.14％；利潤(rùn)大增主要源于投資收益的暴漲。上半年投資收益5178.87萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的76.02%；而去年上半年投資收益45.50萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額僅為6.75%。公司投資收益大增主要是由于出售持有的部分已上市有條件限制流通股帶來(lái)的收益。扣除投資收益的影響，上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)101.73 ％。

　　可供出售金融資產(chǎn)暴增預(yù)示未來(lái)投資收益存巨大空間。在上半年投資收益的構(gòu)成中，新股收益749.10萬(wàn)元，分紅收益20.38萬(wàn)元，小非解禁轉(zhuǎn)讓

股票收益4409.39萬(wàn)元（含轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備466.27萬(wàn)元）。上半年公司僅出售很小部分已上市有條件限制流通股，中期末可供出售金融資產(chǎn)成本價(jià)5468.44萬(wàn)元，公允價(jià)值變動(dòng)15892.10萬(wàn)元（記資本公積）。

　　預(yù)計(jì)今明兩年實(shí)現(xiàn)每股收益0.30元、0.37元。目前公司估值偏高，但看好公司搬遷后基本面改善的前景和中船整體上市帶來(lái)的整合預(yù)期，長(zhǎng)期值得關(guān)注。

　　（中信建投 高曉春）