□銀河證券 馮琛

　　周三交易所債市再次出現回落，滬市國債指數開于109.84點，指數在短暫上試109.85點后一直處在窄幅整理之中，下午復盤后指數一度出現快速下跌并下探109.73點，最終反彈收于109.76點，成交量與昨日基本持平，成交金額為3.83億元。

　　市場個券走勢出現了比較明顯的分化，有18只債券上漲，有3只平盤，有13只債券下跌。其中上漲品種主要為1年以下品種、剩余期限3到7年品種以及部分長期債，上述品種的上漲幅度在0.1%以上；下跌品種主要為剩余期限2到4年的品種以及部分長期債，下行品種的下跌幅度多在0.1%以下。從成交活躍的品種觀察，活躍品種的剩余期限集中在1年以下、2年以及長債010107、010303等，活躍品種同樣表現為漲跌參半，個券的價格波動幅度在0.1%以下。

　　從市場的運行方向來看，國債指數在跌破110點以后徘徊往復，交易所收益率曲線也逐漸收斂其波動范圍。從近三個交易日的情況看，交易所3年以下品種經過波動之后收益率與升息前基本一致，而3年以上品種則普遍出現了5到8個基點的收益率上行。估計本周進行的十年期國債招標將會對市場產生一定影響。但是不論如何，目前中期品種在升息后的調整幅度明顯不足，市場很可能在尋找一個合適契機繼續推動收益率的上行。