□本報記者 黃俊峰 上海報道

　　繼石油龍昌退市、福建三農暫停上市之后，“飛天系”另外一家公司S*ST海納（000925）在停牌五個月后發布公告稱，公司債權人袁建華已向浙江省杭州市中級人民法院申請公司破產重整。

　　“走破產重整程序，到底是重組方置之死地而后生的策略，還是債權人忍無可忍的逼債行為，還有待進一步觀察。”有關市場人士分析認為，“飛天系”三家公司因被大股東淘空，早就資不抵債，最后全部退市乃至破產都很正常。

　　邱忠保搞垮三公司

　　如果這三家公司最終集體退市的話，那么已經身陷囹圄的“飛天系”掌門人邱忠保毫無疑問將成為中國上市公司“第一殺手”，一人搞垮了三家上市公司。

　　2003-2005年，邱忠保及其控制的飛天系從這三家上市公司肆意套現巨額現金，直接占用的資金接近15億元，而違規擔保高達20多億。去年2月，在邱忠保因涉嫌違反

證券法規，被上海市公安機關調查；4月，被上海檢察機關正式批準逮捕。據悉，他的罪名是涉嫌挪用和侵占上市公司資金罪。目前為止，檢方尚未對邱忠保提起公訴。

　　邱忠保因屢屢違背清欠還款承諾而被追究刑事責任，其實飛天系的還款承諾早就成了一紙空文，由此石油龍昌、

福建三農、浙大海納等三公司江河日下，債主盈門，經營性資產被凍結，大股東股權被輪番查封，接連披星戴帽，股改也無法啟動。

　　石油龍昌被大股東占款高達6.58億元，而其凈資產僅有5億，還不算另外數億的違規擔�？�。自邱忠保被司法收押后，公司所有財務資料都被查封，導致2005年財報不能按期公布，在暫停上市兩個月后于去年11月30日被上海證券交易所終止上市，轉入三板，成為“飛天系”三公司中最先從主板謝幕者。

　　S*ST三農2007年中報顯示，“飛天系”違規占款尚有4.8億元未還，預期擔保7.7億元未解決，在這兩座大山重壓下，三農要想翻身絕非易事。因公司2004年、2005年、2006年連續三年虧損，根據中國證監會有關規定，深圳證券交易所決定公司

股票自2007年5月11日起暫停上市。

　　S*ST海納苦苦求生

　　跟另外兩家公司相比，S*ST海納雖然也被“飛天系”荼毒得體無完膚，但程度相對還算是輕的，通過重大資產重組獲得一線生機的可能尚存。公開資料顯示，S*ST海納被挪用資金約2.85億元，違規連帶擔保本金約3.94億元。

　　今年7月21日，由浙江浙大圓正集團有限公司控制的深圳市大地投資發展有限公司通過法院裁定獲得S*ST海納2160萬股股份，占S*ST海納股本總額的24%。加上浙大圓正原本持有的10%股份，浙大圓正成為S*ST海納的控股股東。

　　在成為S*ST海納的實際控制人后，浙大圓正對外積極應對各項法律糾紛，化解風險，努力清欠；對內加強了對上市公司的經營管理，提高了公司管理效益，提升了公司盈利水平。2007半年報顯示，今年上半年S*ST海納實現凈利潤950多萬元。

　　但是將近7億元的問題資金是任何重組方都不能不萬分小心應對的定時炸彈。分析人士認為，不排除申請S*ST海納破產重整的債權人袁建華是浙大圓正的關聯方或一致行動人，提起訴訟的目的是利用剛剛通過的《企業破產法》的有關重整規定，與其他債權人討價還價，盡可能減輕債務壓力。

　　如果一切順利，S*ST海納可以在法院的主持下，與各債權人談判，一攬子解決債權債務問題，通過債務重組擺脫“飛天系”的孽債，同時通過資產重組獲得持續經營能力。

　　但是誰又能保證債權人會全部對S*ST海納的債務資產重組投贊成票呢？

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