見習記者 張達

　　中國證監會日前發布了《上市公司重大資產重組管理辦法（征求意見稿）》等6項法規及規范性文件。多家券商研究機構認為，這是管理層加強監管、促進市場健康發展的又一舉措，有利于保護中小投資者利益和抑制過度非理性投機。同時，這一系列政策的出臺，充分反映出管理層對市場的謹慎態度，政策風險值得警惕。

　　申銀萬國認為，其中比較重要的是《上市公司重大資產重組管理辦法（征求意見稿）》和《上市公司非公開發行股票實施細則》。《管理辦法》將提高上市公司的重組成本，短期對投機性重組概念炒作造成打擊。但是制度的出臺，將鼓勵長期投資性重組活動，提高其真實性和含金量。而《實施細則》是《上市公司證券發行管理辦法》的一個配套文件，使定向增發的相關制度更加明朗，將有利于推進以定向增發為主要方式的資產注入和整體上市。

　　海通

證券指出，《實施細則》在信息披露和監管方面更顯現出加強企業誠信、保護投資者利益的明確意愿。同時，推進非公開發行

股票及公司債等新融資方式，將促進企業再融資的多元化，有利于建立多層次資本市場體系。

　　申銀萬國認為，設立上市公司并購重組審核委員會，意味著

證監會將加大對上市公司并購重組的監管，促進上市公司并購重組審核工作的公開、公平和公正，有利于提高并購重組審核工作的質量和透明度。另外，從制度建設的角度，將有利于推動上市公司實質性并購重組的發展。

　　另外，此次發布的文件強化了信息披露監管，加大對虛假信息披露和內幕交易等違法犯罪行為的打擊力度，有利于上市公司并購重組的正常開展。

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