近期市場在5000點的高位震蕩越來越引起各方關注，或唱空或看多。對此，一些基金經理認為，不能簡單把波動當成風險，盡管市場高位震蕩，但基本表現比較穩定，長期牛市的驅動因素也并未改變，近期投資應淡化指數走勢。

　　私募表現不濟全因心存恐懼

　　寶盈策略增長基金經理趙龍表示，波動是很正常，不能把波動當成風險，近期私募基金的業績不是很好，原因就在于心存恐懼。趙龍的言論顯然與最近私募表現相吻合。據報道，自2004年以來，深國投和平安兩大信托平臺已經有35只陽光化的私募陸續發行設立目前，但這35只陽光私募中僅有深國投萬利富達等4只產品跑贏大盤，另有4只產品接近大盤漲幅，其余27只陽光私募明顯跑輸大盤。由于私募過早看空，使其業績表現在公募基金面前黯然失色。

　　與私募低倉位形成鮮明對比的是，趙龍管理的寶盈策略增長基金倉位最高達到95%，“與去年75%的倉位比較，今年基本上接近滿倉，基金將堅定地看好牛市，未來市場還有上升的空間。”趙龍如此表示。

　　中報業績增強投資者信心

　　對于當前市場在5000點上方的高位震蕩，長城消費增值基金的基金經理楊軍也表示，短期來看市場的確面臨一定的估值壓力和不確定性，但長期牛市的驅動因素并未改變。楊軍認為，就短期的市場估值角度分析，以2007 年的預測業績計算，目前A 股市場的動態市盈率為38倍左右，市場的估值水平處于一個比較高的水平。同時，宏觀經濟政策將面臨偏緊的局面，股票供給速度將明顯加快，大型紅籌股的回歸、QDII的推出、“大小非”解禁高峰的到來，在短期內給市場的運行帶來一些不確定性。但2007 年中期A 股公司的業績繼續呈現快速上升態勢，良好的中報業績表現一定程度上減緩了投資者對市場高估值的憂慮。

　　而最關鍵的是，本輪牛市的驅動因素沒有發生改變，長期牛市趨勢仍將繼續。楊軍表示，本輪股市行情是由經濟周期上升階段所支撐的行情，未來十年有望成為

　　近期投資應淡化指數走勢

　　基于對中長期市場的樂觀判斷，楊軍表示，在當前階段，長城消費增值基金將把握好成長類資產和價值類資產之間的合理配置，并積極做好長期投資與波段投資的平衡，力求實現基金收益最大化。

　　楊軍表示，在目前市場估值處于較高水平的背景下，將重點尋找高成長的行業和上市公司予以特別關注，因為通過高成長可以有效化解估值壓力。一方面關注行業高增長趨勢明確的上市公司，這可以幫助長城消費增值基金獲得平均收益，另一方面將尋找產業整合帶來的業績超平均增長的機會，希望可以帶來超額的收益；在價值類資產的選擇上，將側重于發現處于低估值水平的公司以及被市場低估的公司。“在行業配置上，下一階段，我們將重點考慮金融、

　　此外，寶盈泛沿海基金經理姚剛同樣認為，雖然市場高位震蕩，但市場表現基本穩定，個股板塊行情突出，因此近期在投資中應該淡化指數走勢，重點關注成長面較為確定的個股。