證監(jiān)會(huì)完善并購(gòu)重組規(guī)則體系，《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等六文件昨出臺(tái)

　　打擊內(nèi)幕交易舉證責(zé)任倒置

　　【深圳商報(bào)訊】就全流通市場(chǎng)新環(huán)境下的上市公司并購(gòu)重組、非公開發(fā)行股票問題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)昨日同時(shí)發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法(征求意見稿)》及《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露和相關(guān)各方行為的通知》、《關(guān)于在發(fā)行審核委員會(huì)中設(shè)立上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)的決定》等六個(gè)規(guī)范性文件，標(biāo)志其逐步走向規(guī)范與發(fā)展并舉的新階段。

　　其中，《征求意見稿)》從法律規(guī)制層面，對(duì)上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)做出了創(chuàng)新性的制度安排，與2006年修訂的《上市公司收購(gòu)管理辦法》共同構(gòu)成了我國(guó)上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)的基本制度框架。相比2001年時(shí)出臺(tái)的《關(guān)于上市公司重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)若干問題的通知》，此次《征求意見稿》在重大資產(chǎn)重組的認(rèn)定門檻上有所細(xì)化并提高。《征求意見稿》規(guī)定，資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上；資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的業(yè)務(wù)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例達(dá)到50%以上；以及交易的成交金額達(dá)到資產(chǎn)凈額的50%以上，并且超過(guò)5000萬(wàn)元的才認(rèn)定為重大資產(chǎn)重組。

　　《關(guān)于在發(fā)行審核委員會(huì)中設(shè)立上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)的決定》和《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)工作規(guī)程》則將上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)這一新的并購(gòu)重組審核機(jī)制上升到法律層面，賦予其明確的法律地位，將提高上市公司并購(gòu)重組效率從審核機(jī)制上予以了保障。

　　在《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》及其配套文件進(jìn)一步規(guī)范了上市公司非公開發(fā)行股票行為及其信息披露行為的基礎(chǔ)上，《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露和相關(guān)各方行為的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)針對(duì)目前證券市場(chǎng)上股價(jià)異動(dòng)，部分違法犯罪分子利用并購(gòu)重組信息炒作股票，牟取非法所得的現(xiàn)象，旨在強(qiáng)化信息披露監(jiān)管，加大對(duì)虛假信息披露和內(nèi)幕交易等違法犯罪行為的打擊力度，防止不法分子從中牟利并破壞證券市場(chǎng)秩序，從而進(jìn)一步營(yíng)造良好的并購(gòu)重組環(huán)境和資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，通過(guò)并購(gòu)重組推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。

　　值得注意的是，為打擊操縱市場(chǎng)及內(nèi)幕交易行為，《通知》規(guī)定，上市公司在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提起行政許可申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)充分舉證相關(guān)內(nèi)幕信息知情人及直系親屬等不存在內(nèi)幕交易行為。在證監(jiān)會(huì)文件中，《通知》是首次作出由上市公司對(duì)是否存在違規(guī)行為進(jìn)行舉證的要求。

　　觸發(fā)履行舉證責(zé)任的條件是剔除大盤因素和同行業(yè)板塊因素影響，上市公司股價(jià)在股價(jià)敏感重大信息公布前20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲跌幅超過(guò)20%。根據(jù)這一監(jiān)管要求，之前向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提起行政許可的絕大多數(shù)上市公司都需要履行舉證不存在內(nèi)幕交易行為的責(zé)任。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，證監(jiān)會(huì)的這一規(guī)定將有效打擊市場(chǎng)炒作，遏制借朦朧利好連續(xù)拉升的操縱行為。

　　除了舉證責(zé)任倒置外，監(jiān)管部門同時(shí)還將采取相應(yīng)監(jiān)管措施，一方面證券交易所對(duì)上市公司股價(jià)敏感重大信息公布前股票交易是否存在異常行為進(jìn)行專項(xiàng)分析，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)；另一方面中國(guó)證監(jiān)會(huì)可對(duì)上市公司股價(jià)異動(dòng)行為進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查期間將暫緩審核上市公司的行政許可申請(qǐng)。

　　《通知》明確，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所將密切關(guān)注股價(jià)敏感重大信息公布前的上市公司股票交易情況，發(fā)現(xiàn)其股票交易存在涉嫌內(nèi)幕交易或操縱行為的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將依法立案查處，并對(duì)可疑賬戶采取限制交易、凍結(jié)、查封等措施。涉嫌犯罪的，移交公安機(jī)關(guān)追究其刑事責(zé)任。

　　針對(duì)少數(shù)上市公司出現(xiàn)的虛假披露行為，《通知》要求，上市公司在公告中披露不存在重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)、發(fā)行股份等行為的，應(yīng)同時(shí)承諾至少3個(gè)月內(nèi)不再籌劃同一事項(xiàng)。如果澄清公告涉嫌虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、或者重大遺漏的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將依法追究法律責(zé)任。(上海證券報(bào)供稿記者商文)