在上周五央行宣布進一步加息，以及管理層近期高調宣布進行風險教育的背景下，昨日股市卻成功收上5400點，再創歷史新高，這便出現了一個尷尬的局面———聽話的孩子沒糖吃，不理會管理層風險提示的投資者反而賺錢。為什么會出現這種情況？

　　首先我們看到，近期市場最大的熱點是那些估值相對較低的周期性行業，鋼鐵、煤炭的雙輪驅動將市場信心再次拉了回來。鋼鐵板塊中的龍頭品種寶鋼、武鋼聯袂創出新高，而八一鋼鐵、馬鋼股份等二線鋼鐵股表現更為強悍，昨日邯鄲鋼鐵、廣鋼股份等三線鋼鐵股又開始大面積漲停；與鋼鐵板塊異曲同工的是，煤炭股近期也受到資金的持續關注，西山煤電、平煤天安、蘭花科創等煤炭股反復創新高。顯然鋼鐵、煤炭股上漲的主要動力來自于板塊的相對估值優勢。由此來看，“9.11”大跌反而成為了一件好事，因為這次調整似乎只是牛市運行中的又一次震蕩而已，而充裕的市場資金在每次下跌過程中都在進行積極的資產調整。目前市場資金究竟充裕到什么程度呢？周一建設銀行58.5億A股網上申購，凍結資金預計將再創新高，在這種情況下，昨日兩市在創新高的同時，成交量仍在溫和放大，由此可見一斑。

　　其次是我們對于管理層的風險提示也要辯證來看。目前市場各方對于泡沫是否存在已經沒有分歧，但問題是泡沫出現不意味著價格就會馬上回落。和股市一樣，樓市泡沫之前也已經被喊了好些年，但現在并沒看見

　　本報記者唐焰