央行決定實施年內第五次升息，但市場人士仍然對后市走勢樂觀

　　中國人民銀行決定，自9月15日起實施年內第五次升息。毫無疑問，升息是收緊銀根的舉措，將增加商業銀行的儲蓄存款利息支出，抑制房地產過熱，有給經濟降溫的作用，但對股市會產生哪些影響呢？是利空還是利好呢？

　　慣有規律一舉被打破

　　回顧今年的前三次加息，均在雙休日公布，在周一對市場產生影響，3月19日、5月21日、7月23日均是如此。而第四次加息卻選擇在周二晚上，在周三對市場產生影響，有些出人意料。前三次升息的間隔都在兩個月左右，第四次的間隔僅為一個月。盡管第四次升息的時間安排有些出人意料，但都遵循了每個月下旬的慣例。第五次加息則選擇在9月14日晚上公布，再次出人意料。

　　慣有規律的打破會在10月中旬造成市場的謹慎氣氛加重。由于加息不是一定每隔兩個月實施一次，所以10月上旬有再次加息的可能。又由于加息不一定選擇在周末公布、周一影響市場，所以在10月中旬公布9月份經濟數據的時候，每個交易日投資者都會擔心新的貨幣政策是否會出臺。這樣，市場可能處于成交低迷的觀望狀態。另外，央行之前決定提高存款

　　可能推動大盤進一步上漲

　　統計數據顯示，2006年以來歷次加息均對市場產生了利好效應。在升息公布后的第一個交易日上證綜指均出現了上漲，而且其后五個交易日、20個交易日均為上漲行情。5個交易日的累計漲幅均在1.5%以上，一般為第一個交易日漲幅的1.7倍以上。20個交易日的累計漲幅均在2%以上，一般為5個交易日累計漲幅的2倍以上。

　　近期數據顯示，升息不僅促成大盤出現持續性升勢，而且均能夠向上突破關鍵性整數關口，此后也是連續攻城奪地，進一步擴大戰果。如3月19日的升息效應促成上證綜合指數向上突破3000點，其后直至4000點。5月21日的升息效應則推動股指越過4000點，其后上至4300點。7月23日的升息效應促成股指再創歷史新高，成功收至4800點整數關口之上。8月23日在升息消息公布后，推動股指越過5000點整數關口，攻克5300點。

　　此次升息之后，大盤可能還會攻城奪地，或會越過6000點整數大關。

　　(西南

　　去年以來6次加息后滬指表現

　　日期首日漲幅5日漲幅

　　2006年4月28日1.66%8.52%

　　2006年8月21日0.20%1.57%

　　2007年3月19日2.87%4.91%

　　2007年5月21日1.04%3.71%

　　2007年7月23日3.81%7.06%

　　2007年8月22日0.50%4.83%

　　(編輯：敏華）