理財周報記者 汪江濤 江勛/文

　　在產(chǎn)業(yè)細分十分復雜的汽車行業(yè)，關聯(lián)交易始終勢頭旺盛。不過辯證的看，關聯(lián)交易鏈的縱深，某種程度上正指示了其上下游產(chǎn)業(yè)鏈的長、寬、高，在資產(chǎn)注入的年代，不啻為一把衡量未來價值的尺子。

　　通過逐個搜索2007年中報發(fā)現(xiàn)，全部57只車股票中，只有5只明確表明沒有關聯(lián)方交易，另有6只股票語焉不詳。

　　如中國重汽，雖然在去年定向增發(fā)收夠大股東資產(chǎn)，但僅以購買貨物或接受勞務、銷售貨物或接受勞務兩項計算，關聯(lián)交易仍達到了41.4億元，接近去年全年水平，站主營業(yè)務收入的幾乎一半，應收賬款凈額增加5.6億，處于告位。與此相關的是，從歷年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計可見，中國重汽的負債率水平持續(xù)保持在90%左右的高水平，今年中報中國重汽負債率為76.44%，雖同比下滑了13個百分點，但仍然在整車行業(yè)一馬當先。有研究員認為，各關聯(lián)方“利益”輸送的格局仍然存在。

　　但反過來看，中國重汽的關聯(lián)方有：杭州汽車

發(fā)動機廠、濟南商用車、濟寧商用車、濟南客車、濟南復強動力、濟南特種車、重慶燃油噴射等一系列公司，涉及到各種汽車類型和動力、橋箱、燃油、外貿(mào)銷售等產(chǎn)業(yè)鏈條，一旦資產(chǎn)整合，將極大增強上市公司控制力。

　　上海汽車關聯(lián)交易額高達264億元，比去年劇增164億。旗下116家關聯(lián)公司，從最上游的粉末冶金，到齒輪廠、、加速器、等種種零部件，再到汽車飾件，一直延伸到下游汽車租賃、銷售和媒體。關聯(lián)交易鏈條將整個行業(yè)價值串為一體，在上海汽車整體上市氣氛下，這隱藏著巨大的想象力。汽配行業(yè)的威孚高科也是如此。

　　相對照，宇通汽車關聯(lián)交易明顯改善，但仔細看母公司資產(chǎn)實在不多。龍溪股份、雪萊特的負債率在全行業(yè)墊底，與此相關的就是沒有關聯(lián)交易。原因很簡單：沒有夠多的關聯(lián)方。它們易受外因沖擊，成本容易波動，資產(chǎn)空間不足，利益點單一。

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