萬曉曉

　　此前盛傳 “新加坡特許技術長楊士寧將入主中芯國際(0981.HK)，替代張汝京”的人事案，在當事人出面澄清后真相大白。近日，中芯國際高層向本報回應，與華虹NEC的并購案仍舊在深度接觸中，“可行性是有的，具體要看談判結果，是否具有可操作性。”

　　但據消息人士透露，現階段的中芯國際不太可能忽視幾座工廠的運營，而將大筆資金轉而他投，并購“很可能采取資源重新調配，以股權替換的方式互相持股”。

　　而在賽迪顧問半導體產業研究中心咨詢師李珂看來，華虹NEC“若與中芯國際實現并購，雙方可達成優勢互補，也能間接使華虹達成海外上市的目的。”

　　并購進行時

　　中芯國際(SMIC)作為全球第三大半導體代工巨頭，近期傳出有意收購華虹NEC的股權，據中芯內部人士表示，一旦并購成功，中芯國際的產能將提高40%，而華虹NEC同時也能達到借殼上市的目的。

　　該負責人否認選擇華虹NEC是想借其官方背景，以擴大國內市場占有率的說法，他表示，中芯國際已占中國市場國內代工領域份額的40%，就目前情況，降低成本、提高產能才是當務之急。

　　先前有人擔心，收購華虹NEC，中芯國際至少需耗資12億美元，而中芯國際的帳面價值不過30億美元，凈負債為7億美元，因此，很可能會因收購造成財務困難，進一步削弱利潤率。

　　目前，并購的細節還在雙方的接觸商榷中，但消息人士透露，現階段的中芯國際不太可能忽視幾座工廠的運營，而將大筆資金轉而他投，“為了兩家公司在今后都能良好運營，很可能采取資源重新調配，以股權替換的方式互相持股”。

　　此消息得到大多分析師的認同，中芯國際外聯部則表示，“凡是對投資人和股東有益的一切方法方案，中芯國際都會去研究和考慮，可行性還會進一步考察。”

　　華虹NEC是由上海華虹集團、日本NEC、NEC(中國)共同投資組成，所占全球市場份額為中芯國際的1/5。自2005年起，一直希望在香港上市，未能成功，IPO過程非常復雜且香港的財務制度非常嚴格，因此華虹NEC的一些董事目前更傾向合并的動作。“若與中芯國際實現并購，雙方可達成優勢互補，也能間接使華虹達成海外上市的目的。”

　　賽迪顧問半導體產業研究中心咨詢師李珂分析，華虹NEC還可通過中芯獲得國際銷售管道和國際化運作經驗，而自身相關的國企背景、爭取官方訂單的優勢能力也不容小覷。

　　尋求資本合作

　　今年以來，中芯國際的資本合作消息持續不斷。據悉，今年年初，中芯曾企圖引入私人股權投資基金，但因董事會意見不一而暫時作罷；3月份曾傳出欲委托摩根士坦利和德意志銀行負責出售20%股份；7月也有消息稱，中國電子信息產業集團(CEC)有意以現金收購中芯國際部分股權，但此后均無下文。

　　對此，中芯國際香港董事會秘書陳慧蕊的解釋是，公司確實已成立一個專門董事委員會，具體操作引資事宜，但因潛在合作伙伴有多個，需要一個選擇過程，不會很快作出決定。

　　中芯國際首席執行官張汝京也表示，“考慮的因素和存在的可能性很多，但需要研究哪個投資者對我們最有利。”據了解，負責股權出售問題的委員會仍在繼續尋找其他的出價，而中芯國際估值較低，加上全球對大中華地區科技公司的日益關注，則是一些基金公司的興趣所在。

　　不過中芯高層強調，“戰略引資并非為了緩解資金壓力，我們本身也并未遭遇產能危機。”

　　私募基金人士分析，從私募基金長期關注中芯國際的現象來看，企業的“現金流成長指數”是重要的評定因素，即企業要具備3至7年中長期發展的潛力，因此，中芯目前應不背負資金壓力。

　　立足國內市場

　　全球芯片代工的龍頭老大臺積電與中芯國際的恩怨由來已久。面對激烈的市場競爭，臺積電的價格策略較往年更具彈性，而中芯國際則更加速與中國政府的合作。

　　“任何企業都必須融入當地，我們也希望和政府充分溝通，建立良好的合作關系。”中芯國際外聯部負責人說。

　　近年來，音視頻產品及家電產品銷售的增長，使中國對芯片的需求迅速上升。統計資料指出，去年中國芯片需求量高達623億美元，占全球總量的1/5，國內自給率卻僅有5%，仍有95%依賴進口。由此可見，“中國制芯片”未來仍有相當廣闊的成長空間。

　　張汝京對中芯及中國大陸半導體工業未來的發展相當樂觀。“高科技產業最重要的是市場、資金、技術、政策和人才。而國內市場大，人才豐富，并且政府的支持力度很大，所以中芯國際才會有如此快速的成長。”

　　數據顯示，近階段，中芯國際在銷售總額及工藝技術方面都有明顯進步，2007年上半年銷售總額達7.631億美元，與去年同期增長了7.1%，是全球四大芯片代工企業中唯一的逆勢成長者。臺積電雖穩坐龍頭，但市占率卻較去年下半年減少了3.8%。

　　權威調研機構Gartner評選的“2007年上半年全球10大芯片代工廠”的排名顯示，臺積電的全球市場份額為42.3%；臺聯電位居第二，市場份額為14.6%；中芯國際列第三，份額為7.6%，比第四名特許半導體高出0.6%。

　　雖然與前兩名仍有差距，但近年中芯國際在提升工藝技術、開拓市場業務、增加客戶數目，以及增加12寸產能等方面確有驚喜表現，而與中國本土市場的深入融合也為其做了有效鋪陳。

　　中芯國際目前在中國市場已形成華北、華中、西南三足鼎立態勢，在上海建有3座8英寸芯片廠，北京2座12英寸廠，天津1座8英寸廠，并在成都和武漢分別經營管理1座8英寸廠和1座12英寸廠。

　　8月下旬，針對中國移動電視市場，中芯國際與電子設計自動化軟件工具領導廠商 Synopsys公司建立戰略合作伙伴關系，推出基于0.13微米及90納米工藝的低功耗設計解決方案，將共同推出國內移動電視集成電路設計所需的完整IP庫。之后，又與德國DRAM大廠奇夢達(Qimonda)簽署協議，運用奇夢達將移轉的先進的80納米制程溝槽式技術，為其制造各種專屬DRAM存儲器。

　　早年，張汝京因不滿臺灣當局指控其投資大陸違法并頻遭罰款，主動脫離了“臺灣身份”，并加大對中國大陸的投資。之后，競爭對手臺積電雖也看到中國大陸市場的重要性，但已被中芯國際搶占先機。

　　“中國的市場還很大，還有95%的缺口，大家都能找到自己的客戶。”中芯國際外聯部負責人表示，并不擔心臺積電加大對中國市場的力度。

　　而對于中芯國際所取得的成績，作為業內龍頭老大的臺積電未予置評。臺積電媒體發言人曾晉皓在接受本報采訪時只強調，希望能在公平、合法的市場環境下各盡其力，在尊重、不侵犯同業智慧財產的同時，也得到相同的尊重。

　　臺積電與中芯的知識產權糾紛余囂在耳，又傳來楊士寧將接任中芯國際總裁的傳聞。對此，楊士寧已在本月對媒體做出了鄭重澄清。

　　來源：經濟觀察網

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