天相投顧首席策略分析師 仇彥英

　　上周市場一大陰四中陽的走勢顯示震蕩的幅度正在加大， 滬市在5000點上方仍存在一定的分歧，上證指數周漲幅為0.66%，收出了帶有長下影線的小陽線，深成指一周上漲3.05%，周成交出現萎縮跡象。

　　從上周的市場熱點看，主要是圍繞 “整合”展開的，包括央企的整合、地方國企的整合以及行業自身的整合等。其中最明顯的是鐵路運輸板塊。大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流3家上市公司股價均出現大漲，相對明確的資產注入預期是引發股價持續上漲的主要原因。考慮到鐵路跨越式發展的大背景，利用上市公司平臺籌措鐵路建設資金應是大勢所趨，未來可選擇的資產很多，發展空間巨大。藍星集團旗下的3家上市公司藍星清洗、沈陽化工、星新材料受到引入黑石作為戰略投資者消息的刺激，股價一度表現良好。

　　藍星集團正在向碳纖維、聚碳酸酯、有機硅下游開發、蛋氨酸等領域拓展，引入戰略投資者以后，集團公司可以加快在這些項目的建設，對公司的長期發展構成利好。此外，增發后擁有全球最大干散貨運輸船隊的中國遠洋和上海電氣通過換股吸收回歸A股市場的上電股份依然表現強勁。在未來相當長的時期內，產業結構調整與企業整合是推動經濟增長模式改變、改善行業供求關系、提升行業集中度和增強企業競爭優勢的重要手段。從投資策略的角度來看，一是要明確哪類行業具有最為明確的整合預期；二是要從安全邊際的角度來看待整合下的投資機會。

　　從行業上的熱點看，行業運行穩定且具備估值優勢的鋼鐵板塊和處在景氣回升期的水泥板塊，都有不錯的表現。上周五尾盤，消費類板塊也出現走強跡象，作為明顯受益于消費加速的食品、商業等行業，經過前期較為充分的調整，存在補漲的要求。

　　上周二指數出現大幅回調，隨后的幾個交易日探底回升，顯示目前市場在5000點一線有較為強勁的支撐，上市公司整體業績的良好成長性為市場構筑了較高的安全邊際，但目前驅動板塊的匱乏也使指數的上升顯得步履艱難。上周除煤炭、有色等少數幾個板塊創出新高外，其余板塊均屬于反彈走勢。現階段市場總體上呈現高位震蕩的走勢，后市一旦有新的驅動板塊形成，如金融、地產等重拾升勢等，那么指數進一步向上拓展空間將令人期待，但如果市場在相對散亂的熱點中延續反彈，即使創出新高，也只不過是構筑復雜階段性高點的一種方式。

　　策略上，建議中線跟蹤金融、地產、鋼鐵、煤炭、有色等主流板塊的走勢，近期重點關注資產注入預期明確的優勢企業，未來業績的增厚效應將為股價構筑較高的安全邊際。