大連報道 本報記者 王大軍

　　"雷曼兄弟在中國很低調。"9月5日,雷曼兄弟全球聯席行政總監Scott J. Freidheim對本報記者說,"在過去幾年,亞洲得到了公司新的資源配置,公司對亞洲業務的投入傾斜明顯,這其中包括資金方面的支持。"

　　Scott J. Freidheim表示,在亞洲,最關鍵的兩個地區是中國和印度,中國是世界增長最快的經濟體,雷曼兄弟非常重視中國業務的開展。

　　他透露,鑒于對A股市場的持續信心,雷曼兄弟公司目前正在國內尋找戰略合作伙伴,但具體合作對象尚未最后敲定。

　　看好中國股市

　　"雷曼兄弟還在申請新的QFII額度,我們看好中國股市的長期發展。"Scott透露。

　　2004年8月,雷曼兄弟(歐洲)公司獲得了7500萬美元的QFII投資額度。此后,該額度提高到2億美元。

　　但是,現在A股市場已經躍上5000點的歷史高位,對于市場是否存在泡沫,各方爭議仍在。

　　"如果

中國經濟持續增長,企業的盈利也在持續增長,那么,中國的股市就會向好的方向發展,這樣的話,較高的估值水平也就是合理的。而現在我們確實看到了中國經濟在持續地增長,所以,我認為中國股市雖然短期很難說是否過熱,但長期一定是向好的。擔心中國股市估值過高的結論不能下得過早。"Scott認為,前段時間,在美國次級債風波引發全球金融市場動蕩背景下,A股市場卻持續脫離全球走勢。

　　有分析人士這樣認為,A股脫離全球市場走勢的邏輯,最關鍵的不是A股的封閉性,也不是A股的流動性支持,而是基于A股所處強勁經濟基本面支持不會受到全球金融風險加劇影響的樂觀預期。

　　中國選秀

　　"近年來,公司的中國投行業務收入的增長速度很快,專注于中國投行業務的團隊無論從規模還是從整體素質上看都可以與國內最活躍的投行媲美。"雷曼兄弟中國投資銀行部總裁楊志中說。

　　此前,雷曼兄弟作為主承銷商和薄記管理人參加了中信銀行(0998.HK)H股上市的承銷、工商銀行(1398.HK)的IPO和中國石化(0386.HK)的可轉債發行。

　　"公司在國內的投行業務一直在尋找合作伙伴。"楊志中說。至于原因,他認為,雙方可以在能力、資源方面互補,這也是雙方長期合作的基礎。

　　"即便沒有限制,我們也希望尋找合作伙伴。"楊志中說。

　　而據記者了解,目前,國內很多券商也在積極地尋找外資合作。

　　"我們希望我們的合作伙伴與我們在文化上能夠互相認同,彼此了解。"Scott說。至于具體進展,楊志中表示目前還不便透露。

　　事實上,除了投行業務,雷曼兄弟在中國的直接投資業務也在積極地尋找合作伙伴。

　　在2006年10月,雷曼兄弟和IBM就共同出資建立一家基金以投資中國企業。據了解,這家基金的規模為1.8億美元,IBM和雷曼兄弟各出資9000萬美元,該基金將投資于計劃擴張業務的成熟型中國企業。

　　"目前,該基金的進展很順利。"Scott說,這實現了金融資本和產業資本的結合。

　　今年的6月4日,IBM公司與雷曼兄弟投資約1.32億港元購入金蝶國際約7.7%的股份。

　　"與投行業務一樣,我們的直接投資業務也希望找到本地的合作伙伴,我們希望把我們在當地的重要客戶發展為合作伙伴。"Scott說。

　　值得注意的是,今年3月,雷曼兄弟與中鐵二局(600528.SH)簽署了戰略合作協議,雙方將在高速公路、房地產開發等領域展開合作。

　　"我們奉行多元化的投資策略,所以我們在中國的投資范圍不會限制在單一的幾個行業,投資方式也會包括股權和債權等等多種方式。但是,我們也注意到,好的投資取決于發現機會的能力。在全球,雷曼兄弟在許多行業中具有核心競爭力,包括:科技媒體電信、自然資源、金融服務、電力、醫療保健、零售和消費行業。我們會充分利用投資銀行在這些行業的能力來為我們的公司和客戶尋找好的投資項目。"Scott說。

　　亞洲戰略

　　"過去幾年,公司一直在實行地域多元化的策略,這種多元化,包括產品的多元化,也包括地域的多元化。雷曼兄弟采取了一種自下而上的方式,各地區主管將其所管轄區域的情況反饋到總部,總部會根據總體戰略和全球范圍內的機會來調配資源。"Scott說。

　　8年前,雷曼兄弟大舉投資歐洲,5年前公司大舉進入亞洲。而在過去5年,這兩個地區每年業務收入的復合增長率都在40%以上,亞洲地區每年收入的增長都打破紀錄。現在,亞洲的員工是起初時的3倍以上,達到了將近4000人的規模。

　　"現在看來,我們地域多元化的策略達到了目的。"Scott認為。

　　根據雷曼兄弟的二季報,其2007年第二季度的非美國凈收入占季度整體凈收入48%。

　　"今年上半年和去年上半年相比,80%的收入增長來自新業務的增長,而這其中,絕大部分來自非美國業務。"Scott續稱,從靜態角度來看,投資銀行市場最大的是美國,其次是歐洲,再次是亞洲。但是,如果從動態的角度看,從現在到2010年,亞洲的增量會達到美國增量的60%。這說明亞洲在追趕美國,而且速度非常快。在亞洲,最關鍵的兩個地區是中國和印度。

　　在過去幾年,亞洲得到了公司新的資源配置,公司對亞洲業務的開展政策傾斜明顯,這其中包括資金方面的支持。

　　"雷曼兄弟有一個簡單的估算,即如果亞洲GDP增長達到10%,則資本市場會以兩倍于GDP的速度增長,而投資銀行業務市場的增長則會更高。中國是世界增長最快的經濟體,中國是個規模龐大潛力也非常大的市場。所以,公司非常重視在中國的業務開展。"Scott說,公司在中國的戰略也是經過深思熟慮的,我們采取的是積極進取、步步為營的策略,并將持續進行長期投入。

　　就在最近,雷曼兄弟的亞洲

股票研究部亦聘請了多名重量級的研究人員,例如:亞洲(日本以外)首席亞洲股票策略師舒馳(Paul Schulte)、日本股票研究部主管千綿甲一郎和日本首席股票策略師宮島秀直。這些新近的聘任都大大提升了雷曼兄弟在亞太區的研究實力。此外,雷曼兄弟最近收購了孟買的主要經紀公司Institutional Equity Group of Brics Securities。有關收購讓雷曼兄弟迅速增加了印度的股票研究部;該部門研究范圍覆蓋約七十家企業,由印度股票研究部主管Prabhat Awasthi帶領。

　　而在中國,8月28日,雷曼兄弟委任何顯鴻為中國股票研究部主管,以進一步拓展公司全球股票研究的實力。

　　雷曼兄弟亞洲股票及固定收益研究部主管何華博士說:"設立這個新職位,突顯公司一貫的承諾,并不斷優化我們研究中國股票市場及相關領域的能力。"

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