國(guó)盛證券王劍

　　經(jīng)歷了周三、周四兩個(gè)交易日上漲之后，周二暴跌的失地大部分被收復(fù)，顯示出市場(chǎng)內(nèi)依然強(qiáng)大的做多動(dòng)能。也顯示出周二的急跌，僅是一個(gè)奔跑途中的“假摔”，市場(chǎng)仍有進(jìn)一步上漲創(chuàng)出新高的動(dòng)力。而從盤(pán)中熱點(diǎn)看，資產(chǎn)重組類(lèi)個(gè)股有望成為市場(chǎng)主流，一批強(qiáng)勢(shì)個(gè)股紛紛創(chuàng)出新高，已經(jīng)迎來(lái)新一輪的上漲行情。

　　前期下跌為技術(shù)必然

　　回顧周二的下跌走勢(shì)，因素是多方面的，既包括管理層提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)投資者教育，一批新的大盤(pán)藍(lán)籌類(lèi)個(gè)股發(fā)行造成資金緊張，也有出臺(tái)了認(rèn)定具體股價(jià)操縱行為的規(guī)定等因素，但最為根本的因素，還是累計(jì)漲幅過(guò)大形成的獲利籌碼的回吐。

　　就前期行情而言，從7月6日止跌企穩(wěn)上漲以來(lái)，滬市綜指最大的上漲近1900點(diǎn)，一批個(gè)股的最大漲幅超過(guò)100%，而期間并沒(méi)有出現(xiàn)太大的回調(diào)整理，市場(chǎng)積累了較多的獲利籌碼。同時(shí)不少5月底以來(lái)下跌幅度較大的低價(jià)題材股紛紛發(fā)力，有的已經(jīng)上漲到前期高點(diǎn)附近，甚至創(chuàng)出了歷史新高，因此也有相當(dāng)多的個(gè)股，在技術(shù)面上有強(qiáng)烈的調(diào)整要求。這樣，在市場(chǎng)本身的調(diào)整要求下，在外部一些利空消息的引導(dǎo)下，周二出現(xiàn)了快速的下跌。但正因?yàn)槭羌夹g(shù)性的快速調(diào)整，因此并不具備持續(xù)性，股指在短期內(nèi)也有能力將失地收復(fù)。

　　后市上漲具堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

　　而就決定市場(chǎng)趨勢(shì)的根本因素來(lái)看，最為重要的有兩點(diǎn)：一個(gè)是上市公司的整體業(yè)績(jī)，另外一個(gè)是市場(chǎng)的資金供應(yīng)情況。

　　從前期的情況來(lái)看，上市公司的業(yè)績(jī)保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，今年第一季度的凈利潤(rùn)同比增幅在90%以上，上半年的凈利潤(rùn)同比增幅也在75%以上，顯示出良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，我國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)也保持著高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，國(guó)民生產(chǎn)總值的增幅呈現(xiàn)出加速的局面，為上市公司的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)創(chuàng)出了良好的基礎(chǔ)。并且就明年的情況來(lái)看，所得稅將實(shí)施內(nèi)外部合并的政策，上市公司的稅率將明顯下降，明年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)仍值得期待。所以，上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況仍值得看高一線(xiàn)。這樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)，也使得機(jī)構(gòu)能堅(jiān)定持股的信心。

　　而從資金面來(lái)看，目前我國(guó)居民收入大幅增長(zhǎng)，央行公布的8月金融數(shù)據(jù)也表明，銀行存款正大量轉(zhuǎn)移到投資領(lǐng)域，體現(xiàn)到證券市場(chǎng)上則是基金的規(guī)模快速增長(zhǎng)，成為穩(wěn)定市場(chǎng)的重要力量。因此可以說(shuō)，目前A股市場(chǎng)的資金仍是比較充裕的。

　　因此，綜合上述兩方面因素看，就市場(chǎng)本身的運(yùn)行趨勢(shì)而言，在上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)、市場(chǎng)資金供應(yīng)充足的背景下，行情仍有一定的上漲潛力。

　　新熱點(diǎn)正在形成

　　就盤(pán)面的個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，目前市場(chǎng)的熱點(diǎn)正在逐步轉(zhuǎn)為以整體上市、資產(chǎn)注入為代表的題材類(lèi)個(gè)股當(dāng)中。前期上電股份、中國(guó)遠(yuǎn)洋等的連續(xù)漲停，也吹響了此類(lèi)個(gè)股大面積上漲的號(hào)角，后市該題材有望成為市場(chǎng)的主流。

　　筆者認(rèn)為，隨著重組類(lèi)個(gè)股盈利效應(yīng)的不斷顯現(xiàn)，題材類(lèi)個(gè)股將會(huì)重新活躍起來(lái)，再度成為推動(dòng)市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，這些個(gè)股應(yīng)是投資者重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。至于藍(lán)籌指標(biāo)類(lèi)個(gè)股，在短期內(nèi)仍是決定股指走向的關(guān)鍵力量，目前還有一定的表現(xiàn)空間。但隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)將會(huì)轉(zhuǎn)移到題材類(lèi)個(gè)股身上。

　　不過(guò)，需要指出的是，即使后市值得積極看好，但由于市場(chǎng)熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換，一般都伴隨著股指的劇烈震蕩，因此仍存在著相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在股指再度急拉創(chuàng)出歷史新高的時(shí)候。