□本報(bào)記者 周明 呂蓁

　　香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)資深副總裁孫杰昨日表示，香港政府增持港交所股份是一個(gè)很自然的行動(dòng)，現(xiàn)在談兩地交易所并購進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作還為時(shí)尚早。不過，兩地交易所并購整合是大勢(shì)所趨。

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生在同一場(chǎng)合指出，銀行選擇盈利模式一定要根據(jù)自身特點(diǎn)，要考慮自身規(guī)模和定位，不能盲目追求規(guī)�；�。

　　兩地交易所整合大勢(shì)所趨

　　在“《財(cái)經(jīng)》論壇：中國(guó)金融新棋局”上，孫杰說，今年以來，上海交易所上市募集資金規(guī)模劇增，相形之下，港交所邊緣化的趨勢(shì)非常明顯。港交所方面對(duì)內(nèi)地交易所的靠近態(tài)度是積極的。

　　他還認(rèn)為，雖然香港方面希望“港股直通車”盡快通行，但對(duì)中國(guó)股市來說，這是一項(xiàng)重大的政策，對(duì)內(nèi)地股市的影響是深遠(yuǎn)的。有關(guān)監(jiān)管層逐步意識(shí)到這一點(diǎn)，所以趨于謹(jǐn)慎也可以理解。對(duì)外投資的開放也不適合一下子放開，應(yīng)該穩(wěn)步推進(jìn)。

　　他認(rèn)為，從資金供應(yīng)角度看，A股市場(chǎng)有越來越多的新股民加入，即使QDII擴(kuò)容或“港股直通車”開放，新股民也會(huì)傾向于選擇內(nèi)地市場(chǎng)。

　　香港是內(nèi)地基金最佳熱身地

　　孫杰表示，香港市場(chǎng)是內(nèi)地機(jī)構(gòu)“走出去”的熱身場(chǎng)地，內(nèi)地機(jī)構(gòu)可以在香港市場(chǎng)與世界上具優(yōu)勢(shì)的證券金融機(jī)構(gòu)展開競(jìng)爭(zhēng)，提高競(jìng)爭(zhēng)水平。

　　“去年至今，中國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅猛，管理的總資產(chǎn)已經(jīng)迅速接近30萬億元。但是內(nèi)地基金業(yè)雖然發(fā)展迅猛，但也面臨多重挑戰(zhàn)”，他指出，首先是由于內(nèi)地基金盈利較高，產(chǎn)生了較大的財(cái)富效應(yīng)，發(fā)展較快�；�于此，內(nèi)地基金業(yè)更需要注意在快速發(fā)展中堅(jiān)持價(jià)值投資理念。其次，要重視受托人義務(wù)的文化建設(shè)，加大資產(chǎn)管理公司、基金管理公司人力資本在公司資本層面的比重，使它能夠更好履行受托人義務(wù)。此外，風(fēng)險(xiǎn)管理也是基金業(yè)面臨的問題。

　　孫杰說，香港市場(chǎng)作為內(nèi)地投資者較為熟悉的市場(chǎng)：有51%的上市公司具有中資背景，同時(shí)還采用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)；有世界各地的金融機(jī)構(gòu)參與這一市場(chǎng)。因此，香港無疑是內(nèi)地機(jī)構(gòu)“走出去”戰(zhàn)略很好的熱身場(chǎng)地，內(nèi)地機(jī)構(gòu)可以在香港市場(chǎng)與世界上具優(yōu)勢(shì)的證券金融機(jī)構(gòu)展開競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而為全球競(jìng)爭(zhēng)打下基礎(chǔ)。

　　孫杰還強(qiáng)調(diào)，內(nèi)地市場(chǎng)化機(jī)制逐步健全的同時(shí)﹐市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也漸漸積聚。因此加強(qiáng)投資者教育是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)以及證券基金等經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要面臨的共同任務(wù)。

　　不能盲目追求規(guī)模化

　　蔡鄂生強(qiáng)調(diào)，中國(guó)銀行業(yè)雖然紛紛走上資本市場(chǎng)，但上市并不意味著與國(guó)際接軌。改革還需要更長(zhǎng)的時(shí)間與過程。未來的銀行業(yè)發(fā)展之路，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，而挑戰(zhàn)的成分也許更為顯著。

　　他認(rèn)為，現(xiàn)在中國(guó)銀行業(yè)紛紛追求規(guī)模，但規(guī)模大并不等于有抗風(fēng)險(xiǎn)能力。他認(rèn)為，雖然中國(guó)銀行業(yè)近幾年來通過改革重組和上市，其財(cái)務(wù)

競(jìng)爭(zhēng)力、核心競(jìng)爭(zhēng)力乃至整體競(jìng)爭(zhēng)能力均比過去有較大提高，但是中國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)在還沒有經(jīng)受大風(fēng)大浪，所以抗風(fēng)險(xiǎn)能力也有待考察。

　　他說，銀行應(yīng)該有自己的特色和核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前中國(guó)銀行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)要加強(qiáng)對(duì)社會(huì)需求的滿足程度，樹立具有自我鮮明特色的銀行品牌，加強(qiáng)自主創(chuàng)新開發(fā)以及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力與機(jī)制，才能與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡。

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